我們想讓你知道的是 :
2023 年聯準會委員進行輪調,貨幣政策態度將會出現變化嗎?2 月 FOMC 緘默期之前,委員公開發言的重點有哪些? 大家新年快樂!本週 Podcast 將會聊到此主題,改至週五提前上線喔!

本文重點:


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一、聯準會 2 月會議緘默期前,委員公開發言重點摘要

聯準會將於 1/31 ~ 2/1 舉行 2023 年第一次 FOMC 會議,市場關注進一步放緩升息的速度,還有何時將達到升息終點(暫停升息)、未來高利率持續時間,我們整理 1/21 緘默期之前,1 月初至今委員公開發言重點如下:

委員公開發言

我們可以發現,普遍委員均認為聯準會仍需要繼續升息至 5% 以上,不過升息終點並不需要超過 5% 以上太多,同時在 12 月 CPI 公布前後,鴿派委員 Daly、Harker 亦公開表態未來以 1 碼速度升息是合適的,此將有助解決貨幣政策滯後影響到經濟的問題。同時,Powell 也於前一次會議後記者會表示大致認同 WSJ 記者看法(what you said is broadly right):只要通膨放緩符合預期,聯準會將放慢升息步伐。

在升息終點、高利率維持時間部分,多數委員認為將再升息 2 ~ 3 碼,如同利率點陣圖落點多位於 5 ~ 5.5% 之間。但我們認為從聲明稿、利率點陣圖來看,聯準會仍以 核心 PCE 為利率路徑,達到實質正利率以上約 0.5 ~ 1% 的目標不變,而最新經濟預測(SEP) 2022 ~ 2024 年的 核心 PCE 預估 4.8%、3.5%、2.5%,分別加上 0.5% 就是利率點陣圖傳遞的未來三年 5%、4%、3% 的利率,因此未來只要核心 PCE 滑落至 3 ~ 4% 區間,聯準會就有在今年下半年降息的可能性,這也是 FedWatch 全年利率預期落在 4.5 ~ 5% 的主要原因

FedWatch


二、2023 年聯準會委員鷹、鴿派態度全解析

2022 Q2 之後,美國總統拜登陸續提名 3 位聯準會理事會成員,並成功獲得參議院通過,讓 2023 年聯準會委員人數滿員達到 19 位,而除了理事會成員以外,達拉斯、波士頓聯儲行長相繼更換,芝加哥、堪薩斯聯儲行長也於 2023/1 退休,展望未來一年,掌握聯準會投票權的委員立場是否有望朝向鴿派傾斜,M 平方整理了 2023 年聯準會全部委員變動以及相關簡介:

2023 委員

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