我們想讓你知道的是:
過去三個月以來,陽明海運(2609)、長榮海運(2603)大漲超過 100%,漲幅更勝大盤表現以及護國神山台積電(2330),『大航海時代』何時會結束?更重要的是,運價飆漲對 全球供應鏈 將造成什麼影響? 製造業循環 走到高點了嗎?

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一、防疫需求及消費習慣改變,亞洲出口航線運價大漲

自疫情以來,網購需求大幅飆升,從 歐美的零售銷售數據 觀察,美國電子商務以及歐元區的郵購、網路購物自去年 4 月至今連續維持雙位數成長,這樣的終端需求也帶動科技硬體設備中上游廠商開始進行庫存回補,我們在去年後半年不斷提到,不論是從 PMI 或是 耐久財 的訂單結構,都可以看到廠商開始進入補庫存循環,根據 SEMI 公布的半導體設備出貨金額報告,截至去年 11 月,占比最大的 北美半導體出貨金額 保持在歷史高點,年增率維持在接近 25% 的高速成長。

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▌看更多:【總經 Spotlight】台積電躍上 600 元大關,從法說會洞悉投資趨勢!

觀察過去一年以來的世界貨櫃運價指數(World Container Index, WCI)上漲至歷史新高,年增率來到 194%,每單位運價上漲逾 5000 美元,高出五年平均的 1583 美元 2 倍以上,除了受大量解封需求所影響,消費模式改變帶起的需求暴增,貨櫃調度不及,缺船、缺櫃、港口關閉造成供給端的大幅趨緊,均帶動運價飆漲。根據 Sea Intelligence 統計,貨櫃誤點比例大幅攀升,公布至去年 11 月的數據顯示,只有 50% 的貨品準時抵達目的地。

file 資料來源:倫敦海運諮詢機構 Drewry

file 資料來源:國際海運分析機構 Sea Intelligence

而從主要航線的運價分別觀察,可以發現自中國輸往歐美的航線運價大幅飆升,尤其是至歐洲港口,上海至鹿特丹、熱內亞的每單位運價飆升至 8000 美元以上,高出綜合運價指數接近一倍,年增率也分別來到 382% 以及 220%。M 平方在 1 月投資月報中提到亞洲為科技設備需求的主要供給者,因此在歐洲再度封城之下,中國的需求再度拉升, 中國集裝箱運價指數 在去年下半年便開始出現飆漲,整體出口運價年增率接近 100%,上海出口運價年增率接近 200%,創下歷史新高。

節錄 1 月投資月報: 亞洲電子電機產業(HS 二位碼 85,其中包含積體電路、半導體設備等)出口占全球比重為 66%,其中以中國(29%)、南韓(7.3%)、台灣(6.34%)最為受惠。前十大淨出口國中,新興亞洲包辦前五名,以中國、南韓、台灣、越南、馬來西亞為主要淨出口國,在產業趨勢延續下,上述出口國家將持續受惠全球需求,11 月 台灣電子零組件出口 金額維持在 125 億以上, 資通信產品出口 金額再度創高,中國 11 月出口亦來到 20% 以上成長, 出口集裝箱運價指數 也持續破歷史新高。

▌看更多:【財經 M 平方】2021 年 01 月投資月報

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觀察 出口熱點圖 ,也可以看到出口最強勁的區域幾乎都集中在亞洲, 中國 12 月出口年增率來到 18.1%, 台灣 及 南韓 則分別來到 12.0% 及 12.6% 的高速增長。

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▌看上圖更詳細貿易數字:【動態圖表】全球貿易熱點圖


二、全球運能吃緊,供應鏈斷裂危機浮現

在運價大漲、貨物堵塞、運能持續吃緊的情況下,全球供應鏈斷裂危機浮現,從各國製造業 PMI 中皆可看到,供應商交貨時間在去年四月飆升後一度下滑,但近期又開始快速上揚, 台美供應收交貨時間 分別升至 65.1 及 67.6 的高點,而在其他地區也看到同樣狀況,歐元區 12 月 PMI 報告中反應廠商持續延誤交貨,尤其在原材料及半導體設備,日本 PMI 最新報告中也提到企業反應持續看到供應鏈斷裂的問題,導致交貨時間延長...

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