【總經Spotlight】2015/11/9~13重要事件與數據

上週重點回顧：

1. 製造業PMI：美國10月製造業指數為50.1，ISM細項中新訂單回升且客戶端庫存下降，顯示去化庫存稍有改善。然而就業信心衰退，滑落至47.6。而歐洲主要國家製造業PMI則維持擴張。亞洲區域相對疲弱，中國、巴西、韓國、台灣仍衰退。

2. 服務業PMI：歐美地區主要國家服務業PMI維持擴張且強勁。亞洲區台灣由緊縮轉為擴張；俄羅斯、巴西衰退。

3. 美國10月非農就業達到27萬，主要增加在零售、營建、專業技術、教育、醫療相關行業，製造業、礦業則仍疲弱。 美國失業率下降至5%，創08年以來新低，每小時薪資年成長2.5%，整體就業狀況優於預期。

就上周公布的數據來看，歐美經濟狀況穩定，亞洲區製造業維持疲弱。而強勁的美國就業則令市場預期12月升息風聲又起，FedWatch公布12月美國升息機率由56%上升至70%。美元指數突破99，2年期公債創近期新高，黃金則幾乎破底。

各國10月製造業指數 各國10月服務業指數 美國10月非農就業優於預期

本週重點觀察

1. 亞洲區進出口(週日、週一)：週日公布的中國進出口低於預期，出口衰退6.9%，進口衰退18.8%，密切觀察的大宗商品進口量較9月皆下滑，煤炭、鋼材疲弱外，上月增長強勁的原油與大豆進口也出現下跌，庫存高檔的鐵礦砂環比下滑12%。顯示中國產能過剩相關行業需求不佳。預計台灣公布的進出口數字仍衰退，可留意電子產品出口量狀況。

2. 中國各項數字(週二、週三)：調結構持續，10月工業生產和固定投資低檔的可能性還是存在，市場將希望放在消費，可留意雙十一買氣是否有超乎預期的表現。CPI預計維持低檔，給中國年底持續降息的空間。

3. 美國零售銷售與庫存(週五)：消費為目前支撐美國經濟重要指標，觀察強勢汽車銷售，再由企業庫存看存貨調整狀況。

本周上半週以亞洲數據為主，預計製造業與貿易相關指數維持疲弱，重點放在雙十一中國銷售是否有機會超乎預期。下半週則留意歐洲GDP與美國零售銷售，整體經濟仍維持新興市場疲弱，先進國家溫和成長，留意FOMC會議前聯準會官員對12月是否有升息的表態。