很開心和大家分享，全台唯一的「總經 X 產業」投資工具，正式登場！
在財經M平方全新上線的「產業決策平台」，彙整七大關鍵產業、超過 300+ 獨家指標，明年更將匯入 5000+ 美股財報資料庫。本文也將揭曉，如何一站完成總經 X 產業投資分析，掌握產業關鍵趨勢！
歡迎您閱讀完本篇文章，了解我們的建置邏輯，在 11/30 前加入 MM Prime 年繳方案，就送產業決策平台使用權限！（價值 TWD 4800）
既有 MM PRIME 年繳用戶，您將直接擁有權限，其他訂閱用戶也歡迎進入 付費紀錄 無痛升級，不只送產業決策平台半年權限，再享受獨家 83 折優惠！
一、總經、產業、個股的完整聯動！帶您看懂最新「 MM 產業決策平台」專區架構
本次財經Ｍ平方最新上線的「產業決策平台」，主要彙整了全球七大重要產業，包括 半導體、面板、手機、電腦、汽車、能源、航運，涵蓋各類型的總經與產業數據、代表企業的財務數據，以及財經M平方獨家收錄的 人工智慧、電動車、地緣風險 指標，一站式實現總經、產業、個股的投資決策！
點擊進入每一個產業的個別頁面後，可以看到四個主要區塊，分別是 MM 研究員推薦圖表、產業鏈、關鍵圖表、相關 ETF，以下我們分別介紹：
1. MM 研究員推薦圖表
收錄七大產業各自的 Top 10 必看圖表，除了羅列全球主要企業的近 5 年股價漲跌福，還有研究員精心挑選的產業、總經圖表，快速掌握最新產業趨勢。
2. 產業鏈
右側可以看到各產業鏈的文字介紹，左側則以圖示的方式呈現出該產業的上中下游節點。點擊任一綠色方框，彈出視窗就會列出代表廠商，或者點擊下方的「點此查看所有企業」，一次概覽重點企業的子產業類別、上市地、股票代碼。
3. 關鍵圖表
可以說是「產業決策平台」的核心靈魂所在！透過 M平方開發的投資儀表板格式，幫用戶統整超過 300 項獨家觀察指標，並且按照主題分門別類，橫跨宏觀產業、營收 / 庫存 / 利潤觀測、事業體觀測、 AI 趨勢、電動車、地緣政治風險等維度，全方位分析產業趨勢與公司基本面。
4. 相關 ETF
針對半導體、汽車、能源、航運等四大產業，整理出台灣、美國上市的相關 ETF，比較資產規模、管理費用、最新價、漲跌福。如果想要瞭解更多 ETF 的詳細資訊，也可以點擊左側 ETF 名稱，將會導向至 ETF 專區，進一步查詢個別 ETF 的基本介紹、配息紀錄、持倉、追蹤誤差、基本面分析等重要資訊。
二、全球七大產業板塊、超過 300 項 MM 獨家指標，關鍵圖表怎麼看？
看完七大產業的個別頁面架構後，讓我們聚焦到「關鍵圖表」區塊。除了網頁預設的「精選圖組」以外，所有圖表都已經分門別類，分屬於宏觀產業、營收 / 庫存 / 利潤觀測、事業體觀測、或是其他特別趨勢等不同子標籤。以下我們將會依序介紹各個子標籤的特色與用途，並且實際舉例如何應用在投資分析。
1. 宏觀產業圖組
宏觀產業圖組主要透過 Top down 的數據，整理出反應該產業整體趨勢以及供需格局的關鍵數據。舉例而言，對於 半導體產業，我們推薦觀察全球半導體銷售金額、台灣的 電子出口 與 外銷訂單、美國的電腦與電子產品訂單、各國的 半導體零組件生產 狀況等；對於汽車產業，則可以觀察各國汽車 銷量、產量、價格、庫存指標等。
若從半導體頁面中，宏觀產業的前三張圖，便能清楚看到當前 半導體銷售金額 持續創高，並且以美國領頭，其中 兩大應用：「運算及數據儲存」和「無線通訊」更預計在未來三年持續成為需求主力，兩者加總即貢獻全球半導體營收超過一半以上，反映出近年 AI 以及 5G 通訊等相關趨勢創造出來的半導體動能，在未來 2 ~ 3 年或將延續。
使用同樣的方式，也能套用在其他頁面中，點進汽車頁面的 宏觀產業 圖組，從 汽車年銷量 看，便能看到中國、美國為全球最大的兩個汽車市場，我們也同步收錄了主要經濟體的 汽車月銷量 數據，以及 汽車零售金額 的變化情況。觀察 美國汽車每月銷量，還可以發現汽車產業平均每 10 年才會完成一輪長週期的景氣循環，該趨勢也同步反映在全球汽車的年產量圖表中。
