【量化報告】全球股市是否超跌？ 63 國恐懼貪婪指數一次看！

我們想告訴你的是：
M平方開發出了 63 個國家的恐懼貪婪指數，並自動更新相關數字，本篇量化報告教你如何運用「它」判斷股市的底部，以及透過配對交易的方法進行全球資產配置。

本文重點：

為了幫助用戶觀察短期股市的情緒反應，M平方獨家編製了 63 個國家股票指數的MM 恐懼與貪婪指數，並自動更新。
根據歷史經驗，我們可以透過極度恐懼與極度貪婪的門檻，判斷短期股市的高點與低點。
我們統整 15 個國家 / 經濟體、 210 個配對交易結果，發現恐懼與極度貪婪指數也可以用於提高全球資產配置的報酬。

近期市場行情波動大，全球股市也發生明顯輪動，CNN 恐懼與貪婪指數成為 M平方網站上流量最高的圖表。因此，為了幫助用戶觀察短期股市的情緒反應，我們獨家編製了 63 個國家股票的「 MM 恐懼與貪婪指數」，點入均可持續更新。編製方法主要參考各國股市票指數的股價、上漲下跌幅度、波動率、寬幅、偏離程度等指標！指數範圍區間介於 0 ~ 100，數值越高代表該指數市場情緒越為樂觀（貪婪），數值越低代表該指數市場情緒越為悲觀（恐懼）。

從近期的恐懼與貪婪指數來看，美國、台灣、印度較為疲弱，一度低於 30，相較之下中國、香港、歐洲各國則表現較為強勁，顯示資金今年出現輪動，也延生出兩個問題：1）從情緒面來看，怎麼判斷落底？ 2）近期表現較佳的股市適合追高嗎？本篇文章嘗試用量化的角度帶你看兩大 MM 恐懼與貪婪指數的應用。

一、應用一：極度貪婪與恐懼後的表現

美國 MM 恐懼貪婪指數一度在 3 月中降至 20 以下，創下近兩年來最低的水準，反應市場情緒轉向恐慌。然而，極度恐慌水準達到後，代表是市場悲觀情緒到頭了，還是未來會出現更大的下跌？

回答這個問題我們透過歷史數據觀察，假設極端恐懼條件設定為：MM 恐懼與貪婪指數小於 20 且 10 日移動平均線小於 30，並比較美國與台灣股市在條件達到後的走勢表現。我們可以發現，當市場情緒來到極端恐懼後，30 天內台股與美股均出現短線回升跡象，美股、台股在 30 天報酬中位數分別為 3.1% 、 1.4%，勝率可以達到 75.9% 、 58.1% 。顯示出恐懼與貪婪指數可以幫助我們判斷短線情緒，掌握股市有機會測試反彈的時間點。

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