我們想讓你知道的是:
2021/01 台積電股價(2330-TW)在短短兩周內從 530 元飛躍上 600 元大關,並帶動加權指數續創新猷,昨日台積電召開 2020 年第四季法說會,台積電不僅是台股中最大的權值股,占比高達 30% ,還是全球最大的半導體晶圓代工廠,因此台積電法說會營運展望極為重要,領先反映未來台灣與全球電子產業的景氣榮枯,以及台股可能的走勢,以下為法說會關鍵解讀:

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一、台積電 2020 Q4 財報表現亮麗,旺季更旺!

台積電公布 2020 Q4 營收 126.8 億美元 (前 121.4 億),年增 22%(前 29.2%),毛利率 54%(前 53.4%)、營業淨利率 43.5% (前 42.1%),雙率維持高位,單季營收與雙率皆大幅優於財測,並改寫歷史新高,EPS 也續創新高到 NT 5.51 元(前NT 5.3元),整體 2020 Q4 營運旺季更旺。以下為本次財報亮眼主因:

  • 以技術平台來看,2020 Q4 營收增長動能主要來自於智慧型手機的換機潮、車用電子需求復甦,分別季增 27% 、 13%,抵銷其他需求季衰退。

  • 以製程別來看,所有製程的需求均強勁,產能利用率維持高檔,先進製程營收貢獻持續擴大, 16nm 以下的先進製程佔總營收比重高達 62%(前 61%),其中最大亮點為 5nm 營收占比躍升至 20% (前 8%),凸顯市場對於先進製程的需求非常強勁,台積電技術領先的優勢確實讓營收成長動能持續向上。

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二、台積電 2021 Q1 與全年展望,景氣趨勢依舊向上!

本季法說會,台積電不僅對自身公司前景展望佳,認為下季營收有望續創新高,呈現淡季不淡,也樂觀看待產業平均成長雙位數以上,以下為展望重點:

1. 2021 Q1及全年公司營運展望

在 USD/TWD = 27.95 假設下,財測預估 2021 Q1 營收介於 127~ 130 億美元、季增 0.19~2.6%,將再創新高,淡季不淡,毛利率 50.5~52.5%、營業淨利率 39.5~41.5%。

  • 2021 Q1 在高效能運算需求強勁、車用電子需求回暖,以及智慧型手機季節性影響程度較往年低,產能利用率仍可維持高檔。
  • 預估全年營收(美元計價)年增將優於產業平均達 14~16% 上,傳統旺季下半年仍會優於淡季不淡的上半年。長期來看,台積電正進入更高的增長期,由 5G 、高效能運算多年大趨勢驅動,2020~2025 年複合成長率(CAGR)為 10~15% (前5~10%)
  • 預估全年資本支出上升至 250~280 億美元,增幅高達 45~62%,因應客戶需求成長、先進製程投資,尤其 5nm 需求強勁,資本支出 80% 將用於 3nm 、5nm 及 7nm 等先進製程。

2. 2021 年產業景氣展望

  • 全球半導體產業(不含記憶體)年增 8% 。
  • 全球晶圓代工產業年增 10% 。
  • 所有應用平台需求都在強勁的增長,包含 5G、高效能運算、車用、物聯網等平台需求,其中 5G 智慧型手機滲透率有望從去年 18% 快速上升至 35% 。

整體而言,今年持續受惠 5G、高效能運算大趨勢,以及車用電子需求復甦,驅動先進製程需求強勁,也讓台積電資本支出預估將大增超過 45% 以上,根據台積電財測預估損益表,營收有望來到 525 億美元,年增約 15.5%,遠遠優於產業平均的水準。

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MM研究員:全球半導體景氣向上,台灣電子資通出口搭上順風車!

全球最大晶圓代工廠「台積電」的營運表現一直以來被當作全球半導體產業的風向球,本次 2020 Q4 台積電法說會公司對營運、半導體產業前景樂觀,預期 2021 年營收成長率優於產業平均達 14~16% ,更加大先進製程投資,增幅高達 45~62% ,並同步觀察 11 月 北美半導體設備商出貨金額 年增 24.9%(前 26%),連續十二個月雙位數成長,從上可知半導體上游產業景氣仍處於持續上行空間,

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