中國為世界第一大出口國與第二大進口國，根據WTO的統計，其出口量佔全世界的12.33%，進口量佔10.26%。再看中國出口與進口佔GDP的比重，分別為22.61%與18.91%。因此，中國的國際貿易狀況，不僅會影響到國內經濟，更是世界整體經濟的一個關鍵因素。像是前一陣子原物料價格崩跌，即為受到中國經濟放緩、需求減弱影響。
3月數字優於預期，出口年增率由負轉正：
中國最新公布3月的進出口貿易統計，出口年增率(美元計，下同)為11.5%，為9個月來首次轉正，漲幅相當驚人；進口年增率則由上月的-13.8%縮小為-7.6%。公布當下也帶動陸股與全球股市呈現明顯漲勢，而究竟什麼原因帶動本次貿易數字優於預期?
3月出口優於預期的主因，可歸類為以下三點：
1. 基期過低(下圖)，過去中國3月出口總值皆較2月回升，然去年的3月中國出口卻呈現明顯滑落，創造出明顯的低基期，使今年的3月出現了年增率成長空間。
2. 原物料價格反彈，2~3月以來，鐵礦砂與原油等商品價格呈現明顯反彈，補庫存效應使得中國在原物料進出口上皆出現明顯增長(參考下表產業類別狀況)。
3. 人民幣對美元外的其他貨幣偏向貶值，過去3個月，因聯準會暫停升息的因素，多數貨幣對美元呈現明顯升值，如日幣(+8.4%)、台幣(+3.4%) 、韓圜(5.5%)、歐元(2.2%) 、各原物料貨幣(6~15%) ，僅人民幣對美元升值不到2%，換句話說，人民幣兌其他貨幣呈現貶值狀態，也提供匯率上的優勢。看更多：外匯觀測站
中國出口因去年基期過低因素，提供成長空間(下圖數字代表該月份)：
由出口產業類別可看出本次出口轉佳受原物料商品影響大，如稀土、煤、焦碳、塑料等都有明顯增長：
進口產品也以原物料相關的產品在數量有較明顯增長，僅金額仍受價格較低因素呈現負成長(進口較無像出口般受惠低基期)
結論，本次中國出口大幅反彈的主要因素仍是因為基期過低影響，若以絕對值來看，本月的出口金額仍遠不及2013~2014年的3月狀況，而跌深的原物料等商品持續反彈，也讓這波漲勢持續。以中國出口來看，預計4~5月仍有低基期優勢，然之後則須觀察原物料走勢是否能持續刺激廠商拉貨力道，進入下半年後，在基期低的優勢減緩下，中國貿易仍面臨挑戰。
本文作者：MacroMicro ( Jacky & 財經雷)
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