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收藏 MM美股基本面指數

MM美股基本指數為MacroMicro統整美國整體經濟、企業獲利面的整合型指數。

指數向上顯示基本面漸佳，向下顯示基本面表現疲弱。

根據過往經驗，該指數向上時，美股走勢皆一路向上。而該指數向下時，透露美國多頭景氣恐即將進入末端，而一但該指數落入0之下，美股頭部即將出現。

*每月12日更新上月數字。

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  • MM美國股市基本面指數 (L)
    2018-05
    17.22
  • US S&P 500 (R)
    2018-06-22
    2,754.88
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  • 布魯斯
    建議增加泰德價差，謝謝
     
  • Grace Chou
    建議金融資產價格可以加上K線或是均線，比較方便判斷強弱勢。謝謝。
     
  • Wiko wong
    可否加入Libor-OIS index? 因息率衍生産品漸趨用OIS 做 risk free rate 來定價，是分析流動性指標。
     

收藏 美國-非農就業 (年增)

非農就業人口為最重要的美國勞動市場指標，每月初公布上個月的勞動市場狀況，在穩定就業成長的狀況下，非農就業人口月增平均在17~20萬人，把非農就業人口作年增的轉換，將更能夠看出美國就業市場的長期趨勢。

過去非農年增<200萬人且持續減少時，美股即出現空頭走勢。領先美股反轉點2~3個月。

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  • 美國-非農就業人口數 (年增, L)
    2018-05
    2,363.00k
  • S&P 500 (R)
    2018-06-22
    2,754.88
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收藏 美國-10年減2年期公債殖利率

長天期公債殖利率常被拿來檢視該國景氣通膨狀況，短天期則常被拿來預測該國利率決策。兩者利差則可透露美國景氣位置。

長短天期利差上升時，美國景氣風險提升，適合投資債券，
長短天期利差下降時，美國景氣風險下降，適合投資股票，
長短天期利差轉負時(簡稱Inverted yield curve)，美國景氣將達頂峰，透露未來1~2年美股有機會出現明顯滑落(1990、2000、2008皆如此)。

* 領先美股反轉點1~1.5年。

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  • 美國-10年減2年期公債殖利率 (L)
    2018-06-22
    0.35%
  • S&P 500 (R)
    2018-06-22
    2,754.88
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  • 多汁先生
    好喜欢这个平台！！！！
     
  • MM Demo 2018
    請問長短天利差擴大不是代表景氣開始變好嗎? 那是不是應該要投資股票才對呢?
     
  • yifend tsai
    請問長短天利差擴大不是代表景氣開始變好嗎? 那是不是應該要投資股票才對呢?
     
  • M平方研究員
    您好！長短天期利差可代表景氣循環的四個階段，而擴大時通常為降息、景氣衰退的時刻（短債利率滑落的比長債快速），投資債優於股。更詳細的說明可參考利差專區的部落格文章及直播教學！

    【文章】9大「利差」圖表帶你掌握景氣循環：
    http://bit.ly/2JBJZ2l

    【影片】直播教學：
    http://bit.ly/2s7OtD0

    【最新數據】利差專區：
    http://bit.ly/2JyJPbL
     
  • 王小刀
    可以多設一個圖，是美國十年減二年公債殖利率，另一個指標S&P500換成台股加權指數，謝謝
     
  • M平方研究員
    您好，MM PRO的功能可自行繪製此圖喔！我也替您繪製並寄至您的會員信箱，您可以參考看看：）
     

收藏 美國-美德利差

美德利差 = 美國10年期公債殖利率-德國10年期公債殖利率。
長天期殖利率反應一國的景氣大環境變化，而美德利差則代表美國與歐元區兩者的景氣強弱。

從歷史走勢來看，在多頭循環時，每當美德利差反轉向下，代表美國以外的經濟體逐漸跟上美國的腳步，也可以視為景氣多頭走向末端的前兆，美德利差通常領先美股1至2年反轉，2000年、2008年、2011年皆是如此。

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  • 美德-10年期美德公債利差 (L)
    2018-06-22
    2.56%
  • US S&P 500 (R)
    2018-06-22
    2,754.88
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  • 林建均
    請問不同國家殖利率的利差要如何選取，謝謝
     
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收藏 美國-信用風險利差

MM信用風險利差=美林CCC級高收益債券殖利率-美國10年期政府公債殖利率(無風險利率)，此指標反映市場對未來企業違約風險的預期。

高收益債券為較低信用評等公司所發出的債券，因其信用風險較大，故殖利率會較一般投資等級債券來得高；當企業經營狀況良好，未來現金流量成長，倒閉的風險降低，導致殖利率降低，持有此種債券如同持有股票般，價值的衡量主要來自於對未來企業經營的預期。

