【行情快報】外資湧入印度股市？揭秘長線看好兩大關鍵！

我們想讓你知道的是 :
近期印度股市在具備韌性的經濟基本面支撐下表現強勁，作為內需驅動型的經濟體其全年經濟有望受到保護，並且在政府對製造業持續性的支持及供應鏈移轉趨勢下，該國長線經濟動能有望延續向上。

本文重點：

加入 MM PRO / Prime 看本文關鍵重點！！

4 月以來製造業循環延續疲弱、全球景氣反復磨底，主要亞太新興市場股價呈現震盪的格局，但 印度 Sensex 指數卻在此階段逆勢上漲，4 月以來湧入印度股市的國際資金量創下近年同期新高。基本面方面，印度 Q1 GDP 年增率 6.1%（前 4.5%）大超市場預期，2021 年下半年起製造業 PMI 與非製造業 NMI 也未再回到榮枯線下，M平方編製的印度基本面指數顯示 3 月後的印度經濟出現顯著築底，整體經濟在全球逆風環境下展現強勁韌性。貨幣政策方面，印度央行於最新 6 月會議指出，消費者和企業對未來預期仍然樂觀，有鑑於當前通膨明顯趨緩並進入容忍區間，故決議維持利率不變。

印度，這個最被市場看好的黑馬經濟體，他強勁的經濟數據究竟是曇花一現，還是具備明確的長線因素支撐？通膨趨緩、暫停升息後的印度，今年將有哪些是值得我們關注的重點呢？

此前我們曾一度在金磚二大國評論的快報中指出，印度屬於亞太區域中典型的「內需驅動型」經濟體，在其龐大的人口基數支撐下「民間消費」佔 GDP 比重近 60%，其次是佔比約 30% 的國內「固定資本形成」，二者合計佔 GDP 總值的九成左右，國際貨幣基金組織（IMF）數據也顯示，在亞太諸國中印度的出口、投資及消費增加值對中、美、歐三大經濟體的依賴程度最低，外需的循環變化對其經濟動能影響有限，這也使得在當前全球貿易衰退、製造業循環底部徘徊的背景下，印度的經濟和股市依然展現出相當的韌性，本篇文章 M平方提出印度當前使得股市連連創高的經濟成長優勢。

一、「內需驅動型」的經濟特性將在今年成為保護

印度 Q1 年增率落在 6.1%（前 4.5%），大幅超出市場此前預期的 5%，其中佔比近 60% 的「民間消費」成長了 2.8%（前 2.2%）的增速，若進一步將實質 GDP 增加值按不同產業拆分來看，代表服務業消費的「貿易、飯店、運輸及通訊」仍然保持在 9.1%（前 9.6%）的高增速，非製造業 NMI 也維持強勁創 13 年來新高，顯示疫情解封以來國內的服務業消費動能仍在延續，並逐步成為當前就業市場的穩定器，使居民失業率未再進一步惡化，印度政府部門中的經濟顧問指出，疫情期間印度的酒店業總就業人數曾一度從 4,000 萬下降至 2,500 萬，而當前已回升至 4,500 萬超過疫情前水準，後續有望推動「民間消費」回溫速度加快。

支出法 GDP

同時，在 2 月公佈的新財年預算案中，印度政府宣佈今年起個人所得稅的退稅限額從 50 萬盧比提高至 70 萬，並將個人所得總額超過 5,000 萬盧比的最高附加稅稅率自 37% 調降至 25%，此外政府還將繳納所得稅的最低薪資門檻從原來的 25 萬盧比提高至 30 萬盧比，大幅減輕印度居民的稅收負擔，有望成為後續內需消費的支撐。

已經是訂閱會員了嗎? 若您已經是訂閱會員請點此登入

年繳訂閱送課程
享 M 平方完整服務