【 MM 一週盤前】 上週 S&P500 再創歷史新高，美國失業率優於預期，委內瑞拉事件如何解析？MM 研究員帶你回顧過往一週發生的大事，3 分鐘速讀市場！
【即將正式登場】創辦人 Rachel 主講「 2026 全球經濟展望」將於本週登場，一次獲得 100 分鐘深度解析 + 50 頁獨家講義！
本次展望將探討三大核心重點：美中霸權爭奪 2.0、AI 趨勢發展，以及 2026 全球資產配置，如此精彩的影音及完整講義，都將在 1/14 (三) 晚上 7:00 正式登場！>> 點我立即加入！
上週全球股市普遍上漲，S&P 500 上漲 1.57% 挑戰 7,000 點大關，亞股則在科技板塊帶動下表現亮眼，尤其南韓 KOSPI 受惠記憶體進一步漲價，單週大漲 6.42%， 台灣加權指數也一舉突破 30,000 點，歐股也於新高處進一步上行，整體市場情緒樂觀；匯市方面，美國就業數據公佈後，美元指數連續第二週上漲、美國 10 年期公債殖利率一度突破 4.2%，但整體來說尚屬穩定；油價則仍處弱勢，美國突襲委內瑞拉並未造成油價衝擊，反而重新激勵金價上漲，回升至每盎司 4,500 美元。
資料統計期間：2025/1/5 ~ 2025/1/9
備註：美金 / 台幣、美金 / 日圓屬於美式報價，當數字下跌代表台幣、日圓相對美元升值
【全球】委內瑞拉事件解析：川氏門羅主義下，地緣、能源、美元的三維角力
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2026 年 1 月 3 日，美國發動「絕對決心行動」（Operation Absolute Resolve）的軍事行動，動用超過 150 架飛機與三角洲特種部隊，在委內瑞拉的卡拉卡斯逮捕了總統馬杜洛及其妻子，並將其移送至紐約受審。
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美國提出此次行動理由包括打擊毒品恐怖主義、保護國家安全與地緣政治利益、奪回被「竊取」的石油資產，並且視馬杜羅為「非法獨裁者」，不承認其總統地位。
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市場影響：委國石油產量不到每日 100 萬桶，在全球石油供應份額中小於 1%，對實質供需影響有限，EIA / IEA 預估今年全球石油庫存堆積會有 200 ~ 370 萬桶 / 日，OPEC+週末產量會議也沒有恢復減產行動，估計不會對油價造成明顯的上漲壓力。
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【美國】 12 月失業率低於預期， 1 月聯準會高機率按兵不動！
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美國 12 月非農就業月增 5 萬人（前 5.6 萬人），略低於市場預期的 6 萬人，前兩個月也共計下修 7.6 萬，導致整體非農近三個月平均月減 2.2 萬，不過最主要的下修來自於 10 月的政府就業，反映年初加入聯邦政府自願離職計畫的雇員正式離職的影響。
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與此同時，12 月失業率回降至 4.4%（前 4.5%），則優於市場預期的 4.5%，也印證先前失業率的跳升同樣反映聯邦雇員帶來的一次性影響，而非全面惡化的徵兆。若排除政府就業，私部門就業近三個月平均月增 2.9 萬，並未陷入衰退。
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1/9（週五）數據公佈後，FedWatch 定價 1 月維持利率不變機率高達 95% 以上，預期全年降息幅度 2 碼。
【美國】美國 PMI 連續 10 個月位於榮枯線以下，庫存保持可控
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美國 12 月 製造業 PMI 下滑至 47.9（前 48.2），低於市場預期的 48.3，創下 2024 年 10 月以來新低，且已連續 10 個月位於榮枯線以下，整體製造業表現仍偏弱勢。
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從細項觀察，本次也有些較為正向的訊號。代表需求的新訂單 47.7（前 47.4）、未完成訂單 45.8（前 44.0）、以及出口訂單 46.8（前 46.2）均有所改善，整體 PMI 的下降主要來自於存貨的加速消耗，大幅下降至 45.2（前 48.9），客戶端存貨 43.3（前 44.7）同樣下降，同步觀察 製造業存銷比 也維持穩定，顯示基本需求仍在，足以消化庫存。
【中國】 12 月中國物價指標延續改善趨勢
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中國 12 月 CPI 年增升至 0.8%（前 0.7%），已連續四個月站穩 1% 以上，主要由食品價格回升帶動，扣除食品和能源的核心 CPI 年增維持 1.2% 不變。
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PPI 年減幅收斂至 -1.9%（前 -2.2%），月增率 0.2% 連續三個月回升，反內卷對企業產能的治理、競爭秩序的規範，持續推動部分產業價格跌幅收斂，煤炭、水泥、鋰電池、光伏、新能源汽車、集成電路等領域價格皆有改善。
【全球】十張圖看懂 2026
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2025 年股市在混亂中上漲，在收官之際，美股三大指數紛紛繳交雙位數成長的成績單，亞股表現更為亮眼，台股更於新年開市後即刻站上 30,000 點歷史紀錄，南韓股市去年更是創下高達 70% 以上的漲幅。
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與此同時，經濟數據與企業獲利不斷開出超高增長、評價也來到歷史高峰，在數據不斷被推升到極端的背後，大環境的變動卻不斷加劇。
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我們將在今年的第一篇報告中，帶大家檢視 2026 年最重要的十張圖，我們認為 2026 年將是「驗收成績單」的一年，預計市場將回頭檢視：成長性、 AI 應用、聯準會獨立性、流動性、長線結構。
【9/1登場】研究副總監 Vivianna 將於 SEMICON TAIWAN 分享洞察，折扣碼【88MXQ】享 88 折優惠
【MM Podcast】After Meeting EP. 210｜非農爆冷、通膨降溫，AI 半導體報復性反彈能走多遠？ 立即收聽>>
