(10/12 更新):新一輪中美貿易談判大好,第一階段協議即將達成!

10/10~10/11舉行第十三輪中美貿易談判,此次雙方互相讓步,談判期間中國宣布提前明年取消證券、期貨、基金管理公司等外資持股比例限制,進一步開放金融與資本市場,最後美國總統川普願意接受部分協議。此輪談判雙方仍未透露具體細節,以下為美國聲明重點:

  • 中國將每年購買農產品400~500億美元,金額將為2017年尚未發生中美貿易戰時,中國自美國進口195億美元農產品的2倍以上。
  • 美國取消原定10/15上調2500億美元關稅至30%的計畫,而12/15部分加徵則尚未考慮放緩,已加徵關稅持續。
  • 中美雙方在技術轉移、智慧財產權保障、金融服務、匯率等議題均達成共識,其中美國考慮取消「中國匯率操縱國的指控」。
  • 爭端解決機制,雙方已待敲定。
  • 第一階段協議達成時間須4~5週,市場預期在11月中智利登場的亞太經合會(APEC)舉行場邊會談時簽署。

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全球股市大幅反彈

美國與中國從去年3月開始,歷經19個月的貿易戰,終於有望達成初步協議,令全球股市大幅反彈,如美股大漲近1.21%、德國DAX指數大漲近達2.86%,同時人民幣(離岸)也漲破7.1,而避險性資產全部大跌,黃金、公債、日圓,可看出市場避險情緒暫時消散。

MM研究員:

本輪貿易談判川普轉變策略,接受部分協議,令中美貿易談判發展不再停滯不前,往前邁向一大步。貿易談判發展至今,美國方面,不斷徵收高額關稅彌補財政赤字,此次中國大增農產品購買量,幫助川普穩固重要票倉-農民;中國方面,經濟下行趨勢仍未改變,高額關稅持續給予中國出口龐大壓力,導致長期企業撤離、資金外流。 隨著貿易戰大幅緩和,企業信心短期回溫,同時聯準會宣佈購買短債(註),全球風險性資產可望止穩,此波行情有望延續至10月底各大央行再度做出寬鬆動作,後續等待基本面表態。情況如同之前M平方團隊提出的下半年的五種情境圖,目前聯準會今年降息3碼最高機率下,推測出情境四的劇本將最有可能發生:經濟疲弱但有所支撐。

註:聯準會於10/10宣布,預計10月中旬~11月中旬購買約600億美元/月的短債(Treasury bills),並至少持續至明年Q2,以維持銀行儲備達到或高於9月初水準。另外,繼10/4延長公開市場操作時間至11/4後,本次也再度延長隔夜回購以及期限回購操作到至少明年1月以前,期限回購每周兩次,每次至少350億美元,隔夜回購每天進行,每次至少750億美元。我們認為聯準會於此時宣布債市計畫原因有二:1) 短期舒緩流動性與強勢美元問題 2) 壓低短債利率,延長長短天期利差翻負的可能。

※※※ 下方:為中美貿易戰來龍去脈,歡迎了解!

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