【總經Spotlight】歐元區政治危機再現，隱含三大趨勢轉變!

近期歐洲風險再現，歐洲國家股市本月以來走勢分歧，英國FTSE100上漲近5%、德國DAX30上漲約2.5%、法國CAC40則小幅上漲0.47%，然而西班牙IBEX 35及義大利FTSE MIB則分別下跌1.62%及8.34%，透露風險集中在兩國。

觀察各國對10年期德債殖利率利差也反映此事，本月以來西德與義德利差出現大幅飆升，西班牙與德國公債利差來到近一年的高點1.06%，義大利與德國公債利差更是飆升至2.07%，為接近歐洲危機後的新高。究竟發生了什麼事，造成西班牙及義大利公債價格暴跌，殖利率攀升？

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結論：從歐洲政治風暴看三大趨勢轉變

M平方曾在5月的月報裡提到，我們認為歐央行將於6月更改前瞻性指引(改變用詞)，延遲至7月公布購債計劃調整，並維持9月結束購債的可能性較高。然若歐央行確實因為近期的成長趨緩，以及義西帶來的不確定因素，使得其9月延長、或階段性縮減購債規模的話，都將被視為是寬鬆的政策路徑。在這樣的情況下，今年已不會是如同去年萬股齊漲、萬箭齊發的狀態，我們必須看懂歐元區若延長縮債，哪些資產會獲利、哪些又會受影響! M 平方提出三大趨勢轉變的可能性。

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