【MM一週盤前】台灣出口 AI 獨強？關注美國 CPI 及零售開獎！

【 MM 一週盤前】聯準會降息預期於 1 ~ 2 碼拉鋸，美債殖利率、美元回落，股市多數反彈大漲。台灣出口中，仍顯示 AI 獨強，英國央行則表示不排除 6 月降息，MM 研究員帶你回顧過往一週發生的大事，3 分鐘速讀市場！

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上週市場行情

上週全球股市普遍回升，歐股在英國央行降息預期激勵之下，多數收復 4 月以來跌幅，續創歷史新高，S&P 500 同步收高 1.85%，聯準會降息預期於 1 ~ 2 碼拉鋸，10 年期公債殖利率回落至 4.5% ，美元指數位在 105 水平未再攀升。在上述情緒中，非美市場延續前週漲幅，陸港股創下去年第四季以來新高，台灣加權指數於兩萬關口緩步向上，整體市場風險情緒有所好轉。

行情圖資料統計期間：2024/5/6 ~ 2024/5/10

上週大事回顧

【出口】台灣出口趨緩但 AI 續強，中國靠外需支撐經濟

台灣 4 月出口年增率減緩至 4.3%（前 18.9%），遠低於財政部預估的 8 ~ 11%，主要反映淡季下電子零組件的轉弱，年減幅達 -17.7%（前 -5.5%），唯獨 資通訊出口在 AI 動能帶動下繼續維持高速增長 114.6%（前 165.1%）。
以國家別觀察，本月對中國以及東協的出口增速分別下滑至 -11.25%（前 -1.28%）和 2.76%（前 47.08%），但對美國出口維持強勁，金額創歷史新高至 101 億美元，年增率達 81.6%（前 65.68%）。
中國 4 月出口年增則上升至 1.5%，延續 Q1 以來回溫改善趨勢，累計年增看，自動數據處理設備 5.9%（4.8%）、手機 -8.5（-13.0%）皆出現不同程度改善，集成電路 19.1%（前 19.7%）、液晶面板 10.4%（前 9.6%）、汽車 21.2%（前 18.2%）等延續強勁。

【央行】澳洲按兵不動、巴西放緩寬鬆步伐、英國不排除 6 月降息

5/7 (週二) 澳洲央行維持基準利率 4.35% 不變，儘管通膨回落速度慢於預期，但央行對通膨回歸目標區間的預測時間未變，央行主席布洛克表示，金融狀況已足具限制性，希望未來不必再提高利率。會議後澳元兌美元小幅走貶，週跌幅為 -0.08%。
5/8 (週三) 巴西央行將基準利率下調 25 bp 至 10.5%，為去年 8 月來連續第七次降息，降幅則較之前的 50 bp 放緩，同時，自開始降息以來，官方聲明稿首次未提供下次決策的前瞻指引，並指出將密切關注財政對國內通膨預期的影響。
5/10 (週五) 英國央行維持利率不變，本次會議央行下調通膨預期，更有兩位委員認為已達到降息條件。行長在記者會上進一步表示不排除 6 月降息的可能性，今年降息幅度也可能高於市場目前預估。會議後 8 月前降息機率上升至 100%，英鎊 / 美元大致持平於 1.25，英國 FTSE 100 指數則創下歷史新高。

研究員在看

【美國】汽車零售端補庫週期錯位，後續車市景氣如何看？

2022 年初全球車用晶片供應瓶頸緩解，導致當其他領域正欲去庫存之際，汽車卻逆勢加速回補庫存，反應在美國汽車零售庫存年增快速上升，行業高效的庫存回補，雖然讓相關廠商於當下出現亮眼表現，但也在爾後一年（2023 至今）短暫進入去化庫存的逆風階段。
當前，美國車市正處於新一輪 8 ~ 10 年的大循環初期，歷史經驗顯示，過往庫存增速從谷底反彈後往往會立刻形成一次高峰，短暫趨緩後會再作第二輪強庫存回補，本輪補庫速度的最低點大約落在 2021Q4 ~ 2022Q1，密切關注車市的修正是否已逐漸來到尾聲。
M平方推估，全球車市最慢於今年底將有望逐步回歸成長，點擊下方最新快報，下半年中國、美國、歐洲三大汽車市場動向分析一次看！
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