【MM一週盤前】非農意外衰退、升息預期降溫，本週聚焦美國 CPI！

【 MM 一週盤前】非農就業意外衰退、聯準會 9 月升息機率降至五成以下，MM 研究員帶你回顧過往一週發生的大事，3 分鐘速讀市場！

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上週市場行情

上週美伊再度針對荷姆茲海峽啟動臨時協議談判，風險情緒回溫，疊加週五非農數據低於預期降低聯準會升息機率，十年期美債殖利率、美元指數、油價均同步下跌，金價大漲超過 7%，全球股市也明顯反彈回升。

美股三大股指上漲 3% ~ 5% 不等，其中 S&P 500 創下歷史新高，費半指數則大幅反彈 9.2%，完全收復前週跌幅，帶動台股重新站回 44,000 點，其餘歐亞股市也同步回穩，唯獨南韓股市仍震盪下跌 -5.1%，顯示漲價敘事的消退與去槓桿壓力仍在。

行情圖

資料統計期間：2026/7/31 ~ 2026/8/7
備註：美金 / 台幣、美金 / 日圓屬於美式報價，當數字下跌代表台幣、日圓相對美元升值

上週大事回顧

【美國】 7 月非農意外減少 -2.3 萬人，升息預期有所降溫！
【台灣】 7 月出口年增 32.9% 低於預期，關注下半年出貨動向
【全球】美台 7 月製造業 PMI 持續上升，MM 製造業週期指數創 5 年新高

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本週關注重點

美國 CPI（8/12）

EIA 短期能源展望報告、 IEA 月報、 EIA 月報（8/12）

美國零售銷售（8/14）

上週大事回顧

【美國】 7 月非農意外減少 -2.3 萬人，升息預期有所降溫！

美國 7 月非農就業月減 -2.3 萬人（前 2 萬人），低於市場預期的月增 8 萬人，且前兩個月數值也共計遭下修 -10.3 萬，導致近 3 個月平均月增降至 2 萬。從細項看，政府就業月減 -5.3 萬為最主要拖累，此外休閒娛樂（-4 萬）與零售銷售（-1.9 萬）就業人數也出現下滑，反映世界盃過後的就業動能放緩。
與此同時，失業率下滑至 4.1%，看似與非農互相矛盾，但從人口結構來看，更多是反映勞動力的流失，勞參率降至 61.4%（前 61.5%），為 2021 年 2 月以來新低，而就業人口實際上也較前月減少 -8.7 萬，簡單來說，本次失業率下降並非來自於勞動市場的改善。
本次數據雖意外疲弱，不過私部門月增 3 萬仍與前月持平，在供給同樣轉弱的狀況下，勞動市場供需平衡的狀況並未被打破，而此時非農的走弱反而讓市場對升息預期有所降溫，數據公佈後，FedWatch 顯示 9 月升息機率降至五成以下。