【主題研究】俄烏戰火將歇？國防超級週期才正開始！

我們想讓你知道的是：
去年中，我們曾發佈一份聚焦國防產業的研究報告；而今年以來，國防類股與相關 ETF 持續創下新高，背後反映的正是全球軍費支出的快速攀升，以及美、中、歐三大強權在明爭暗鬥下的大國博弈。隨著戰爭型態逐步轉變，未來具體的成長領域會落在哪些板塊？主要產業參與者又是誰？投資人又能透過哪些 ETF 商品把握這波趨勢？我們將為您一次完整解析。

本文重點：

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根據斯德哥爾摩國際和平研究所（SIPRI）統計，2024 年全球軍事支出達到創紀錄的 2.7 兆美元、年增 9.4%，創下 1990 年代冷戰結束以來的最高增速水準。從歐日承擔更多自主防禦責任，中東戰火依舊劍拔弩張，再到美中爭霸軍事強國地位，都正推向各國進入新一輪軍備競賽。

儘管近期在川普的斡旋下，俄烏有望迎來停戰的正面消息，但是伴隨而來的安全保證與軍備採購需求，意味著只要國家的生存焦慮和戰略決心還在，這就只是長線霸權之爭的「中點」而非「終點」。

上述情況下，推動本輪國防工業週期的驅動力是什麼？如何找到具體的成長領域和產業參與者？下文將為您帶來解析。

一、全球進入新一輪軍備競賽，迎接國防工業超級週期

觀察主要經濟體近年的軍費支出趨勢：美國的國防預算率先突破 1 兆美元，佔全球軍費支出達到六成，反映著現任川普政府一再強調的「以實力換取和平（Peace through strength）」，以及捍衛軍事第一大國地位的決心。與此同時，俄烏戰爭完全地改變了歐陸的安全格局，32 個北約成員國中已有 24 國將至少 2% GDP 用於國防支出，遠超過 2014 年僅 4 個國家達標。更進一步的是，今年北約峰會承諾 2035 年之前，要將 5% GDP 投資於核心國防需求以及安全相關支出。就連表面上沒有軍隊的日本（僅設立自衛隊），也連續三年防禦預算出現雙位數膨脹，佔 GDP 比重達 1.4% 、創 66 年以來新高。

總體而言，近年地緣政治風險的常態升溫，已經迫使各國「重新武裝」。另一方面，隨著人工智慧、自主系統、無人機等新興技術進步，國防現代化成為各國優先投資項目，從而應對國內與區域威脅。「政策面 + 技術面」兩大推力底下，Global X 預估 2030 年全球軍費支出總額可能達到近 3.6 兆美元，暗示著新一輪的國防工業週期已經開啟。

推力 1：政策面 - 美中歐區域強權競爭

簡單來說，國防工業的核心客戶只有一個主體 - 國家，因此行業的需求週期完全取決於大國博弈與國防政策。一方面，強權競爭產生「安全困境」：一國為了自保而增強軍備，反而降低另一國的安全感，最終導致雙方進入無止盡的軍備競賽。另一方面，為了消除抽象的安全焦慮，國家會透過制定政策、編列預算，為國防工業提供發展方向、研發資金與訂單。

觀察近年以來國際政治格局的演變，不難理解為何目前已經進入「國防霸權競賽」：

美國：延續拜登時期強調的「整合嚇阻」、設定中俄為主要地緣挑戰對手的戰略框架，新任國防部長赫格塞斯（Pete Hegseth）正在制定的「 2025 年國防戰略」，同樣強調在印太地區遏制中國，並要求盟友分擔更多防衛責任。而川普上任以來也簽署多項行政命令，包括「釋放美國無人機主導地位」、「實現國防採購現代化並刺激國防工業基礎創新」、「為國家安全部署先進核子反應器技術」，目的就在加速國防現代化、重振國防工業、實現美國優先。
中國：根據 GFP 軍事網站評估，中國擁有全球規模最大的海軍、第二多的戰機數量，且其造船能力遠超美國，成為西太平洋極具威懾力的海空強權。繼 2017 年提出的新「三步驟」策略後，2024 年也成立資訊支援部隊，並且在今年與美中科技戰的交手中，限制戰略金屬出口的策略更成為主力。
歐洲：隨著美國將戰略重心轉向印太，為了擺脫對美國安全保障的過度依賴，歐洲也終於「硬起來」決定承擔更多自身的防衛責任，以 2025 年歐盟提出的「國防白皮書」、「再武裝計畫」作為核心，目標釋放 8000 億歐元國防預算、重建歐盟內部軍工產業、優先填補七大關鍵軍備缺口。

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推力 2：技術面 - 科技重新定義現代國防戰略

戰爭的樣貌與本質也正在經歷重大轉變，傳統專注於飛彈、戰機、潛艦等硬體平台的投資模式依舊重要，但勝負的關鍵不再只是由「數量」所決定。軍隊規模、火力優勢比的是「誰的拳頭更硬」，而資訊優勢比的則是「誰的大腦更聰明」，透過資訊科技將「陸海空天網」多領域的作戰能力無縫整合，滿足現代化戰爭對於「速度、精準度、自主程度」的要求。

觀察全球最大軍工客戶-美國國防部的「預算授權」（Budget Authority），其中的「採購」以及「研究、開發、測試和評估」（RDT&E），前者用於購買已完成測試與評估的軍事裝備，後者則涵蓋從基礎研究到新型武器系統的設計開發，兩者可視為國防承包商銷售額的領先指標，也可以瞭解美國軍方把錢花在哪些「刀口」上。最新 2026 財年美國軍方的武器投資預算達 3,843 億美元，年增逾 20%，佔總資金水位達四成、創冷戰後最高，尤其著重在研發上，反映美國重建嚇阻能力的戰略意圖。

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延續上段，從預算分配的比例與成長性來看，除了投入約七成在傳統「大而美」的武器系統，例如採購戰機、新建潛艇、建設次世代飛彈防禦系統，我們特別強調兩大重點成長領域，分別是：

軟體 / AI：代表「指揮、控制、通訊、電腦」的 C4I 系統，預算規模約 232 億美元，過去五年已快速翻倍，反映美國對新興軍事能力的投資，目標實現聯合全領域指揮與控制 (CJADC2)、戰術邊緣運算及網路攻擊作戰能力。
無人機：各軍種採購金額翻倍至接近 39 億美元，包括現役 MQ-9/MQ-25 無人機的採購維護，以及針對協同作戰飛機（CCA）、無人水面載具 / 水下載具（USV/UUV）、以及反無人機系統（C-UXS）等未來戰爭科技的投資開發。

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