上週重點回顧:

1. 中國產能過剩未改善,亞洲區進出口和物價低迷:中國12月進出口年減 1.4%、 進口年減 7.6%(美元計),受惠人民幣貶值效應,優於預期。2015年度出口年比-1.8%,進口年比-13.2%,結構來看,鐵礦砂、原油、糧食等大宗商品進口數量增加,但煤炭和鋼材持續減少,且主要進口商品價格均持續下跌,顯示產能過剩狀況還未改善。國際油價持續下跌,全球產能依然過剩,中國持續穩增長、調結構,2016年中國貿易發展仍面臨考驗。

2. 各國利率決策符合預期:英國央行維持基準利率(0.5%)、購債規模(3750億英鎊)。油價持續低迷使歐元區通膨回到2%的目標越來越遠,歐洲各國政策仍偏向寬鬆,英國短期跟隨美國升息機率不高。

3. 美國12月零售銷售低於預期,製造業狀況惡化:12月零售銷售月減0.1 %,年增2.2%,小幅不如預期。細項中汽車、電商、餐飲年增率維持高成長,而電子及加油站則落於負成長,留意服飾已連續三個月年成長不及1%,以往的高成長不在。看更多:美國零售銷售
美國製造業則出現加速惡化狀況,1月紐約製造業指數-19.37,大幅不如預期,工業生產亦出現連續兩個月落入負值,為金融風暴以來首次,製造業雖對美國佔比不大,影響程度亦較慢,但若持續惡化仍將影響整體景氣,須持續留意。 看更多:美國各地區製造業指數 美國工業生產與產能利用率

新春第二周,中國取消熔斷機制、出手打人民幣空頭,但資本市場仍呈現大幅波動,上証跌破3000點、深証成指失守一萬點。回到亞洲區數據仍呈現疲弱,中國CPI、進出口不佳,資本持續流出,人民幣呈現貶值趨勢,但離岸與離岸匯差收窄。貿易不佳狀況下,亞幣貶值壓力仍在,港幣創下13年來最大跌幅,一度重貶0.4%至7.7895創四年低,台幣也重貶站上33.5。
【外匯五四三】台幣重貶站上33.5,未來走勢觀察指標

本週重點觀察:

1.週二中國將公布Q4 GDP:預期產能去化持續,生產及投資維持弱勢,消費面則觀察政策面-汽車銷售是否持續支撐。市場預期GDP持穩6.7-6.9%。

2.週三台灣外銷訂單預期仍衰退:進入歐美假期以及農曆春節備貨旺季,外貿狀況仍疲弱,上月資通訊產品出口轉為負成長,7大類別月比和年比全數衰退,台灣貿易仍將面臨考驗。

3.美國CPI、房市數據、費城聯儲製造業指數:房市擴張與核心通膨為美國繼續升息的主要依據,而房租價格持續攀升也為CPI帶來支撐。留意短期房市銷售數字。而目前美國製造業為最疲弱產業,預計週四公布的費城製造業仍將衰退。

整體而言,亞洲與新興市場景氣依舊疲弱,美國地區消費與就業仍維持成長,而鐵路運輸、工業生產等則在近期出現衰退,持續留意能源、礦業等製造業的擴散現象。

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