【 MM 一週盤前】聯準會如期降息,兩碼!巴西反而逆勢升息一碼?台灣央行再祭第七波房市信用管制,MM 研究員帶你回顧過往一週發生的大事,3 分鐘速讀市場!

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上週市場行情

上週全球股市續彈,美股 S&P 500 終於在聯準會降息後再創歷史新高,完全收復 8 月以來跌幅,同時多數央行利率決策結果亦符合預期,日本央行本月暫停調升利率,日經大漲逾 3%,帶動整體亞股普遍回溫。匯市方面,美元仍處弱勢,日圓小幅回貶但幅度不大,美國 10 年期公債殖利率在零售數據公佈後小幅回升,而在貨幣政策轉向寬鬆下,2 年期公債殖利率仍處相對低檔,長短天期利差續揚,金價則再創歷史新高。

行情圖 資料統計期間:2024/9/16 ~ 2024/9/20
備註:美金 / 台幣、美金 / 日圓屬於美式報價,當數字下跌代表台幣、日圓相對美元升值


上週大事回顧

【美國】聯準會降息兩碼撐就業,寬鬆循環啟動

  • 聯準會 9 月會議降息 2 碼至 4.75 ~ 5.00% 區間,聲明稿做出兩點主要改變:1)就業增長自溫和改為放緩,強調通膨朝向 2% 目標有進一步進展;2)新增堅定致力於「支持最大化就業」論述,反映聯準會轉向更關注就業市場放緩的訊號。

  • 聯準會維持 2024 ~ 2027 年 GDP 年增率預估在 2.0%,小幅上修失業率至今年 4.4%(前 4.0%),然卻將今年通膨、核心通膨下修至 2.3%(前 2.6%)、 2.6%(前 2.8%),降息空間因通膨放緩而釋出

  • 利率點陣圖將 年內降息幅度 調整至 4 碼(前 1 碼),明、後兩年亦分別上修至降息 4 碼、 2 碼,傳遞聯準會認為本波降息循環將總計高達 8 ~ 10 碼,集中在今明兩年

  • 9/17(四)FOMC 會後,美元指數 止跌並小幅反彈,但全週仍小幅收跌 -0.39%,10 年美債殖利率 維持在 3.7% 近一年相對低檔, FedWatch 全年降息預期為 5 碼。

  • 延伸閱讀:【行情快報】聯準會降息兩碼撐就業,點陣圖預告本輪循環共降 10 碼!

聯準會

【美國】零售銷售動能優於預期,內需韌性尚在

  • 美國 8 月零售銷售年增 2.13%(前 2.66%),穩定在 2% 的長期平均水準之上;同時,在 7 月月增率前值上修後,本月依然實現 0.05% 的月增,高於市場原先預期的 -0.2% 。細項中,月增動能支撐 環節在電子商務、休閒運動及醫療保健,與美國 8 ~ 9 月開學返校的銷售旺季有關。

  • 此外,排除波動較大項目的控制核心零售,年增 3.86%(前 3.59%)大致維持在長期平均,且月增 0.29% 推動絕對值繼續創高,反映消費動能在高利率環境中韌性尚在。

美國零售

【台灣】央行再度升準,祭出第七波信用管制

  • 台灣央行 9 月維持三大利率不變,但再度調高存款準備金率一碼,同時七度緊縮不動產信用管制且力度加大,並同時上調今年 GDP 年增率至 3.82%,核心通膨預估首度降至 2% 以下。

  • 本波信用管制將「第 2 戶」購屋貸款成數降至 5 成,由七都擴大到全國,名下有屋的第一戶購屋貸款改為沒有寬限期,且「 3 戶以上」的自然人、公司法人買房、購買高價住宅以及餘屋貸款成數均降低至 3 成。

  • 延伸閱讀:【主題研究】限貸令衝擊台灣房市!新青安會引發泡沫危機嗎?

台灣房價

【央行】英國暫緩降息步伐、巴西逆勢升息

  • 英國央行在 9 月會議暫停降息,維持 利率 於 5.0% 不變,同時宣佈未來 12 個月繼續減持公債 約 1000 億英鎊。會議紀要指出多數委員認為,目前 經濟通膨 數據與上次會議相比尚未出現明顯進展,因此均支持維持利率不變,但聲明稿仍表示未來逐漸取消限制性政策仍然是適當的,利率期貨預期英國央行將在今年剩下兩次會議降息 25 ~ 50 基點

  • 巴西央行在聯準會降息後,逆勢 升息 一碼至 10.75%,為 2022 年 8 月以來首次升息,盧拉政府持續擴大的財政支出,加劇市場對 巴西里耳 穩定性及 通膨 回升的擔憂,升息短期有助於穩定匯率、調節通膨預期。

央行


本週關注重點

本週將公佈 9 月澳洲利率決策(9/24 二)、 8 月台灣外銷訂單(9/24 二)、 台灣景氣信號燈(9/27 五)、美國 PCE(9/27 五)。

  • 澳洲利率決策:本週二(9/24 )為澳洲利率決策會議。 8 月聲明中提到,中國需求放緩壓抑原物料表現、澳幣貶值,同時通膨水平仍然偏高,市場預期本次澳洲央行將按兵不動,待通膨確實滑落後,降息時點預估落在 2024 年底至 2025 年初。

  • 台灣外銷訂單:本週二(9/24)將公佈 9 月台灣外銷訂單。 8 月領先指標台灣 PMI 有所回升,且細項中出口訂單微幅提升至 52.8(前 51.8),iPhone 、華為新機發佈等因素,有望為消費性電子旺季需求帶來部分支撐,預估 9 月外銷訂單年增率將達 6.7% ~ 11%(前 4.82%)。

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