2015 review

受到年初澳洲央行口頭施壓澳幣匯價影響,澳幣從年初0.81價位不斷走弱,由於鐵礦石價格持續下滑,嚴重影響澳洲貿易條件及國內經濟活動,為此澳洲央行於2015年2月以及5月各降息25個基本點,目前指標利率2.0%為歷史低位,澳幣因此走跌至0.75附近,期間雖因美國經濟數據轉弱,但澳幣也未能突破0.80,而後,再因中國經濟數據不佳、股市大跌、人民幣貶值等因素拖累澳幣回頭跌破0.75最低至0.6893,10月歐洲央行寬鬆預期再起,而澳洲央行11月因澳洲各項經濟數據趨穩,認為近期無擴大刺激政策必要,歐元區外溢資金支撐高息貨幣交易需求,澳幣轉於0.70-0.73之間盤整。

澳幣走勢週線圖alt

2016 outlook
預計澳幣走勢仍處弱勢,未來四項觀察指標:

1. 大宗商品價格低位機率高 受到商品市場供過於求影響,大宗商品價格頹勢難以改變,由於澳洲為全球鐵礦石最大出口國,澳幣走勢向來與鐵礦石價格連動性高,2015年第四季鐵礦石價格重挫,澳幣則表現平穩,如鐵礦石持續下滑,澳幣具補跌空間。

澳幣與鐵礦石價格走勢亦步亦趨-持續留意鐵礦石價格alt

2. 中國經濟成長放緩 中國鐵礦石消耗佔全球總開採量70%,中國經濟成長減速,直接衝擊澳洲鐵礦石出口,影響澳洲貿易狀況,由於中國經濟仍有下行疑慮,加上弱勢人民幣影響中國進口商成本,使得澳幣有保持低位壓力。

3. 澳洲央行態度 澳洲央行11月利率決議雖因澳洲經濟數據出現改善維持利率不變,但表示必要時仍有放鬆貨幣政策空間,代表澳洲降息週期尚未就此結束,且澳洲央行行長認為雖然澳幣下跌對於澳洲經濟具支撐作用,但因大宗商品價格持續下探,澳幣進一步跟進調整機會大,暗示在商品價格未見好轉前,澳洲央行偏好澳幣弱勢立場。

4. 美國升息縮小利差空間 美國從2008年末啟動QE政策,造就商品市場榮景並且推高利差交易需求,隨著美國宣布升息,結束長達7年寬鬆政策且有望逐步進入升息循環,此將持續壓縮澳洲與美國間利差交易空間,影響澳幣難以走強。

美澳利差走弱,持續留意澳洲政府對貨幣政策表態alt

總體來看,由於中國經濟成長趨緩短期難以改變,持續影響鐵礦石需求下降,商品價格難見起色,將使得澳洲央行維持寬鬆立場,且美國已經進入升息階段持續壓縮利差空間,預計未來澳幣持續承受壓力,維持疲弱機會較大。各位可持續留意鐵礦石價格以及澳洲政府對貨幣政策態度。

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