【總經Spotlight】2015/12/21~25重要事件與數據

上週重點回顧：

1. 美國升息一碼，緩步進入升息週期： 聯準會升息1碼至0.25%-0.5%，預期明年升息4次，中位數落在1.375%，根據就業、薪資、通膨狀況判斷基本面仍處在擴張位置，因此進入升息循環使利率逐步正常化，市場預期下次升息時間為明年3月。但須留意製造業狀況仍不佳，上週公佈工業生產年減1.2%、費城聯儲製造業指數-5.9，皆低於預期，顯示景氣仍處在不穩定情況。看更多：製造業與工業生產指數

2. 其他各國政策表態：

• 台灣宣佈降息半碼：考量內外需經濟動能皆疲弱，負產出缺口擴大，週四宣布二度降息。
• 日本維持利率但有新動作：維持QE額度與利率，但增加ETF購買額度、延長國債持有期限、擴大央行信貸合格抵押品的範圍。
• 香港7年來首次調升利率一碼：跟隨美國升息，為防資金流出，以求匯率緊盯美元。
• 阿根廷宣布將解除外匯管制：放手讓披索（peso）浮動，以落實新政府將進行改革提振出口與經濟的承諾，披索兌美元匯率暴跌逾26.5%。

美國升息之後，各國亦表態其政策，台灣勇敢降息，央行態度為求台幣能夠趨貶，人民幣在納入SDR後人行也放手讓其貶破前低，安倍宣布一些新措施，但日圓先貶後升。大方向市場仍受美國抽走資金影響，外貿不振使貿易為主的各國仍默許貨幣貶值。然短期在美國升息步伐緩慢，加上風險性融資貨幣（如歐元、日圓）逐漸利空鈍化，美元高檔震盪。

本周重點觀察：

1. 美國、法國、英國公布GDP終值：預計變動不大，景氣緩步復甦。

2. 美國房市數據、耐久財訂單：房市擴張為美國繼續升息的主要依據，預計就業和薪資成長下房市未來半年不至於受到升息太大影響。耐久財新訂單則為製造業主要指標，目前美國製造業為最疲弱產業，仍須密切注意。

3. 台灣外銷訂單，日本CPI：海外需求仍疲弱，接單動能受到抑制，外銷訂單較去年同期衰退，台灣景氣第四季仍面臨衰退風險。日本預計CPI仍疲弱，留意週四會後紀錄與日圓走勢，觀察市場對政策是否仍有期待。

本週經濟數據較為平淡，持續留意美國房市與耐久財狀況，確認景氣復甦程度。