【投資指標GPS】投資中國ETF不再只是金融股! | 部落格

MM 上證基本面指數於 2016 下半年就開始出現好轉現象，而 M 平方也於 2017 年初就不斷看好中國股市，去年上證指數上漲了 6.57%，而上證相關的 ETF 截至 12 月底更都呈現將近 30%以上的上漲，究竟是什麼原因造成這樣的差異?之後若想投資中國又有什麼樣類型的 ETF 可以留意?讓 M 平方帶大家一起了解吧。

MM 上證基本面指數

台灣發行上證相關類型的 ETF 金融類股占比高

去年之所以會出現上證指數上漲幅度遠小於其相關 ETF 的原因在於ETF 成分股的不同。目前上證指數的組成分子中，金融地產類股占比達 33.73%，而觀察由台灣投信公司所發行陸股相關的 ETF 可以發現，這些上證指數相關 ETF 所追蹤標的產業組成占比大多為大型金融類股，例如:A50、上證 50、上證 180、滬深 300 指數，金融地產類股的占比都為最大。占比最少的滬深 300，其金融類股占比達 40.2%，而占比最多的為上證 50，其金融類股占比更高達 68.1%。因此在去年資金都流往大型權值股且上證金融指數上漲 23.42%之下，導致相關 ETF 的漲幅遠超過上證指數本身。

中國除了金融類股之外，其他行業類股也是投資機會

然而，去年陸股不是只有金融類股出現大漲的情況，受到原材料價格從去年底開始出現低檔回升之後，相關企業獲利大幅好轉，上證材料指數去年上漲 27.29%。而除了材料類股之外，消費類股在受到酒類、飲料以及商用車市場相關企業獲利走高且外資大幅流入之下，上證消費類股去年上漲 43.81%。因此，不論是材料類股或者是消費類股，去年的漲幅都超過金融類股。因此若我們只挑選國內發行的中國上證相關 ETF 商品的話，明顯等同於看好金融類股發展，而忽略掉其他類股可能有更好的表現。

那麼未來中國金融類股以外的產業表現將會如何?

觀察下游製造業指數中反映未來需求的新訂單和採購量指數近期維持在 53 以上的高水位，顯示下游消費端的強勁有望拉動上游原材料、製造業的需求，有利相關族群今年的基本面維持。而在非製造業的部份，預期活動指數為 60.9、新訂單指數為 52，持續站穩 50 以上擴張水準，服務業相關企業仍樂觀看待今年中國消費表現。

國外投資機會更多，投資人不必侷限於國內產品

由於目前國內投信公司發行的 ETF 大多以權值股指數作為追蹤標的，而中國上證指數中前幾大的權值股又多為金融股，因此投資人在投資國內中國相關 ETF 時難以投資到金融類股以外為主的 ETF 商品。然而，國外 ETF 發行早已盛行多年，因此許多海外大型的基金公司都已有針對中國一些個別行業類股發行相關 ETF，例如:Global X 中國消費類股 ETF、Global X 中國原物料類股 ETF、SPDR 標普中國指數 ETF 等等。而這些 ETF 中有些是以消費類型為主、有些是以原物料為主、有些則是平均分配，因此投資人可以在投資前先了解其投資成分占比並且根據看好的行業類股選擇標的，不用再受限於投資組合中金融類股占比最多的情況。

另外投資人也可以利用不同產業占比的 ETF 做更好的資產配置，例如:你同時看好中國內需市場和金融類股未來發展，這時候你就可以同時投資這兩類行的 ETF 商品，依照你看好的程度做資金配置，在投資上面變的更多元、更方便。

投資國外 ETF 必須同時注意匯率風險

不過投資海外 ETF 時，還須注意匯率風險，免得賺了股市報酬，卻仍賠了匯差。因此投資前需留意人民幣的未來走勢。

上述幾檔 ETF 上市國家為美國，因此是以美元計價，然而這並不代表者美元的走強有利於換匯時的匯兌收益，主要原因在於投資標的是中國股市，因此當投資人把錢給基金公司時，他們會把資金換成人民幣再去購買當地股票之後再換回美元，最後投資人則要再把美元換回台幣。因此人民幣的強勢與否才是換匯時是否會有匯兌損益的關鍵。當人民幣走強時，人民幣兌美元便有匯兌收益，假設美元兌台幣不變的話，則當換回台幣時才有真正賺到匯差的部分。

短期隨著外匯存底連續 11 個月上升以及美元指數的疲弱，人民幣突破 6.5。長期而言隨著人民幣的國際化以及 A 股加入 MSCI，都將為人民幣帶來需求，有助於人民幣升值走勢。因此都有利於投資中國相關 ETF。