我們想讓你知道的是 :
美國聯準會 11 月利率會議,Powell 維持保守的經濟前景看法,並表示尚未考慮縮減購債規模,未來仍將隨財政政策推出擴大貨幣政策。

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台灣時間 11 / 06( 五 )凌晨三點,美國聯準會公布最新利率決策,決議維持 利率 0 ~ 0.25% 不變,未如預期進一步給予經濟條件式前瞻指引,但強調尚未考慮縮減目前的購債路徑,透露鴿派延續的態度。 M平方以三大重點解析如下:

一、FOMC 11 月聲明稿重點摘要:前景看法保守,整體措辭變化不大


▌ 維持行動承諾不變:

聯準會致力在這充滿挑戰的時期,使用其全部工具來支持美國經濟,並促進最大就業和價格穩定的雙重使命。


▌ 近月經濟持續恢復,但仍低於年初水準,強調中期前景不確定性:

美國及全球經濟在大幅衰退後,近月經濟活動、就業持續恢復,但仍低於年初水準。需求疲軟和油價之前的下跌抑制了通膨,而近月整體金融狀況維持寬鬆,反映政策對企業、家庭的信貸流動性支持。公共衛生危機的持續,將在短期內嚴重影響經濟活動、就業和通膨,並在中期對經濟前景構成相當大的風險,而經濟復甦的進程,仍高度視肺炎疫情的發展而定。

本次僅將就業回升 ( pick up ) 措辭,修正為持續恢復 ( continued to recover ),同時將金融市場於近月改善 ( have improved ) 措辭,變更為維持寬鬆 ( remain accommdative ).


▌ 允許通膨在一段時間內,超過 2% 目標 ( 平均通膨目標 ):

聯準會尋求長期達到雙重使命,有鑑於通膨持續地低於長期目標,委員會決定將在一段時間使通膨適當的高於 2%,不過長期通膨預期仍錨定在 2% 目標。


▌ 維持低利率至就業最大化水準及通膨 2% 目標:

委員會預期維持寬鬆貨幣政策立場,直到雙重使命目標達成。同時決定保持 政策利率 0 ~ 0.25% 不變,並認為利率維持至聯準會評估的最大就業化水準以及通膨 2% 目標達到是適當的。



二、Fed購債以及融通措施追蹤


11 月會議如預期維持每月 800 億美債及 400 億 MBS 購買承諾,同時 Powell 更於記者會中強調尚未考慮縮減購債的路徑,而不斷增加的貨幣基數以及擴大的資產負債表,也是M平方強調壓抑美元,給予資金面及市場流動性支持的關鍵,同時也讓其他疫情後推出的融通措施,大部分得以保有餘力,靜待新一輪財政政策實施時,再度給予支援,我們整理截至 10 / 28 的使用餘額,並更新最新資產負債表狀況如下:

現行聯準會融通措施實施狀況整理:

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