【MM一週盤前】地緣風險創 25 年新高，油價站上 110 大關

【 MM 一週盤前】市場拒買單川普對伊朗戰爭演說，WTI 油價衝破 110 美元大關，美伊停火時間仍遙遙無期！同時，川普大幅拉高新財年國防預算，再祭新關稅政策，全球地緣風險指數攀升至九一一事件以來新高。

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我們在上週進行了今年首場的展望直播！接下來「反應美以伊戰爭的數據」將陸續發佈，資金、基本面與政策行情面如何連動？
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上週市場行情

美伊戰況仍未明朗，WTI 原油期貨上漲超過 10%，來到每桶 110 美元上方，金價則受避險情緒推升，重新走強並站回每盎司 4,600 美元之上，美國 10 年期公債殖利率一度觸及到「川普防線」 4.4% ~ 4.6% 區間，市場對美國加速結束戰局的意願有所提升，美債殖利率隨後回落，全球股市普遍止穩，S&P 500 在科技與通訊板塊帶動上漲 3.36%，費半指數反彈逾 5%，歐洲股市同樣止跌回升，亞股則表現漲跌不一，台、韓、陸股小幅下跌逾 -1% 。

行情圖

資料統計期間：2025/3/30 ~ 2026/4/3
備註：美金 / 台幣、美金 / 日圓屬於美式報價，當數字下跌代表台幣、日圓相對美元升值

本次週信涵蓋以下內容

上週大事回顧

【美國】川普發佈對伊戰爭演說，WTI 油價站上 110 大關！
【美國】 3 月非農大超市場預期！2 月零售銷售同步走強
【地緣】川普祭新關稅、擴大國防支出，全球地緣風險疑慮再起
【台灣】 2 月景氣燈號達 40 分，產能吃緊推升加班時數
【製造業】美中台 PMI 顯示需求穩健，但留意價格端明顯走升

研究員都在看

【美股】中東戰火下資產重定價，股債已達關鍵水位！

本週關注重點

EIA 能源展望（4/8）
聯準會會議紀要（4/9）
美國 PCE（4/9）
台灣出口（4/10）

上週大事回顧

【美國】川普發佈對伊戰爭演說，WTI 油價站上 110 大關！

美東時間 4/1 晚間 9 點（台灣時間 4/2 早上 9 點），美國總統川普發表全國演說，為自 2 月底衝突爆發以來，首次就美伊戰爭正式對外說明，以下為三大核心重點：
- 對伊朗政權的判斷：川普表示雖然「政權更迭」並非最初目標，但事實已經發生，原有的領導層大多已在軍事行動中死亡，而新出現的領導群體「較不激進且更為理性」，川普期望透過持續的高壓打擊促成新的協議。
- 預計結束時間：川普表示軍事任務已「接近完成」 (nearing completion)，在接下來的兩到三週內美軍將持續對伊朗進行高強度的打擊，並有望在「很快、非常短的時間內」 (shortly very shortly) 達成軍事目標，但如果伊朗領導層在未來這段時間內未能與美國達成協議，美軍將進一步鎖定該國的發電廠、能源設施作為「關鍵目標」。
- 關於荷姆茲海峽：美國現在幾乎不從荷姆茲海峽進口石油，因美國已經實現了能源獨立，那些仍依賴該海峽運輸石油的國家應自行負責保護這條通道，雖然美國會提供協助，但依賴國應發起主導作用，或者也可以直接向美國購買石油。
截至上週 Polymarket 賭盤對美伊於 4 月底停火的機率預期從 4/1 的 36.5% 腰斬至 18.5%，不過，市場期待荷姆茲海峽重新開放，也使得上週風險性資產暫時止跌。