【MM一週盤前】黃仁勳告別輝達執行長身分，本週聚焦輝達法說會！

【 MM 一週盤前】黃仁勳宣布辭去總裁、執行長及董事職務，美國核心 CPI 連續第三月超預期，MM 研究員帶你回顧過往一週發生的大事，3 分鐘速讀市場！

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上週市場行情

上週全球股市普遍上揚，S&P 500 上漲 2.51% 、費半指數更飆升 8.05%，亞股與科技族群強勁反彈，雖然輝達執行長黃仁勳下台一度衝擊 AI 類股，然市場情緒在經歷先前去槓桿後初見回穩跡象，台灣加權指數大漲 10.01% 、日經與南韓分別走高 6.46% 及 4.56% 。

其餘資產方面，美國 10 月核心 CPI 超預期，聯準會官員釋放加快升息信號，推升 10 年期美債殖利率重新站回 5%，美元指數回升至 103 水平，原物料因美伊和談出現進展致 WTI 原油進一步下跌 -2.10% ，強勢美元與升息預期亦壓抑白銀（-6.34%）、黃金（-4.60%）及銅（-2.48%）走弱。

行情圖

資料統計期間：2026/11/6 ~ 2026/11/13
備註：美金 / 台幣、美金 / 日圓屬於美式報價，當數字下跌代表台幣、日圓相對美元升值

上週大事回顧

【美國】輝達換帥衝擊 AI 交易？四大面向分析後黃仁勳時代考驗
【美國】 10 月 CPI 核心通膨超預期，市場完全定價 12 月升息
【台灣】 10 月出口再創新高，AI 出貨瓶頸逐漸疏通！
【原油】三大能源機構月報：長期產能復甦幫助庫存重建

研究員都在看

【美國】美債破 40 兆、 AI 狂發債！2027 年債市還撐得住嗎？

本週關注重點

日本 GDP 、中國月中數據（11/16）

輝達財報、美國零售銷售（11/17）

聯準會會議紀要（11/19）

台灣外銷訂單（11/20）

上週大事回顧

【美國】輝達換帥衝擊 AI 交易？四大面向分析後黃仁勳時代考驗

11/12（四），執掌輝達長達 33 年的創辦人暨執行長黃仁勳宣布辭去總裁、執行長及董事職務，改由 2013 年加入的執行副總裁暨財務長 Colette Kress 暫代執行長，董事會同步啟動內外部接班人遴選。消息公佈後，輝達股價盤中最大跌幅一度達到 -14% 。
我們認為輝達換帥衝擊主要體現在四大面向：
- 公司治理：輝達競爭優勢很大程度綁定在黃仁勳「 founder mode 」的個人領導力與執行力，未來公司決策若轉為委員會制，技術決策與執行速度變慢或將成為核心風險。
- 供應鏈：立即出現客戶取消訂單或出貨調整的實質衝擊機率不高，長期需留意黃仁勳離開後，一旦先進製程、 HBM 等產能鎖定出現鬆動，留意競爭搶佔輝達市佔。
- 融資擔保：輝達近年從單純的晶片設計轉型為 AI 產業的「造市者與最後貸款人」，已簽合約不易因更換執行長而失效，但真正風險在後續擴建，關注輝達是否將延續擔保。
- 地緣管制：輝達過去的政治遊說態度一向是反對限制晶片出口。但隨著黃仁勳離任並遭受調查，未來可能看到輝達在華盛頓的政治影響力遭削弱，並加速中美 AI 模型兩套技術體系的分流。
整體而言，此次輝達換帥衝擊主要集中在公司治理信心、未來新增融資隱憂，而非既有 AI 算力需求或 Vera Rubin 出貨受到實質影響，真正關鍵在於長期技術演進與供應鏈管理能力能否延續，短期密切關注本週 11 月 17 日輝達電話會議，預計將獲得更多指引。