信用風險利差與股市成反向，且信用風險利差波動較股市穩定，更容易觀察出整體金融市場狀態。

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  • US 美國 - 信用風險利差 (L)
    2018-06-21
    6.60%
  • US S&P 500 (R)
    2018-06-22
    2,754.88
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收藏 美國-TED利差

泰德利差為3個月期美元Libor與公債殖利率利差。用作衡量國際金融市場上拆借利率與無風險利率之間的差距，可反映市場流動性狀況。

當國際金融市場投資者避險情緒上升時，對於市場借貸活動往往要求更高的回報，從而使市場資金供給趨於緊張，造成TED利差擴大。反之亦然。

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  • 美元-3個月期Libor (L)
    2018-06-22
    2.34%
  • 美國-3個月期公債殖利率 (L)
    2018-06-24
    1.93%
  • TED利差 (R)
    2018-06-22
    0.42%
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收藏 美股-柯博文指數

『柯博文指數』為美國超過6.35公噸的卡車銷售量(折成年率)，為經濟的領先指標，代表企業對於未來景氣的看法。當經濟狀況轉差時，企業將率先感受到而開始縮減支出與採購，因此過去5次循環該指數皆領先美國經濟出現衰退。而經濟好轉時，採購卡車則與之同步。

*過去40年該指數的頭部反轉皆領先S&P 500 超過1年，為非常特別的領先指標。

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  • US 美國重型卡車銷售量 (saar, L)
    2018-05
    0.46m
  • US S&P 500 (R)
    2018-06-22
    2,754.88
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  • Grace Chen
    所以以目前圖表上來看高點是2015年的11月的0.4912，可先觀察2016年11月股指是否出現高點嗎，另外1995年jan這次的高點反轉在股指上似手沒有出現重大的跌幅??
     
  • M平方研究員
    我們認為這個指標的高點轉折平均約1年(2000,2007都是)，但像1988年那次就領先到將近1.5年，1995年那次高點則也隱含了1997年金融風暴(spx確實是到1998年出現近15~20%的跌幅)。這個指標具有領先的預警性，但對於領先多久時間則沒有一定。
     
  • 小蔡
    請問這指數是否會跟波羅的海指數依樣可能會隨著時代變遷會進入另一個平衡,因為現在的貨物越來越輕,另外可能還有無人機載運,因此用以前的看法是否會不太準確?謝謝
     
  • M平方研究員
    根據美國運輸統計局的資料顯示，2016年全美貨運貿易產值約1.069兆美元，其中7000億美元經由卡車運輸，占比約65.5%，意味著美國運輸產業當前的經營方式主要仍以卡車為主，提供美國卡車目前供需的基礎。

    然而您所提及的貨物類型或者是運輸類型的轉變上，目前以卡車運輸來說，主要分為三大面向，分別是軟體技術端（自動駕駛技術、車輛間通訊系統）、動力與能源變更（電動驅動、氫能源驅動）、另闢道路管理與運輸系統。無論何種技術革命，預期都將花費十幾年以上的時間，才有可能對美國整體運輸產業產生重大影響，當前重型卡車銷量仍可視為美國景氣的領先指標之一。

    此次重卡銷量自2015年開始滑落，判定原因為整體製造業與工業、礦業等當時受到新興市場影響，需求滑落，目前銷量位於38~40萬輛。在未來若該數據支撐在此，我們認為影響美國經濟不大，但若再進一步滑落，則風險就會較之前再提升，仍然建議持續關注。
     

收藏 標普500 Shiller通膨調整後本益比

Shiller週期性調整本益比為Robert Shiller(2013年諾貝爾經濟學獎得主，耶魯大學教授並著有非理性繁榮)所提出，將一般的本益比透過過去10年的通貨膨脹與季節因子調整，可以反應較為實質的股價評價。

目前美股調整後本益比約在30倍左右，超越金融海嘯前的27倍水平，扣除網路泡沫時的本益比水準，目前的美股本益比在相對的高檔位置。

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  • US S&P 500 Shiller通膨調整後本益比
    2018-06
    32.11
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收藏 美國-美股股利與美債殖利率利差

美股與美債利差為：S&P 500股利殖利率-美國2年期公債殖利率。

2008年以前，美股股利與美債殖利率利差長時間小於0。2008年後，受到大幅QE影響，利差轉正，意味著美股股利>美債殖利率，股價偏低，投資股市報酬優於投資債市。

近月美股股利與美債殖利率利差大幅收斂，甚至翻負，確實反映出目前的美股股價已經偏貴，以及過去QE時期追求高股息殖利率的情況將逐步消退。

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  • 美國-美股股利與美債殖利率利差 (L)
    0.00
  • S&P 500 (R)
    2018-06-22
    2,754.88
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收藏 CBOE 選擇權 put/call ratio

此為CBOE公布的Options Total Put/Call ratio (成交量) ，包含指數(Index)與權益(Equity)。美國喜歡用該指標來觀察短線市場對股市樂觀與悲觀的態度。當該指標數值達極高水準時，顯示市場過度悲觀，行情可能轉而上漲，反之亦然。

