2020/3/9(一) 中午 12:00國際電子盤開盤,WTI 輕原油暴跌逾 30%,跌破 30美元 / 桶水位,黃金一度站上 1700美元 / 盎司大關,而美股盡數鎖在電子盤跌停 5%限制、美債 10年期殖利率跌至 0.5%,全球風險情緒大幅攀升,3月 FedWatch 降息 3碼機率來到 64.2%、 4碼機率 35.8%,顯示上週全球債市殖利率的重挫以及 OPEC 與俄羅斯的談判無果,讓全球信心崩潰,M平方快速整理上週末重要訊息及未來三大關注圖表如下:


一、全球債市殖利率重挫,市場信心成行情止穩關鍵


上週 3/3 (二)晚間 11點,美國聯準會為因應新冠肺炎(COVID-19)衝擊,緊急發布聲明稿下調基準利率 50bp 至 1.00%~1.25% ( 【疫情延燒】聯準會擔憂新冠肺炎,緊急降息 2碼應對衝擊! ),引發市場對於緊急降息作法感到擔憂,並預期全球央行都將跟進,主要區域債市,如美債、德債、日債等殖利率均大幅重挫,顯示市場在疫情及緊急降息的雙重夾擊下信心已嚴重不足,而截至文章完成前,今早(3/9)電子盤開盤,美國 10Y 美債已跌至 0.506%(-42bp)、 2Y 跌至 0.315%(-27bp),信心不足加計油價大跌,長債跌幅大於短債,市場擔憂通膨轉通縮,殖利率曲線更加平坦化

避險情緒高漲,市場信心持續反映疫情及經濟前景的擔憂,短期政府及央行的動作,能否止穩市場信心將成為短期行情止穩關鍵,而美國 10-2Y 公債長短利差將是關注重點。


建議收藏:美國 -10-2Y 公債長短利差

同步觀看:全球債市觀測站


二、 OPEC 與俄羅斯談判破局,沙特再度啟動價格戰


上週 OPEC 與非 OPEC 國家擴大減產談判失敗,沙特為回擊俄羅斯不願配合減產,展開報復性行動,宣布大幅調低其主要出口原油定價,削減的幅度創下近 20年來最高 ( 4月出口亞洲原油定價下調 4 ~ 6美元 / 桶、出口美國下調 7美元 / 桶、出口歐洲 8美元 / 桶 ),其中最低現貨售價來到 10.25美元 / 桶。


另外,整理彭博、路透引述知情人士消息,沙特有可能將於下個月即開始恢復產量為價格戰做準備,預計產量將再度突破 1000萬桶 / 日,甚至短期最高閒置產能可以將產量拉高到 1200萬桶 / 日。而目前沙特最新上月產量為 973萬桶 / 日,於原先 OPEC 減產協議中,減產量達 90.4萬桶 / 日,超額減產達 41.5萬桶 / 日。


綜合以上,2020年 Q1新冠肺炎打擊需求面情況下,OPEC 與俄羅斯談判失敗,沙特重啟價格戰將進一步打擊供給面,油價面臨短期供需嚴重不平衡預期的重擊。


靜待未來關注兩項重點及一張關鍵圖表:1) OPEC 與俄羅斯談判是否有重啟機會、 2) 全球央行是否有進一步寬鬆以及挽救殖利率曲線(市場信心)舉措。另外,M平方建議投資人緊盯美國-信用風險利差圖表,油價以及殖利率(市場信心)的重挫,可以使用能源業債佔比高達 2成的信用風險利差觀察,其能否順利回落 10%將是關鍵,否則再度向上即透露美國能源業將出現問題,並將進一步延伸影響市場對於美國股市信心。



建議收藏:美國-信用風險利差


三、海外疫情持續蔓延,關注 MM 肺炎信心指數


截至 3/8最新全球確診數(排除中國)持續攀升,全球疫情仍未有止穩跡象,建議投資人持續關注 M平方整合指標MM 武漢肺炎信心指數

全球目前案例:109,935,死亡數:3,805

美國:確診 537(+102),死亡人數 21(+2),紐約州長發布警急命令

歐洲:
義大利:確診 7357 (+1492) 且 死亡人數 366 (+133) 也大幅攀升
德國:確診 1040 (+240),所幸仍無死亡病例出現
法國:確診 1126(+177),死亡人數 194(+49) 歐洲中嚴重程度居二

亞洲:
中國:確診 80703(+8),新增人數出現趨緩
韓國:確診數 7,313(+272),死亡人數 50(+2)
日本:確診數 502(+41),死亡人數 7(+1)


建議收藏:MM 武漢肺炎信心指數



投資人可密切留意並收藏上述三大圖表: 美國 -10-2Y 公債長短利差美國-信用風險利差MM 武漢肺炎信心指數,同時留意三國的油價談判,能否速速談成穩定油價。



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