【總經Spotlight】川普確診、基本面行情、財政暫停，三大重點全解析!

我們想讓你知道的是 :
川普宣布確診、總統大選以及新一輪財政政策推出的不確定性，會不會影響我們對行情的看法 ?

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9 / 29（二）川普、拜登兩位美國總統候選人剛結束第一輪辯論，川普就在 Twitter 上發出一則震撼市場的消息，川普及其妻子 Melania 雙雙確診 COVID 19，使得當日美國三大指數紛紛收跌，而 10 / 5（一）川普又順利出院，返回白宮，帶動美股又快速收復失地，究竟川普確診、總統大選帶來了那些不確定性因素？而M平方又怎麼看待這些事件呢？我們以三大重點分析如下：

一、川普確診後，市場不確定性擔憂的 3 大疑問：

2020 年總統大選，還能更換總統候選人嗎？

正常情況下，若川普於選舉前因故退出大選，將由共和黨全國委員會（Republican National Committee，RNC）重新提名總統候選人，不過由於本次有使用郵寄方式作為投票選項，目前已經有數百萬選民正在進行投票，所以重新提名候選人的機率極低。

M平方認為在不能更換總統候選人情況下，共和黨若不團結失信選舉人，直接的結果是丟失執政權，因此發生的機率並不高，若川普退選，共和黨選舉人將一致在國會投票給副總統彭斯。

川普若不幸無法繼續擔任總統，後續由誰繼任？

根據美國憲法第二十五條修正案，在任總統若因故免職或離職時，將由副總統（ Mike Pence ）繼任為總統，並且可以提名副總統，但需要兩院過半數投票批准。而若正、副總統都不能履行總統職權時，則根據總統繼承法案（Presidential Succession Act），由眾議院院長（Nancy Pelosi）、參議院臨時主席（Charles E. Grassley）、內閣首長（第一順位為國務卿 Michael Pompeo）等繼任，行使總統職權。

我們認為從現在最新民調來看，有超過8成以上的共和黨選民認同副總統 Mike Pence 能夠擔當總統執政腳色，並領導美國人民，所以在郵寄選票已經寄出，民眾也開始進行投票的情況下，副總統 Mike Pence 將是最有可能的繼任者。

總統大選會不會延後？延後需要什麼條件？

M平方在部落格【美國選舉經濟學】選情勝負已定？搖擺州戰況才是重點！已經進行詳細的解釋，就如同當初川普提到延後選舉的分析，根據 1845 年國會通過的法案規定了總統選舉日期，若想要改變日期就得改變法案，而這需要參眾兩院的同意，而目前民主黨掌握眾議院半數，並且拜登的民調處於大幅領先的狀況，因此眾議院通過的難度極高。

總結來看，我們認為近期雖然意外事件頻發，但是在大選已經不到 30 天的情況下，更換總統候選人、副總統繼任疑慮以及延遲大選等事件，其實並不是市場不確定性的主因。而川普在確診後，首輪搖擺州民調及賭盤顯示拜登領先幅度擴大，市場擔憂政策不連續的機率增加，基本面復甦受阻才是導致行情波動大增的關鍵。

註：若共和黨重新提名總統候選人，造成實際候選人與已郵寄選票上候選人不同，其延伸出來的問題將是會有失信選舉人的現象出現，也就是選舉人團未能依照該州普選意願投票。根據歷史經驗（失信候選人 Chiafalo 案），各州本就有約束選舉人的權力，所以若出現失信舉止時，首先需要依照各州法律進行處理，若有後續爭議，才需要再上訴至最高法院，由大法官做最終裁決。

二、美國經濟基本面，維持復甦道路不變：

拉長來看，M平方最關注的仍然是美國經濟基本面，只要經濟復甦持續，行情的回檔就仍有支撐。我們更新近期就業、個人消費支出以及企業信心數據重點如下：

就業市場維持復甦趨勢

美國 9 月非農月增 66.1 萬人，失業率下降至 7.9%，第一線的服務業，如休閒娛樂（+31.8 萬）、零售行業（+14.24 萬）仍是新增就業的主要動能，而從交通運輸（+73.6 萬）、製造業（+6.6萬）也明顯增加來看，下游強勁的消費已經開始讓上游快遞物流、倉儲以及製造業開始增加人手，就業市場仍維持好轉趨勢。另外，我們也可以從 9 / 19 當周連續申請失業救濟金人數（1176.7萬）發現，每月非農調查期間 12 號之後，仍有民眾持續重返就業崗位。
　