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美國喬治亞州參議員第二次選舉,意外迎來民主黨全面執政的藍色浪潮!科技監管、調升最低基本薪資等政策,即將帶給市場預期衝擊?M平方從中長線基本面與循環一次解析!

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一、民主黨藍色浪潮湧現,加稅、科技監管即將問世?

美國喬治亞州因去年 11 月選舉時,兩席參議員均未能得到州法規定的過半票數,因此於今年 1 / 5 進行第二次選舉。2021 / 1 / 7(四)初步結果由民主黨 Jon Ossoff、Raphael Warnock 拿下,然民主黨 Jon Ossoff 與共和黨 David Perdue 的得票數差距落在 0.4%,符合州法規定的重新驗票範圍 0.5%以內,因此最終結果仍可能在候選人要求下,進行數日的驗票作業。

若民主黨順利拿下兩席,民主黨:共和黨投票比例將為 50:50 ,但副總統擔任參議院議長,在平票時擁有額外一票,簡言之參議院控制權將由民主黨掌握

而此前市場認為 20 年以來,共和黨從未失守的喬治亞州,不容易翻盤,因此在兩院分治下,新任總統拜登調升企業稅(21%>28%)、富人稅、最低工資至15美元以及較強的科技監管等政策較難推出。而去年 11 月大選後,也由科技股領先預期分裂國會的情況下,再創歷史新高。同期間美國經濟的持續復甦以及疫苗有效性超乎預期,也帶動了疫情重災的能源、原物料及工業板塊大幅反彈,使得美股在疫情肆虐的 2020 年,仍強勢收於高位。

本次藍色浪潮意外來襲,但這就代表增加企業稅、科技監管以及提升基本薪資的政策即將推出嗎?

MM研究員: 觀察行情,代表科技的那斯達克雖然在監管及加稅隱憂下,一度下跌逾 1.3%,但我們認為在變種病毒的傳染力增強,疫苗施打尚未普及下,民主黨即使全面執政國會,也高機率不會在上半年討論企業稅、科技監管等政策,反而更有可能聚焦在支持經濟復甦的財政刺激,因此中長期來看,在先前提及財政、疫苗、低基期基本面全面發酵前,適當的股市回檔行情,反而更為健康。

二、短期市場情緒干擾後,長線趨勢有改變嗎?

短期市場擔心藍色浪潮的出現,可能會讓領先預期的行情出現逆轉,但我們更關注的仍是基本面中長線的趨勢是否出現改變?我們以美國最新數據解讀科技、房地產、工業、原物料板塊重點如下:

觀察最新 11 月零售銷售數據年增 4.1%(前:5.49%),雖仍維持穩健水準,但下修 10 月前值,使得 9 月成為去年絕對值最高點,不過前期強勢的電商年增 29.16% ,依舊維持創高水準。此外,昨日公布的 12 月 ADP小非農 月變動為 -12.3 萬人,可能影響本周五將公布的 非農 數據,我們認為主因為去年 Q4 寒冷冬季、重啟部分減災措施以及消費旺季後的短期影響。然在新一輪 9,000 億財政成功推出的背景下,今年上半年消費應仍有維持高檔的動能。另外,新屋開工、營建許可 絕對值均創疫情以來新高,顯示有生產力、房地產循環支持的科技、房地產板塊,即便出現短期的預期修正,長線上仍有基本面支持。

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而自去年 Q4 接棒經濟復甦的製造業來看,我們最關注的是庫存的補充速度,最新 12 月 ISM 製造業中,關鍵 客戶庫存 仍處低位(37.90),同時中國、新興亞洲的海外需求依舊強勁,帶動 新訂單、新出口訂單 擴張、未完成訂單 大量積壓,顯示製造業補庫存循環的趨勢延續,美國製造業、全球需求能見度仍高,因此漲價原物料、工業板塊逢回亦仍有布局價值。

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三、全球布局區域未變,World Bank最新經濟展望解析

最後放大格局到全球布局區域來看,M平方從 World Bank 最新經濟展望進行解析,延續去年疫情與經濟共存的情境,2021 上半年製造業的復甦仍將是推動全球經濟的主要動能,商品貿易在疫情期間快速回升,服務貿易則受到旅遊產業拖累,跌幅更重且恢復緩慢,全球累計服務業 PMI 下滑幅度為製造業的三成以上,且截至去年 11月恢復率仍不及一半。

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