展望系列第十一篇，終於來到美國市場。回顧 2024 年，S&P 500 漲幅逾 20%，美元與殖利率則是先在年中回落，Q4 在數據回穩、衰退疑慮消散，疊加川普交易發酵之下強勢反彈，上週在就業數據大超預期、通膨擔憂再起之下，美元指數更是再度站上 109 關口，10 年期公債殖利率也突破 4.7% 。隨著時序進入 2025 年，美國經濟將如何發展？又會如何影響相關資產走勢？本篇美國展望，我們便分為經濟、貨幣政策與財政政策三大重點，帶你一次解析。
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【展望 2025 系列】時序再度來到年底，M平方一如往年，搶先針對明年重要經濟體及關鍵議題提出看法，為訂閱會員開啟一系列展望分析報告。本次不只將聚焦美、中、台、歐、日行情動向，也將追加分析房地產循環、 AI 生產力、供應鏈移轉、 ETF 配置，更將格局拉高至國際新秩序的探討。點我 追蹤全系列！
回顧 2024 年，股市在 4 月與 7 月分別出現兩波較大回檔：第一波回檔來自於資金面的調整，當時市場擔憂經濟過熱，預期降息空間大幅收窄，甚至開始討論重啟升息的可能；第二波回檔則是來自於基本面調整，自年中開始，包含就業在內的數據明顯走弱，市場情緒快速轉悲觀，擔憂經濟陷入衰退，也是自此開始見到美元與美債殖利率終於轉弱。不過 Q4 在數據回穩、衰退疑慮消散後，疊加川普交易發酵之下，美元與殖利率反彈走升。
隨著時序進入 2025 年，市場延續波動，上週在就業數據大超預期、通膨擔憂再起之下，美元指數更是再度站上 109 關口，10 年期公債殖利率也突破 4.7%，降息預期收斂後也讓股市受挫，S&P 500 、那斯達克單週跌幅分別達到 1.9% 、 2.3% 。展望 2025 年，通膨有沒有重燃的疑慮？美國經濟能否維持穩健、支撐股市繼續走多？川普新政府上台後，財政政策的變化又將如何影響未來預期？本篇美國展望，我們便分為經濟、貨幣政策與財政政策三大重點，帶你一次解析。
一、經濟：2025 年經濟穩健，GDP 年增略高於長期平均
2024 年，美國經濟表現超越市場預期，持續以接近 3% 的年增率成長，
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