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【關鍵圖表】兩次衰退期間,殖利率與股市高點時間比較 (用戶分享)

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本文作者:MM PRO用戶 sean


循環末端的共同現象為利率領先股票指數觸頂,當10Y與2Y公債殖利率均觸頂下滑,對股票就要非常小心了。


2000年的空頭循環 ,10Y yield高點出現在2000年1月,2Y yield高點出現在2000年5月,分別較S&P 500起跌點2000年9月領先8個月、4個月。


2007年的空頭循環 , 10Y 、2Y yield高點均出現在2006年6月,分別較S&P 500起跌點2007年10月領先1年4個月。


更接近起點跌的領先指標是10Y、2Y yield在明確下滑前會有兩個高點,當10Y、2Y yield跌破這二個高點之間的最低利率時,通常之後1至2個月,S&P 500就開始進入空頭循環。


M平方補充: 觀察這張圖時,其實是可以用邏輯解釋的,由於在景氣末端,當市場認為未來景氣無法再更加強勁,大額資金轉向債市時,長天期殖利率高點出現、而央行同時無法再執行更多緊縮政策(升息頂端,影響基本面),也會使得短天期殖利率高點出現,兩者都意味著景氣反轉,也符合上述用戶提到的「循環末端的共同現象為利率領先股票指數觸頂」,建議各位同步搭配先前提及的幾項重要利差一同觀察,掌握轉折時間點。

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