【主題研究】AI 成吃電怪獸，川普開啟核能復興！

我們想讓你知道的是：
不知道大家有沒有注意到，川普在 5 月簽署了四道「核能復興」的行政命令，背後的戰略目的究竟為何？科技巨頭紛紛進攻核電市場，AI 資料中心引發電力需求暴漲？投資機會有哪些？本文帶您一次解析。

本文重點：

川普「核能復興」政策主軸聚焦鬆綁監管、加速審批，目標 25 年內將美國核電產能翻四倍，將成為美國鞏固國家安全與能源霸權的戰略部署，也透過核能確保關鍵產業供電韌性，重塑全球核燃料供應鏈。
生成式 AI 驅動資料中心用電量激增，預計五年內翻倍，歸因於模型訓練與推理成本膨脹，以及伺服器硬體架構的轉變。這也促使資料中心營運商積極投入核能，憑藉其穩定、低排放特性，成為科技巨頭滿足龐大電力需求的關鍵解方。
核能與鈾礦的交易機會涵蓋個股、期貨、實物基金、 ETF。觀察到疫情以來又核能、鈾礦主題式 ETF 資產管理規模成長逾 30 倍，反映投資人對於鈾礦、 SMR 技術及公用事業的關注程度持續攀升。

美國總統川普於 2025 年 5 月簽署四項「核能復興」行政命令，帶動美股核能板塊暴漲，先進核能開發商如 Oklo Inc（OKLO）、 NuScale Power（SMR） 5 月以來暴漲 80%，追蹤核能發電與鈾礦開採類股的 VanEck-鈾與核能 ETF[NLR] 也上漲逾 20% 。另一方面，科技巨頭紛紛將目光投向核能，微軟、亞馬遜、谷歌、甲骨文等超大型資料中心營運商陸續簽訂核能購電協議，最新 Meta 也宣佈向星座能源（CEG）採購 20 年核電，進一步印證「 AI + 核能」的新潮流。

本文將解析美國核能發展的困境、川普核能改革政策的內容與戰略目的，延伸到核能如何滿足 AI 資料中心帶來的龐大電力需求，最後介紹並比較多檔美國上市的核能與鈾礦 ETF。

一、川普「核能復興」：鬆綁監管、加速審批，目標 25 年核電產能翻 4 倍

2025 年 5 月 23 日，美國總統川普簽署一系列行政命令，目標推動美國核能產業改革復興，用於滿足 AI 資料中心、軍事國防、以及其他新興行業日益增長的電力需求。本次簽署的四道行政命令分別為 ⟪振興核能工業基礎⟫、⟪改革能源部和反應爐測試⟫、⟪改革核能管制委員會⟫、⟪部署先進核反應爐技術以促進國家安全⟫，擬透過擴大核能部署與建設、簡化監管批審程序、強化核燃料供應鏈等措施，鞏固美國核能在全球的領導地位。政策主軸可以分為三個面向：

建設增容：目標 2050 年核能裝機容量成長四倍至 400 GW ; 要求 2030 年前建設開工 10 座新型核反應器、現有核反應器功率升級至 5 GW ; 加速部署先進核反應器 (包含模組化及微型反應器、第三代 / 第四代反應器技術) ; 指示美國陸軍 2028 年前部署軍事核反應器、能源部在 30 個月內部署並啟動先進核反應器。
鬆綁監管：改革核能管制委員會（NRC）組織結構與人力配置 ; 明定新建核反應器、現有核電廠延役的的申請批准週期控制在 18 、 12 個月以內 ; 簡化能源部環境審查程序與先進核反應器測試規範，確保合格設施可在 2 年內投運。
強化供應鏈：要求能源部在 120 天內制定美國境內鈾轉換、鈾濃縮的產能擴張計劃 ; 至少釋出 20 公噸的高濃度低濃鈾（HALEU）供民間部門營運的 AI 與基礎設施 ; 停止剩餘鈽的稀釋計畫 ; 擴大核能相關學徒、技職教育計畫。