【行情快報】美股回檔、資金去哪？全球股市輪動解讀！

我們想讓你知道的是：
2025 年初，全球資金正在不同區域股市、不同產業板塊間快速輪動，去年相對弱勢的陸股、歐股於近兩個月漲勢如虹，而前兩年表現強勢的美股則出現了較大幅度的回檔，「美股七雄」（Magnificent 7）截至目前，報酬率全面落後中概股的「科技十傑」（Terrific 10），如何判斷上述趨勢的成因與延續性，本文將重點分析。

本文重點：

以阿里巴巴、騰訊、小米、比亞迪為代表的中概股「科技十傑」（Terrific 10），全面跑贏「美股七雄」（Magnificent 7），股市東升西落？
美股半導體股帶頭跳水，如何看待晶片、算力需求前景？生產力循環是否因此終止？
美股財報季全產業下修展望，歐陸股市 EPS 反而觸底回穩？
中國、歐洲股市持續上漲下，經濟結構是否改善？

2025 年以來，全球股市上演「東升西落」，資金從長線強勢美台印股市轉往原先表現弱勢、估值較低的區域。 DeepSeek 模型引發市場重新檢視中國科技股，以阿里巴巴、騰訊、比亞迪為首的「科技十傑」（Terrific 10）跑贏「美股七雄」（Magnificent 7），驅動香港恆生指數創近三年新高、年內漲幅最高達兩成，另一方面，俄烏和談不斷浮上檯面，加上歐盟擬擴大國防支出，也激勵俄股、歐股與整體歐澳遠東指數反彈。

反觀，川普 2.0 關稅利刃搖擺不定，疊加就業、經濟放緩擔憂，標普 500 指數自 2 月歷史高點回檔接近一成，納斯達克、費城半導體、中小型股更是摔進修正區間。以下我們將從政策、獲利、估值的角度來分析本波區域股市 / 產業板塊之間的資金輪動，最後以長期角度來看，評估美、中、歐基本面看法與結構性問題。

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