【總經Spotlight】鐵礦砂價格下跌，鋼鐵股卻逆勢挑戰近年新高？

我們想讓你知道的是 :
受中國監管政策影響，中國鐵礦砂價格近期出現大跌，自 5 月高點已累積下跌 -38%，但鋼鐵類股表現明顯與原物料價格出現分歧，台灣、中國申萬鋼鐵指數維持高檔，美國道瓊鋼鐵指數甚至在參院通過基建案後創下 2008 年以來新高，M 平方帶你從兩個角度分析，未來鋼鐵、鐵礦砂走勢關注重點。

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一、中國干預政策齊發，鐵礦砂價格大幅下滑

中國近期因原物料價格上漲，逐漸出現輸入性通膨壓力，7 月份 PPI 年增率來到 9%，創下金融海嘯以來新高，而除了貨幣政策自年初以來轉向中性，Q2 開始政府也針對原物料價格分別於價格面、供給端、需求端皆祭出相關政策干預：

價格面：中國總理李克強於 5/12 宣布要控管鋼鐵、鐵礦砂的價格後，5/23 中國國家發展改革委、工業和信息化部、國資委、市場監管總局、證監會等五個部門聯合約談了鐵礦石、鋼材、銅、鋁等重點企業，重申嚴禁哄抬、炒作物價。在 7 月中央政治局會議上，也再次重申「穩定物價」的目標。
供給端：從第一季唐山市宣布全年限產起，各省也陸續制定相關限產的要求，在「回頭看」與「碳中和」政策下，中國希望在 2021 年達到粗鋼生產不增長目標。根據蘭格鋼鐵研究中心資料，今年中國上半年粗鋼產量 5.6 億噸，年增 11.8%，2020 年全中國粗鋼產量 10.6 億噸，如果將今年粗鋼產量與去年同期相比不增長作為目標，下半年粗鋼產量需控制在 5 億噸，較上半年減少 6,100 萬噸。
需求端：5 月起已取消部分鋼鐵產品出口退稅，7/29 進一步宣布 169 個稅號鋼鐵產品出口退稅將全部取消降為 0。市場消息指出，中國正在考慮跟進俄羅斯的做法，課徵鋼品的出口關稅，此舉將減少海外對於中國鋼鐵的訂單，中國國內鋼鐵需求下滑。

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