上週重點回顧:

1. 中國Q4 GDP 6.8%符合預期,持續調結構去產能:2015年全年GDP6.9%,25年來首度破7%,今年以來生產與投資成長率因去產能持續下滑,服務業佔比達50.5%,Q4消費支出對GDP貢獻率為 66.4%,比上年同期提高 15.4個百分點,未來中國將由服務業及消費主導結構轉型。 請參考:【財經雷Look】中國結構調整能否成功? 觀察兩項重點

2. 台灣 12月外銷訂單年減12.3% 擴大衰退:12月7大類別月比和年比全數衰退,尤其佔比最多的資通訊及電子產品呈現雙位數衰退,對主要國家訂單也全數衰退(對美國接單也轉負)。2015年減4.4%,6年來首度轉為衰退,全球產能過剩、需求疲弱、油價持續探底,反應在半導體庫存、設備投資也將持續調整。今年Q1資通和電子基期高,油價及鋼價仍在下滑探底,亦抑制傳統接單貨品。以動向指數來看,台灣外貿狀況Q1仍不樂觀。 看更多:台灣對外貿易

3. 美國房市復甦與房租帶來的通膨持續,留意製造業是否拖累升息節奏:美國12月CPI+0.7%,核心CPI+2.1%符合預期,來自房屋、教育、醫療持續支撐物價上漲,而能源和衣著顯示庫存仍待去化。房市新成屋銷售維持穩定復甦,而費城製造業-3.5,持續留意能源、礦業等製造業的擴散現象。 看更多:消費者物價指數細項

4. 德拉吉再度釋出寬鬆言論:歐元區財長德拉吉曾在去年10月表示12月有機會擴大寬鬆,歐元自該時出現明顯貶值,歐美股市反彈,然其卻在12月不如預期寬鬆動作,使歐元反彈,股市回檔。上週四,德拉吉再度發表言論,表示全球不確定性使經濟下行風險再度上升,歐洲央行將在3月重新檢視政策立場,言論一出,全球風險性資產再度反彈。

本週重點觀察:

1. 1/28(周四凌晨)美國FOMC利率決議對今年升息展望:上次會議升息一碼,由點陣圖看出2016-2017年升息方向確立。但近期美國製造業衰退幅度大、油價下滑,關注是否影響升息步調。預計本次升息機率不高,市場預期3月份為今年首次升息時間。紐西蘭及日本接著召開利率決議。看更多:FedWatch 升息機率

2. 美國、英國、法國Q4GDP預期成長減緩:美國Q3 GDP 年率終值成長2%、消費仍然強勁成長3%,而1/29(週五)將公布Q4 GDP初值,預計Q4對非住宅支出較為保守,加上庫存去化與美元升值影響,預期Q4成長不到1%。

3. 台灣1/27 景氣對策信號、1/29 Q4 GDP預估值:主計處預測Q4 GDP年增率為0.49%。台灣Q4外貿與投資仍處不佳,政府推出為期11-2月的短期刺激消費方案44億,並預計消費可成長2.5%,留意實際貢獻,預計Q4 GDP成長應落於0%上下,仍處低迷。

中國此波調結構帶來影響持續外溢至其他國家,貿易及原物料出口為主的國家景氣依舊疲弱。油價持續低迷使歐元區通膨回到2%的目標越來越遠,ECB寬鬆言論讓市場喘了口氣,但預計持續利用言論影響市場效益將逐步降低。留意本週FOMC利率會議對升息展望,葉倫是否可能如同德拉吉再度關注全球市場動盪對美國的影響。再者,美、英、法、台灣將在本週公布GDP,預計美國將較Q3明顯下滑,台灣則將維持0%上下。

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