根據過去經驗，指標10日平均後，超過1.1，代表美股短線低點可能接近，而小於0.8，則容易出現短線高點。

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  • US CBOE 選擇權 put/call ratio (10日平均, L)
    2018-06-22
    0.86
  • US S&P 500 (R)
    2018-06-22
    2,754.88
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  • Allen Hsiao
    建議加入 內部人買賣
    http://openinsider.com/charts
     

收藏 3個月歐洲美元商業者期貨淨留倉

Eurodollar定義為存放在美國境外的美元，並非僅限於歐洲地區。而歐洲美元期貨指的是三個月的短期利率期貨，CME推出的是以三個月期的倫敦銀行同業拆款利率(Libor)為標的。報價方式採折現報價，例如95.5代表三個月的利率為4.5%(100-95.5=4.5)。(報價與libor反向)

而歐洲美元的商業者(Commercials)期貨淨留倉，顯示避險者大戶對該指標看法。如留倉向上，顯示看空期貨因而避險，意味Libor走勢往上，透露大額交易人認為景氣升溫，央行升息機率升。

過去該指標走勢轉折點神奇似的領先標普500一年的時間上漲或下跌，僅2012年因QE3而出現例外。

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  • US S&P 500 (L)
    2018-06-22
    2,754.88
  • 3個月歐洲美元商業者期貨淨部位佔總未平倉比例 (R)
    2018 W25
    25.91%
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  • yifend tsai
    請問留倉向上，是因為看多現貨，所以反過來說就是看空期貨這樣嗎?
     
  • M平方研究員
    您好！是的，當商業者(避險者)看多手上現貨的時候，會買多期貨來避險 (因報價相反)，使得留淨倉向上；反之，看空現貨時，為了避險會減少期貨淨部位。
     

收藏 FINRA投資人借貸指數

此數字為FINRA中，Free credit cash accounts(一般帳戶的閒置資金) + Credit balances in margin accounts (信用交易帳戶的閒置資金) - Margin debt (所有融資戶向證券公司借錢投資的負債總額) 所編製而成的投資人借貸指數。

當該數字越高，代表投資人越保守，越希望將資金留在口袋。相反的，當數字越少(往負向越擴大)，代表投資人越積極，越想借錢投資股票。

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  • US S&P 500 (R)
    2018-06-22
    2,754.88
  • US 美國-FINRA投資人借貸指數(L)
    2018-04
    -316,904.00m
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收藏 VIX波動率指數

用以反映 S&P 500 指數期貨的波動程度，測量未來三十天市場預期的波動程度。
VIX 指數超過 40時，表示市場對未來的非理性恐慌。
VIX 指數低於 15時，表示市場出現非理性繁榮。

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  • VIX波動率指數
    2018-06-22
    13.77
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收藏 美國-銀行資金緊縮與企業貸款需求

Fed為了更準確了解企業活動向銀行申請貸款的需求變化，對於70家國內銀行與23間位於美國的外國銀行分支機構進行調查，調查內容包括放貸標準與條款變動、放貸供給和需求變動。

國內銀行緊縮企業貸款標準淨比例＝全部緊縮比例 - 全部寬鬆比例。

企業向銀行申請貸款淨需求比例＝全部增加需求比例 - 全部減少需求比例。

當景氣出現衰退前兆時，因為大環境不好，沒有好的投資與生產標的，致使企業申請貸款需求低迷（藍線往下），同時伴隨的是銀行資金的緊縮（紅線往上），兩項指標會出現交叉走勢，當出現該狀況時即需留意。

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  • 美國-中大型企業向國內銀行貸款淨需求比例
    2018 Q2
    -7.00%
  • 美國-國內銀行緊縮中大型企業貸款標準淨比例
    2018 Q2
    -11.30%
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收藏 美國-S&P 500 & 10年債殖利率

美國十年債殖利率，可以視為無風險利率亦即投資的機會成本，因此股市即債券兩者之間有一定的替代關係。由於債券殖利率會受到市場供需、美國財政政策、國際情勢以及聯準會態度影響，因此觀察圖中關係，並不會時刻保持一致的走勢，例如在2008年柏南克QE啟動之後，圖中走勢便出現較大分歧(股債同漲，股市走高，債券殖利率走低)。

自2015年至今，受到聯準會升息、縮表以及美國財政部加大發行量影響，「股優於債」已長達一段時間，股市與債券殖利率同步向上。然留意到債券殖利率的逐漸攀高，投資股市機會成本也隨之增加，股市高檔風險正持續累積，待景氣反轉時刻到來，股債關係便會翻轉，出現「債優於股」，屆時股市與債券殖利率將同步出現下跌。

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  • 美國-10年期公債殖利率
    2018-06-25
    2.88%
  • S&P 500
    2018-06-22
    2,754.88
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