台灣的「對等關稅」和「半導體關稅」稅率已正式出爐，加權指數也隨之站上了 24,000 關卡，但市場對於關稅以及後續可能開放市場的衝擊仍有許多擔憂，包括部份產業的出口競爭力下滑、國內產業衝擊以及產業外移等等，本文將針對各項議題做深入剖析，並展望台灣長期的經濟發展。
本文重點：
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一、台灣關稅四大關鍵提問
台灣的「對等關稅」和「半導體關稅」稅率已正式出爐，股市反應相對樂觀，加權股價指數已創高站上了 24,000 關卡，在這風口之際，我們將進一步探討兩者實際對台灣經濟會造成的影響：
Q：20% 對等關稅到底課了甚麼?
台美關稅自 8/7 起適用 20% + N 稅率，至於哪些產業受對等關稅影響，我們整理清單如下表。首先，根據美國公佈的「不重複課稅原則」，目前已受 232 條款約束的商品——如鋼鋁、汽車零組件、藥品、半導體等——因為已承受產業關稅；因此，20% + N 對等關稅主要衝擊的是 232 調查以外的出口品項，約佔 台灣出口 的 28.8%，多數屬於傳統製造品。 此外，佔比較高的 電子產品、資通信 則多數因為有在美投資而獲得半導體關稅的豁免。
上述傳統製造品本身市場已相對競爭且毛利率相對不高，尤其是對美具有依賴性的產品壓力會更大，例如台灣前五大有較高美國外銷訂單比例的運輸工具（自行車為主，美國訂單 36%）、紡織品（美國訂單 36%）、電機（美國訂單 34%）、機械（美國訂單 29%）和基本金屬（美國訂單 28%）。即使這些產業過去已有東南亞的產能佈局，但越南、馬來西亞、泰國等國目前同樣面臨 20%+N 左右的對等關稅。
Q：哪些產業受傷最嚴重？
我們進一步分析上述被對等關稅影響的產業，列出以下兩點觀察：
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市佔大者較有議價權：即使有關稅，但如果該產品市佔率大、競爭壓力低，就有更大的轉嫁空間，例如台灣的「高階自行車」在全球佔比高達 55% 、紡織品中台灣在「高機能布料」市佔率達 70%，產品的強大競爭力也有利於將關稅成本轉嫁至客戶端。同樣的概念套用至中低階產品，若是瞄準「利基型市場」，例如螺絲螺帽，則也相對有議價能力。
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市場競爭且對手關稅較低：因此反向推論，市佔較低的產業則可能受到更大的壓力衝擊，在這個邏輯下進一步需要去比較對手的關稅，如台灣的「工具機產業」雖可踏足高階航太、醫療等高階領域，但在全球市佔率並不高，反映面臨日韓等強大的競爭對手，並不易將關稅成本轉嫁，且目前關稅高於日韓，加劇廠商生存空間。
Q：半導體關稅如何解讀？
針對半導體關稅，8/7 川普也宣佈要對進口至美國的半導體課徵 100% 關稅，但同時給出「已在美國建廠或是承諾投資」的企業不會被課徵關稅的條件，因此，我們認為半導體關稅的稅率已經不是重點，更關鍵是對美投資與豁免比例的待公佈細節。
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