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今年科技股表現亮眼,Nasdaq 100 指數年初至今已上漲約 20%,本篇文章除了解析五大科技巨頭 Q1 財報數據,也同步關注各間公司如何利用 AI 增加獲利。

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美國近期陸續出現中小型銀行危機,但 Nasdaq 100 指數今年以來已上漲約 20%,五大科技巨頭股價 同步回升,科技、通訊類股表現優於大盤,除了有 AI 熱潮外,營收前景向上修正也是主要因素,觀察 2023 年 Q1 財報表現,五間科技巨頭全數優於預期,下圖中顯示營收年增也均從去年下半年低點落底反彈,應證我們在 前一篇 科技巨頭報告中提到,科技巨頭基本面估值與營收前景修正已逐漸到達尾聲。

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一、 AI 大戰:Alphabet 仍為搜尋引擎龍頭,AI 與 Microsoft 產品高度整合

AI 為本季財報季各間公司的主軸,根據 Bloomberg 數據,下圖中美國各間公司在財報會上提到有關於 AI 的詞彙創下歷史新高,市場尤其關注 Microsoft Bing 、 Edge 是否將逐漸挑戰 Google 搜尋引擎、 Chrome 的地位。

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Alphabet 沒有想像中差,雲端實現獲利為亮點

Alphabet Q1 總營收 697.9 億美元,年增率 2.6%(前 1.0%),EPS 1.2,EPS 年增率 -4.9%(前 -25.0%),營收及獲利增速雙雙好轉。佔營收九成的廣告整體衰退 -0.2%(前 -3.6%),搜尋廣告 1.9%(前 -1.6%)意外回到正成長、 Youtube -2.6%(前 -7.8%),雲端事業 營收更年增 28.1%(前 32.0%),首次實現獲利!

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市場原先最擔心的 Google Search 是否會被 Bing 取代,以 StatCounter 最新 4 月份的數據來看,改變尚未發生。下圖中,Google Search 市佔率達到 92.6%,甚至比去年同期還小幅提升,Bing 仍維持小於 3% 的佔比。整體來看,Alphabet 最大的收入來源廣告基本上止住了下降趨勢,雲端業務 也意外實現首次獲利,尤其在宣佈 700 億股票回購後,激勵股價在財報公佈後大漲

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Microsoft 財報優於預期,AI 為市場關注的重點

Microsoft Q1 總營收 528.6 億美元,年增率 7.1%(前 2.0%),EPS 2.45,均高於市場預期。過去表現最糟糕的 個人電腦事業 小幅回溫,營收年增率 -8.7%(前 -18.5%),但 OEM 仍衰退 -28%(前 -39%),生產力與商務應用營收 年增率則回升至 10.9%(前 6.7%),智慧雲事業 持續為 Microsoft 營收主要支撐動能,年增率 15.9%(前 17.4%)。

雖然 AI 投資還未反映至收入和利潤,但隨著 AI 導入 Bing 、 Teams 、 Office 等產品,Microsoft 在本次電話會議也提供一些樂觀的數據:

  • Bing 搜尋引擎和廣告成長持平上季的 10%,但本季 AI 業務用戶量明顯增加,Bing 日活躍用戶突破 1 億。
  • Teams 通訊應用程式本季每月有超過 3 億活躍用戶,高於上一季度的 2.8 億。
  • Azure OpenAI 已經擁有 2,500 名客户,按季增長 10 倍。
  • Github 面向企業的 AI Copilot 已經有 1 萬名客户,逾 3.6 萬間機構也已在 Power Platform 平台上使用 AI 功能。

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