我們想讓你知道的是 :
上週台灣公佈了睽違 12 個月首度翻正的出口數字,與此同時,韓國、越南的出口數字也同步好轉,本週開始各家企業的 Q3 財報季開跑,包括週四即將招開的台積電法說會,本文將透過 9 月營收和各經濟體的出口數據,以前瞻各家科技巨頭和半導體企業的營運和展望。

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全球製造業在經歷 2022 年後的修正後,終於於今年上半年出現止穩,隨著漫長的築底之路進入尾聲,電子旺季也即將到來,我們終於在 Q3 下旬的數據看到一些樂觀跡象,9 月 MM 製造業週期指數 出現連續第 3 個月的回升。本篇文章將透過最新台股產業近 3 個月營收以及各國出口數據,來解析未來 1 ~ 2 季電子循環是否終於有望走出築底,而進入庫存回補的上升段。


一、台股 Q3 產業營收:電子產業輪動式復甦

台灣各大產業 9 月營收已全數開出,關注到過去 3 個月平均營收年增率,復甦最明顯的是代表面板的「光電業」 6.71%(前 1.26%),其次為「電子零組件業」 -8.85%(前 -9.65%)、「其他電子業」 -9.54%(前 -9.52%)、「電腦及週邊業」 -12.04%(前 -15.98%)和「半導體」 -13.39%(前 -13.44%),也反應電子產業於本波製造業週期築底之下,呈現輪動式復甦

面板廠作為最早去庫存的產業,也是最快在今年看到價格連續性上調的領域,營收已有數月的翻正。電子零組件和其他電子業則受惠於下半年旺季拉貨潮,部分負值出現收窄,而半導體業主要因為去年過強、落後去庫存的關係,導致增速上相對疲弱。

此外,主要電子大廠的 Q3 營收表現則多符合或優於預期,例如台積電、聯電、聯發科、和碩、台達電、緯創、大立光、友達等,我們觀察個別公司在 PC 、筆電和手機相關零組件的出貨仍普遍在回升,AI 需求也扮演支撐角色,展望後續,我們認為「輪動式復甦」的趨勢將逐漸調整成「全面性復甦」,並有望收斂產業之間的分歧,原因我們將於下段詳述,同時我們也聚焦等待本週四台積電 Q3 法說會,並預計將於週五發佈訂閱 會員快報

電子業輪動式復甦


二、台、韓、越出口同步回升,全球消費性電子景氣改善!

台灣各大產業 9 月營收已全數開出,關注到過去 3 個月平均營收年增率,復甦最明顯的是代表面板的「光電業」 6.71%(前 1.26%),其次為「電子零組件業」 -8.85%(前 -9.65%)、「其他電子業」 -9.54%(前 -9.52%)、「電腦及週邊業」 -12.04%(前 -15.98%)和「半導體」 -13.39%(前 -13.44%),也反應電子產業於本波製造業週期築底之下,呈現輪動式復甦

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