我們想讓你知道的是:
Nasdaq 指數近期波動加大,過去數月表現最糟的 Apple 出現反彈,Meta 則是在財報後重挫 10%,隨著行情進入下半場,各間巨頭財報告訴我們什麼訊息?本文深度解析!

本文重點:

科技巨頭中誰在前段班?誰在後段班?

  1. Microsoft:全球市值最大的公司,如何靠著 AI 鞏固護城河成為巨頭優等生?
  2. Alphabet:各項業務優於預期,首度發放現金股利!
  3. Amazon:AWS 優於預期,亮點在毛利率創高!
  4. Meta:財報後重挫 10%,現在還在討論元宇宙?
  5. Apple:唯一還沒跟上 AI 浪潮的巨頭終於要跟上了嗎?

自 4 月底開始,各間科技巨頭陸續公佈 Q1 財報,可以發現市場反應與上季出現明顯差異,上季表現最糟的 Alphabet 、 Apple 在本季財報公佈後上漲 10.0%、 5.9%,反而是上季表現最佳的 Meta,Q1 財報公佈後下跌 -10.6%,如同我們在月報提及,進入多頭後半場,市場預期開始出現變化,強勢族群因市場對其有更高的預期而回檔、弱勢族群則因大趨勢仍在向上、反應最壞狀況已過而呈現反彈,究竟巨頭們的財報透露出哪些訊息,趨勢是否反轉?本篇文章整理本季財報最需要關注的重點。

file 註:為統一比較,本篇文章所提到的季度均使用「曆年」,而非各間公司的財年。


一、 Microsoft:護城河穩健、 AI 對營收持續發力

Microsoft Q1 總營收 618.6 億美元,年增率 17.0%(前 17.6%),EPS 2.9(前 2.9),均優於預期。以下整理兩大重點:

三大領域維持穩健成長,AI 供不應求

Microsoft 三大營收項目中,生產力與商務應用營收 年增率 11.7%(前 13.2%),個人電腦事業營收 17.5%(前 18.6%),其中 OEM 銷售年增率 11%(前 11%),顯示全球消費性電子尤其在電腦領域持續復甦。而最後一領域 智慧雲事業營收 創下歷史新高,年增率進一步上升至 21.0 %(前 20.3%),應證 AI 在智慧雲事業持續加速,Microsoft 更在財報會上表示短期內與 AI 相關的應用仍然供不應求,因此給出樂觀財測 :2024 Q2 預估營收為 640 億美元(年增率 13.9%)。生產力與商務 199 億 ~ 202 億美元(年增率 8% ~ 11%),智慧雲事業營收 284億 ~ 287億美元(年增 18% ~ 20%),個人電腦事業營收 152億 ~ 156億美元(年增率 9% ~ 12%)。

上調資本支出的同時,營業利益率維持強勁

Microsoft 在財報會上,同步表示預計 2025 財年資本支出將比 2024 財年還要高,其中與 AI 相關的投資將大幅成長(increase materially ),在資本支出上調的同時,則預計營業利益率年增率僅會小幅下滑 1 個百分點,充分顯示 Microsoft 的投資可以有效地反映在營收上。

file

M平方解讀:
整體來說,Microsoft 依舊是巨頭的「優等生」,三大營收均穩健成長,尤其 AI 應用也繼續鞏固 Microsoft 在智慧雲端龍頭的地位,在資本支出上調的同時利潤也維持穩健成長,顯示整體產業賽道依舊處於高速增長,我們維持 Microsoft 為長期投資標的的看法。


二、 Alphabet:各項業務優於預期,首度發放現金股利

Alphabet Q1 總營收 805.4 億美元,年增率 15.4%(前 13.5%),EPS 1.89(前 1.64),創下歷史新高。以下整理兩大重點:

AI 核心業務持續貢獻,將加大資本支出

Alphabet 幾大核心業務,包含搜尋廣告年增率為 14.4%(前 12.7%),Youtube 廣告年增 20.9%(前 15.5%), 雲端事業 年增 28.4%(前 25.7%),均持續成長。 Alphabet 執行長 Pichai Sundararajan 表示,公司對於利用 AI 獲利有清晰的方向,Q1 資本支出約為 120 億美元,年增 91%,預計全年每季度資本支出將大致等於或高於 Q1,並且預計全部資本支出都將投入與 AI 有關的技術基礎設施中。

股票回購、首度發放現金股利

本次財報的亮點為,Alphabet 宣布將在 Q2 向股東派發每股 0.2 美元的現金股利,為史上首次,同時也將進行回購 700 億美元股票,刺激 Alhpabet 股價在財報發佈後大漲 10.2%。

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