本文重點:

  1. 義大利和西班牙死亡率分別高達 11%、8%,除了代表醫療資源滿載外,更透露有大量輕症病患尚未被檢測及照護處理,顯示歐洲疫情尚未達到高峰

  2. 疫情仍在重挫經濟,各國政府紛紛祭出救市措施。德國政府推出規模達 7500 億歐元的財政刺激方案(另有5500 億企業貸款擔保),配合歐、英央行大規模貨幣寬鬆,全力挽救市場信心及美元流動性

  3. M平方整理歐洲疫情四階段(詳見文章最後),目前位於階段一( 新增確診死亡率 仍在上升趨勢)。未來可持續關注 操盤人必看-肺炎疫情專區 中的兩大關鍵指標,掌握歐洲疫情控制狀況和投資勝率最高的階段!

M平方在這邊指出:歐洲疫情是否止穩為全球行情關鍵,首先需要關注的是死亡率和新增確診的對應關係。為何如此判斷?請聽我們娓娓道來!

建議搭配 操盤人-肺炎疫情專區 一同觀看


一、歐洲醫療資源瀕臨崩潰,減災措施料將持續


1. 歐洲疫情快速爆發,疫情尚未達到高峰

2 月底迄今,肺炎疫情在歐洲以指數型的成長方式爆發,截至 3 月底,除了疫情重災區義大利、西班牙持續有每日五千人以上的新增確診,德、英、法目前新增也都在兩千人以上,迄今 歐洲累積確診人數 高達 33.5 萬人,顯示歐洲疫情尚未有趨緩的現象。

而更讓我們擔憂的是,感染肺炎的病患快速增長,使得許多歐洲國家例如義大利、西班牙、英國等國家開始出現醫療體系不堪負荷的情形。義大利於 3 / 17 緊急頒布動員令,讓全國將近 1 萬多名醫學系學生豁免國考,直接取得醫生資格,期望填補基層與二線的醫療;英國 3 月初強調輕症者自我隔離不要上醫院,顯示該國本已負擔沈重的免費醫療系統 NHS 也陷入崩潰邊緣。

醫護體系不堪負荷,反應的是更多的確診病患遲遲等不到妥善照護,同時許多醫護人員在沒有妥善的防護設備下集體感染,導致更多的醫院群聚感染(截至 3 / 29,義大利已有七千多名醫護人員感染,佔整體比率約 7~8% ),形成惡性循環。更嚴重的是,醫療資源嚴重匱乏的情況下,也使得歐洲的肺炎死亡率節節上升,普遍高於亞洲國家。

整體而言,從歐洲大部分國家的高死亡率(例如義大利、西班牙),除了顯示醫療資源瀕臨崩潰外,也透露歐洲疫情尚未達到高峰,因為各國醫療資源匱乏,重症病患一定優先處理,防疫網絡暫時無暇進行普遍性篩檢,所以目前仍有大量輕症者及隱藏病患未被檢測出來及照護處理。

2. 德國的低死亡率,凸顯其他國家的防疫窘境

相較於其他歐洲國家,德國肺炎死亡率截至 3 / 30 為 0.87%,相對其他歐洲國家明顯低上許多,更超過亞洲疫情相對穩定的日本、韓國。而德國死亡率為何相對其他歐洲國家低的主要原因為以下兩個原因:

(1) 提早進行普遍篩檢

根據報告指出,德國單周可以檢測 16 萬人,同期最早爆發疫情的義大利累積篩檢僅約等於德國單週篩檢量。而德國的篩檢速度也不輸因快速篩檢而有效控制疫情的韓國(單周篩檢量約 10 萬~15 萬人)。德國的超前部署,提早抓出所有潛在的輕症患者,使得這些患者能夠提早治療,並且避免進一步擴散疫情。

(2) 相對充足的醫療資源

德國醫療資源排名世界前五,報告指出,德國每千人均床位為 8,遠勝於義大利的 3.2,同時德國的醫院數量也為全歐洲第一。相對豐厚的醫療資源也使得德國的患者能得到較為完全的照顧,大幅降低死亡率。

而德國相對低死亡率的成果,也反映其他歐洲國家初期在疫情處理上未及時控制,並且在疫情快速爆發後,也無足夠的醫療資源照護病患的雙重窘境。

3. 各國逐漸加大減災措施,短期無撤銷可能

隨著疫情快速在歐洲地區擴散,各國也開始收起初期對於疫情輕忽的態度,逐漸加大減災措施,除了 3 / 16 歐盟關閉邊境 30 天,限制外國人民入境歐盟區域,歐洲各國也因應疫情相繼頒佈管制措施 :

(1) 全國封城 ( 嚴禁居民外出、關閉所有非民生物品販售商家 ):義大利 ( 3 / 10 ) 、西班牙 ( 3 / 15 ) 、法國 ( 3 / 17 )。

(2) 停課、禁止群聚、邊境管制措施:英國 ( 3 / 20 關閉所有非民生物品販售商家 ) 、德國 ( 部分封州 ) 、瑞士、奧地利 ( 部分封城 )。

在疫情出現止穩之前,各國政府預期只會強化或延續目前的減災措施,短期尚無全面性撤銷減災措施的跡象


二、 歐洲基本面大幅惡化,政府貨幣財政雙管齊下


1. 商業活動急凍,PMI 創歷史新低

由於歐洲各國相繼推出大規模的減災措施,衝擊歐洲經濟甚巨,除了大型運動賽事幾乎都宣布終止外,大部分商家除了民生用品零售商店,例如酒吧、餐廳等也無法正常營業。內需商業活動的急凍使得 3 月 歐元區服務業 PMI 創歷史新低,並指向 消費和就業 的數據未來將出現難以想像的恐怖數字........

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