【科技趨勢系列】科技巨頭憑什麼打敗預期？AI 大戰誰將勝出？

我們想讓你知道的是 :
今年科技股表現亮眼，Nasdaq 100 指數年初至今已上漲約 20%，本篇文章除了解析五大科技巨頭 Q1 財報數據，也同步關注各間公司如何利用 AI 增加獲利。

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美國近期陸續出現中小型銀行危機，但 Nasdaq 100 指數今年以來已上漲約 20%，五大科技巨頭股價同步回升，科技、通訊類股表現優於大盤，除了有 AI 熱潮外，營收前景向上修正也是主要因素，觀察 2023 年 Q1 財報表現，五間科技巨頭全數優於預期，下圖中顯示營收年增也均從去年下半年低點落底反彈，應證我們在前一篇科技巨頭報告中提到，科技巨頭基本面估值與營收前景修正已逐漸到達尾聲。

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一、 AI 大戰：Alphabet 仍為搜尋引擎龍頭，AI 與 Microsoft 產品高度整合

AI 為本季財報季各間公司的主軸，根據 Bloomberg 數據，下圖中美國各間公司在財報會上提到有關於 AI 的詞彙創下歷史新高，市場尤其關注 Microsoft Bing 、 Edge 是否將逐漸挑戰 Google 搜尋引擎、 Chrome 的地位。

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Alphabet 沒有想像中差，雲端實現獲利為亮點

Alphabet Q1 總營收 697.9 億美元，年增率 2.6%（前 1.0%），EPS 1.2，EPS 年增率 -4.9%（前 -25.0%），營收及獲利增速雙雙好轉。佔營收九成的廣告整體衰退 -0.2%（前 -3.6%），但搜尋廣告 1.9%（前 -1.6%）意外回到正成長、 Youtube -2.6%（前 -7.8%），雲端事業營收更年增 28.1%（前 32.0%），首次實現獲利！

市場原先最擔心的 Google Search 是否會被 Bing 取代，以 StatCounter 最新 4 月份的數據來看，改變尚未發生。下圖中，Google Search 市佔率達到 92.6%，甚至比去年同期還小幅提升，Bing 仍維持小於 3% 的佔比。整體來看，Alphabet 最大的收入來源廣告基本上止住了下降趨勢，雲端業務也意外實現首次獲利，尤其在宣佈 700 億股票回購後，激勵股價在財報公佈後大漲。

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Microsoft 財報優於預期，AI 為市場關注的重點

Microsoft Q1 總營收 528.6 億美元，年增率 7.1%（前 2.0%），EPS 2.45，均高於市場預期。過去表現最糟糕的個人電腦事業小幅回溫，營收年增率 -8.7%（前 -18.5%），但 OEM 仍衰退 -28%（前 -39%），生產力與商務應用營收年增率則回升至 10.9%（前 6.7%），智慧雲事業持續為 Microsoft 營收主要支撐動能，年增率 15.9%（前 17.4%）。

雖然 AI 投資還未反映至收入和利潤，但隨著 AI 導入 Bing 、 Teams 、 Office 等產品，Microsoft 在本次電話會議也提供一些樂觀的數據：