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▌指數股票型基金(ETF,Exchange Traded Fund)

【ETF】以追蹤、模擬、複製標的指數為目標,讓投資人可以直接參與指數的報酬表現。兼具開放式基金與股票的特性, 在證券交易所上市後,可於初級市場進行申購或買回,也可於次級市場盤中交易時間即時買賣。

▌槓桿/反向

【槓桿】目標為放大追蹤指數單日收益倍數的 ETF。但須注意長期報酬並非追蹤指數收益倍數。

【反向】目標為追蹤指數單日反向收益的 ETF。但須注意長期報酬並非追蹤指數反向收益。

▌發行資訊

【追蹤指數】被動型 ETF 追蹤、模擬、複製表現的指數。

【指數複製方法】
  • 合成複製法 — ETF 透過金融衍生性商品複製指數報酬,不直接持有成分的現貨,會有流動性風險以及交易對手風險。
  • 完全複製法 — ETF 持有該指數 90% 或以上的成分,完全複製追蹤指數的成分以及權重, 較能貼合追蹤指數績效,缺點是有較高的交易成本。
  • 最佳化複製法 — ETF 持有該指數的代表性樣本,涵蓋少於指數 90% 的成分,建構一個與追蹤指數類似的投資組合, 能降低交易成本,缺點是與追蹤指數的績效差距容易較大。
  • 不適用 — 主動型 ETF 多數無追蹤指數 ,因此被分類為「不適用」。
【主動/被動】主動型 ETF 由基金經理人負責操盤、依據市況決定成分股,目標為追求超額報酬,並不模擬指數績效。 被動型 ETF 的基金經理人不負責選股,而是隨指數成份股更動而調整投資組合,目標為追蹤標的指數的表現。 目前台灣主管機關尚未開放主動型 ETF,因此所有在台灣上市上櫃的 ETF 均屬於被動型。

▌主題/因子

【主題】主題式 ETF 旨在捕捉新興的投資主題、創新技術、經濟趨勢,而非直接追蹤大盤指數,或是侷限投資在特定產業板塊與規模市值, 常見主題包括:5G、乾淨能源、線上消費等。

【因子】因子為股票的共同特徵(如報酬、波動、營收等指標), 因子 ETF 則是根據這些特徵所設計的金融商品,以下列舉說明:
  • 股利因子 — 選擇殖利率較高或成長最快的股票。
  • 動能因子 — 選擇報酬較高的股票。
  • 品質因子 — 選擇財務狀況較佳(營收穩健、負債比越低)的股票。
  • 波動率因子 — 根據股票的報酬標準差或大盤相關性分類,分成高波動率與低波動率因子。
  • 規模因子 — 根據股票的市值分類,分成大型股與小型股(等權重)因子。
▌交易數據

【市價】ETF 每日收盤價格

【淨值】ETF 實際價值,計算方式:ETF 持有資產的實際價值 / 在外流通股數。也是 ETF 在初級市場申購贖回交易的執行價格。

【折溢價】ETF 交易價格與淨值的差距比率,計算方式:市價 / 淨值 - 1。折溢價 > 0,表示 ETF 被高估,< 0 則表示被低估。

【資產規模】ETF 基金規模,衡量 ETF 管理資產的總市值,計算方式:淨值 * 在外流通股數。

【年化殖利率】ETF 每年配息所占價格的比率。計算方式:一年內所有配息的殖利率相乘。須注意年化殖利率越高,並不保證未來總報酬越高。

▌資金淨流量

【資金淨流量】ETF 在初級市場申購贖回所產生的資金流向淨額,並不考慮 ETF 價格漲跌所造成的影響,可藉此觀察該檔 ETF 的需求以及市場情緒變化。計算方式:流通股數變化量 * 淨值。

▌風險指標

【年化標準差】衡量 ETF 的每年價格平均波動程度。年化標準差越高,價格波動越劇烈。

【夏普比率(Sharpe ratio)】衡量投資者承擔每一單位風險所獲得的額外收益。計算方式:(扣除無風險利率後的 ETF 平均報酬)/ ETF 標準差。夏普比率越高,代表在同樣風險下能獲得的額外收益越高。

【大盤相關性】衡量 ETF 和大盤報酬變化的相關係數,計算方式:ETF 與 S&P 500 指數日報酬的相關係數。相關係數的值介於 -1 ~ 1 之間,當絕對數值愈高,表示相關性愈高;而當相關係數 > 0,代表兩者報酬多為同向變化,< 0 則多為反向變化。

【期間最大回撤】衡量 ETF 在期間內價格從最高點回檔的最大幅度,代表 ETF 可能的最大虧損。