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2020 / 10 / 15（ 四 ）台積電（ 2330-TW ）召開 2020 年第三季法說會，台積電不僅是台股中最大的權值股，占比高達 30%，更是全球最大的半導體晶圓代工廠，我們在每季台積電的財報公佈當下都會進行分析，判斷台股未來走勢。

本文重點：

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一、 2020 Q3 財報表現再次超預期！


台積電公佈 2020 Q3 營收 121.4 億美元 ( 前 103.8 億 )，續創單季歷史新高，大幅超過財測預估的 112 ~ 115 億美元高標，年增 29.2% ( 前 34.1% )，毛利率 53.4% ( 前 53% )、營業淨利率 42.1% ( 前 42.2% )，雙率維持高位，EPS 續創歷史新高來到 NT 5.3 元 ( 前 NT 4.66 元 )，表現遠優於財測，呈現旺季更旺。以下為本次財報亮眼主因：

  • 以技術平台來看，台積電 Q3 營收持續受惠宅經濟、 5G 和高效能運算大趨勢，配合傳統電子旺季拉貨效應，成長動能主要來自高效能運算 ( HPC )、物聯網 ( IOT )、智慧型手機，分別季增 25% ( 前 12% )、 24% ( 前 -5% )、 12% ( 前 -4% )，大幅抵銷其他需求季衰退，如：車用電子 -23% ( 前 -13% )、消費性電子 -24% ( 前 -9% )。

  • 以製程別來看，所有製程的需求均強勁，產能利用率維持高檔。其中先進製程營收貢獻進一步擴大，16nm 以下的先進製程佔總營收比重高達 61% ( 前 54% )，本季亮點為 5nm 如期量產，佔晶片收入達 8%，成為營收新動能，7nm 與 16nm 製程分別佔晶片收入 35% 和 18% 。

二、台積電營運展望再度樂觀


如同上季法說會一樣，台積電再次釋出樂觀展望，認為下季營收將續創歷史新高，不甩華為訂單歸零的影響，也代表 Q4 傳統電子旺季高峰將會旺季更旺：

1. 2020 Q4 台積電營運展望

在 USD / TWD = 28.75 假設下，財測預估 2020 Q4 營收 124 ~ 127 億美元、季增 2.2 ~ 4.5%、毛利率 51.5 ~ 53.5%、營業淨利率 40.5 ~ 42.5%。

  • 5G 智慧型手機、高效能運算相關應用需求強勁，將帶動 5nm 、 7nm 等先進製程的需求。
  • 上調 2020 年台積電美元計價營收年增 30%。( 上季預估：20% 以上 )
  • 2020 年資本支出確定貼近上緣 170 億美元。( 上季預估：160 ~ 170 億美元 )

2. 2020年產業展望

  • 上調全球半導體產業 ( 不含半導體 ) 年增 4 ~ 6%。( 上季預估：持平或小幅成長 )
  • 上調全球晶圓代工成長年增 20%。 ( 上季預估：17 ~ 19% )

根據 M平方台積電預估損益表，今年營收有望高達 453 億美元，年增 30%，遠遠優於前幾季預測僅 20%，而明年則在 5nm 持續量產貢獻下，營收金額將續創新高，全年維持雙位數成長。


接下來我們從台積電營運看台灣出口展望，加入 MM PRO 看完整解析！

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