我們想讓你知道的是:疫苗橫空出世,市場對於經濟復甦一片樂觀,為何歐央行卻在此時大動作擴大延長所有寬鬆工具至 2022 呢?

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一、歐洲央行雙向擴大政策工具,續保寬鬆至 2022!


歐洲央行 ( ECB ) 週四 ( 10 日) 召開今年最後一次會議,以下為會議內容:

利率會議聲明


1. 資產購債計劃

  • 擴大緊急疫情資產購買計畫( Pandemic Emergency Purchase Programme;PEPP )5,000 億歐元,總額度來到 1 兆 8,500 億歐元,並延長 PEPP 計畫至 2022 年 3 月( 原本至 2021 年 6 月 )。

  • 延長 PEPP 所購買的資產到期全額再投資至 2023 年底( 原本至 2022 年底 ),意謂疫情期間歐央行擴大的資產規模將至少持續到 2023 年底( 原本至 2022 年底 )。

  • 維持目前每月購債 200 億歐元的資產購債計劃( Asset Purchase Programme;APP)。

2. 銀行再融資操作

  • 延長優惠條款的定向長期再融資操作工具( TLTRO III )至 2022 年 6 月,並放寬銀行申請總量至合格貸款總額的 55%( 原至 2021 年 6 月,總量為 50% ),並於 2021 年 6 月至 12 月額外進行 3 次再融資操作( 原為每季一次 )。

  • 2021 年額外提供四次緊急疫情長期再融資操作( PELTROs )。

  • 延長銀行再融資操作放寬抵押品範圍至 2022 年 6 月( 原本至 2021 年 9 月 )。

註:2020 年 4 月曾兩度放寬抵押品適用條件,包含下納希臘國債和因疫情下調至 BB級以上垃圾債資產,並調高擔保額度比例。

3. 利率:維持 三大基本利率 不變

  • 維持主要再融資利率、存款機制利率、邊際放款利率分別在 0%、-0.5%、0.25% 不變。

4. 全球央行間歐元流動性

  • 延長其他非歐元央行的歐元再融資操作工具( EUREP )直到 2022 年 3 月。

5. 前瞻指引

  • 歐央行在肺炎疫情期間將持續維持寬鬆環境,同時歐央行也隨時準備調整所有寬鬆工具,以確保通膨朝向目標前進。

聲明原文:The Governing Council therefore continues to stand ready to adjust all of its instruments, as appropriate, to ensure that inflation moves towards its aim in a sustained manner, in line with its commitment to symmetry.


記者會談話


1. 關於經濟與通膨

  • Q4 經濟將放緩,服務業因為疫情造到壓抑。二波疫情對經濟的影響比預期的大,並可能拖累明年第一季的表現。疫苗出現給經濟帶來希望,目前預期 2021 年底前有望達成群體免疫。

  • 預計 通膨 維持負值直到 2021 年初,中長期通膨將隨著疫情影響消退後逐漸上升,但預計在 2023 年仍維持在 2% 以下。

2. 關於貨幣政策

  • 目前 PEPP 工具不會被完全使用,但若有需要( 企業融資出現困難 )也會再度考慮擴大 PEPP 額度。

  • 歐元 匯率 強勢給通膨造成上升壓力,但並不會以匯率為政策執行目標。


季度經濟預測


  • 略上調今年 GDP,下調明年:2020 年為 -7.3%(前次預期 -8.0% ),2021 年為 3.9%(前次預期 5.0% )。

  • 維持通膨疲弱看法:2020 年為 0.2%(前次預期 0.3% ),2021 年為 1.0%(前次預期 1.0%)。



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