【MM一週盤前】美國 CPI 超預期降溫，本週聚焦美國零售數據開獎！

【MM 一週盤前】 5 月魔王數據 CPI 超預期降溫，美日台三大央行利率決策結果揭曉，MM 研究員帶你回顧過往一週發生的大事，3 分鐘速讀市場！

【MM 展望組合包】迎接關鍵第三季前哨站，掌握聯準會後美股下半年展望！明晚 6/18 ( 二 ) 19:00 聯準會特輯直播準時登場！本次直播為「MM 組合包」限定活動，由研究副總監 Ryan 親自上線，告訴你三大重點：聯準會下半年即將開啟預防性降息？美國經濟下半場三大動能，以及最後一波資金行情規劃！把握早鳥優惠倒數 2 天，現在加入、立即參與！

上週市場行情

上週全球股市漲跌不一，美股及亞股方面普遍持續上行，Nasdaq 、台灣加權指數、印度 Sensex 續創歷史新高，南韓股市也再度站上 2022 年以來新高，突顯聯準會利率決策符合市場預期，尤其在 CPI 數據顯著降溫的提振下，美國 10 年期公債殖利率回落至近 3 個月低點，有利於科技板塊延續先前的強勢。反之歐股則受到法國意外宣布提前大選而劇烈震盪，歐洲 Stoxx 50 指數跌至今年 3 月以來新低。原物料市場方面，油價迎來小幅反彈，重新回到 75 ~ 80 美元 / 桶的區間震盪，金屬價格則變動不大。

行情圖 資料統計期間：2024/6/10 ~ 2024/6/14

上週大事回顧

【央行】聯準會修改通膨論述、台灣央行祭房市管制、日本央行預告減少購債

6/13（週四）美國聯準會維持基準利率 5.25 ~ 5.50% 不變，聲明稿對通膨的論述從「缺乏更多進展」調整成「適度進展」，Powell 也提及稍早公佈的 5 月 CPI 低於預期增強了委員信心，此外，利率點陣圖下修年內降息幅度至 1 碼（前 3 碼）市場也早有預期，會後 FedWatch 9 月首次降息機率維持最高，並維持年底 11 月或 12 月仍會再降息一次的預估。
同日，台灣央行維持三大政策利率不變，但自 2022 年 9 月以來首次調高存款準備金率一碼，預計將從市場收回 1200 億台幣的資金，主要為房市熱絡影響物價的擔憂，並同時祭出第六度緊縮不動產信用管制，針對「特定地區第二戶」的貸款成數由 7 成調降至 6 成。
6/14（週五）日本央行會議維持利率不變，維持 3 月會議公佈的購債指引，也就是每個月購買 6 兆日圓的公債，但預告將開始減少購買公債，7 月會議會公佈詳細未來 1 ~ 2 年的債券購買規劃，會議後美元 / 日圓大致持平於 157 左右水準。
延伸閱讀：【行情快報】聯準會改口年內降息一碼，CPI 強化預防性降息信心！

【美國】 CPI 數據明顯放緩，強化聯準會預防性降息信心

5 月 CPI 、核心 CPI 月增率為 0.01%（前 0.31%）、 0.16%（前 0.29%），均創下近期新低，年增率同步放緩至 3.25%（前 3.36%）以及 3.41%（前 3.62%），核心通膨下降速度尤其顯著。細項中，關鍵的服務排除住房月增 0.12%（前 0.28%）明顯回落、房租月增率 0.4%（前 0.38%）也保持溫和。
服務項目通膨放緩趨勢更趨明確，搭配未來油價基期將在 7 ~ 10 月快速走高，以及 JOLTS 職位空缺數出現明顯下滑，為聯準會下半年將開啟預防性降息帶來支持。

【歐洲】法國提前議會改選，市場擔憂極右派拿下多數

6/10 歐洲議會選舉出爐，法、德等多國極右派政黨崛起並斬獲大量席次，對各國執政黨造成威脅，法國總統馬克宏隨即宣布，解散法國國民議會，並提前在 6/30 ~ 7/7 間進行改選，投資人擔心若承諾擴大政府支出的極右派政黨獲勝，或將加速法國財政的惡化。
馬克宏的決定帶動上週法國 CAC40 指數跌逾 -6%，幾乎抹去 2024 年來所有的漲幅，法國 10 年期公債收益率攀升，法德利差擴大至 82 個基點，創 2017 年以來新高，並連帶導致歐洲 Stoxx 指數承壓，週跌幅約 -4.2% 。

【原油】需求存不確定性，OPEC+ Q4 恢復增產壓抑油價基本面

需求端：針對 2024 年全球每日石油消費年增預估，三大能源機構看法分歧，IEA 連續三個月下調需求預估，反映歐美柴油消費疲弱、煉油廠利潤率下跌 ; EIA 則逆勢上調，受惠中國、印度等新興市場能源需求回溫，以及紅海事件推動燃料油需求。
生產端：5 月 OPEC+ 供給持續收緊，主要來自沙烏地阿拉伯、科威特、俄羅斯、哈薩克。 6 月 OPEC 部長級會議決定延長 220 萬自主減產措施至 2024 年 9 月，但將在後續三個季度逐步撤銷，長線增產路線利空油價。
庫存端：短線 Q2 全球石油庫存堆積，壓抑油價回落 7 字頭，下半年全球石油庫存預估將呈現消耗，但隨著 OPEC+ 和美洲國家增產（美國、加拿大、巴西、圭亞那），預期油市長線供需轉趨平衡。

研究員在看

【台灣】青安貸款撥款動能加速

上週四台灣央行第六度緊縮不動產信用管制，主因是近期商業銀行對住宅和企業建築放款總額，已佔存款和金融債券發售額接近 30%，逼近銀行法規定上限，資金放貸集中在不動產引發央行關注，且在「新青安」貸款的支持下，「首購買盤」持續帶動台灣房市表現熱絡，絲毫不受打房政策所影響，房價上漲也影響房租指數的攀高，值得後續關注是否影響到央行的緊縮態度。
青年安心成家購屋優惠貸款，簡稱「青安貸款」，主要針對借款人本人與其配偶及未成年子女均。無自有住宅者進行購房的利息補貼，並給予更長的貸款年限，透過觀察撥款金額和戶數，可以了解青安政策的效果。
延伸閱讀：【主題研究】台灣房價為何漲不停？歷史五波大循環一次看懂！