在2015年新興市場風暴後,各大經濟體,包括美國、歐洲、日本、中國、台灣等幾乎全球股市至今都維持了多頭趨勢,然聯準會已進入第三年的升息、歐央行開始縮債、加拿大與英國等國跟進緊縮,2018年是非常關鍵的一年,市場能承受緊縮到什麼程度?股市榮景還能維持多久?我們列出了2018年重點關注的10大圖表,這絕對是今年投資人不得不繼續關注的重點。


景氣熱絡的支撐? 觀察這幾張圖表:

2017年是景氣非常熱絡的一年,接下來觀察全球景氣是否能維持這樣的成長動能,基本面保持穩固。

1. 非農年增:看趨勢變化

美國是全球景氣的領頭羊,如美國這樣的消費大國,就業狀況是判斷景氣是否有支撐的關鍵。相較於市場關注的月變動,非農就業的年變動是我們一直很重視的數據,並以200萬人為判斷景氣的基準點,雖2015年後非農年增就呈現下滑趨勢,但目前都還有200萬人以上,只要2018年保持在基準點之上,美國景氣及全球循環多頭就會延續。


2. 台灣電子出口:看海外需求

2017年全球景氣良好,持續帶動強勁的外需,各大經濟體進出口都有亮眼表現,全年幾乎都保持雙位數成長。作為一個出口型國家,台灣的出口將是觀察海外需求最為敏感且領先的指標,尤其是電子零組件出口,一但台灣電子出口開始明顯轉弱(如2015年初),除須留意台股是否仍有支撐外,更需要觀察海外需求甚至全球景氣是否開始反轉了。


3. 中國工業企業利潤:看中國風險

中國是目前景氣循環中,較為落後的國家,去年下半年才站穩第一象限(擴張),在中國還沒跟上的情況下,全球景氣循環不會太快進入衰退。陸股這一波多頭能走多遠,中國什麼時候進入下一個階段,我們認為中國工業企業利潤是關鍵指標,中國工業企業利潤2017年表現強勁,維持在20%以上的成長,未來能否維持這樣的動能是中國股市甚至全球新興市場的關注重點。


央行持續緊縮的關鍵? 觀察這幾張圖表:

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