2. 營收 / 利潤 / 庫存觀測
相較於「宏觀產業」圖組大多使用總體經濟數據，營收觀測、利潤觀測、庫存圖組則是彙整各產業代表企業的財務數據。針對不同產業節點，我們都會整理出跨公司比較的營收、利潤、庫存的趨勢以及增速變化，方便用戶比較和瀏覽，在交叉比對下，便能快速判斷整體產業當前營收是否改善？庫存主要堆積在上、中、下游哪一節點？甚至進一步找與同類公司相比，財務表現最好的公司。
舉例來說，在半導體頁面的 營收觀測，我們便能簡單從這邊看出半導體 上游、中游、下游 分別的贏家。下圖顯示全球半導體產業龍頭企業的營收趨勢，可以發現博通、台積電、輝達營收持續創高，主要反映 AI 需求熱絡，驅使企業對於應用模型算力需求的大幅成長，也帶動晶片、伺服器等產品的出貨動能，從這幾張圖表就能夠清楚辨識各個產業鏈節點中的領頭羊。
又或者從利潤變化的角度，我們再舉另一例子，在航運頁面的 利潤觀測 圖組中，我們可以從兩種維度來比較航運業的獲利狀況：橫向的 同業公司評比，可以看到 2024 Q1 / Q2 長榮、陽明的營業利益率明顯優於其他國際航運巨擘，並且有逐季改善的跡象，反應 2023 年底紅海危機以及 2024 Q2 運價反彈所帶來的利多；不過從縱向的時間維度來說，目前整體航運業的 獲利水平 仍然遠低於 2021 年高峰，顯示供應鏈並未再度面臨過度緊張的窘境。
備註：由於馬士基的營運部門複雜，橫跨海運、物流、碼頭業務，因此不會每季揭露銷貨成本（COSG）或毛利率數據。
而庫存更是我們在觀察產業動向時，最常觀察的指標。以車市為例，2022 年至 2023 上半年，包括電子業在內的多數製造業，都在進行激烈的削減庫存，唯獨車用晶片受惠產能瓶頸的緩解，汽車產業 反而在這一階段開始大量回補庫存，但 2023 年中旬過後「風水輪流轉」，汽車業反而短暫進入了去庫存的逆風段，庫存調整節奏與全球製造業錯置。截至 2024 年 Q3，我們僅看到 中國 因電動車買氣復甦而有小幅的庫存回補，其餘市場庫存則仍在去化。
3. 事業體觀測
除了將重點公司的財報數字整合於一張圖表外，也可以透過「事業體觀測」來查看個別公司的營收細項，主要是來自於哪些產品服務，以及各自的增長速度。
舉例而言，下圖顯示全球主要 PC 品牌廠按事業體分類的營收組成，包括 惠普 的「個人系統」營收、戴爾 的「客戶解決方案」營收、蘋果 的 Mac 營收，都在 2024 年出現需求與銷量落底回升的正面訊號，也顯現出當全球利率逐漸走平、甚至開起降息循環，利率敏感的消費性產業終於陸續有擺脫前幾年的疲態，儘管增速與 AI 相關營收仍有差距，但也正在觸底回升。
4. 特別觀測圖組
除了總經與公司財報數據以外，針對半導體、汽車、能源等部分產業，我們也額外加入三個特殊圖組，用來搭配觀察相關趨勢，分別是 AI 趨勢觀測、電動車觀測、地緣風險觀測：
本波生產力循環得以延長的關鍵之一就在於 AI 人工智慧的突破，尤其是生成式 AI 的蓬勃發展，為科技與半導體產業帶來全新的機遇。從下圖來看，近十年 AI 發展突飛猛進，部分領域如手寫識別、語音識別、圖像識別、閱讀理解、語言理解和預測推理，其 測驗得分 已經超越人類表現，而 ChatGPT 所使用的 Transformer 語言模型在 2017 年橫空出世後，也帶動 全球大規模 AI 系統數量 在疫情後暴增 20 倍。另一方面，我們也可以看到七大科技巨頭的 資本支出 持續創高，2024 年 Q2 達到 582.5 億美元、年增 +48.9%，應證了企業願意持續投入 AI 基礎建設與產品服務的開發需求。
針對汽車產業，我們特別拉出「電動車觀測」圖組，可以觀察主要經濟體的電動車銷售量、生產量、滲透率，以及充電樁安裝進展。從 滲透率 來看，中國電動車產業自 2014 年以來持續受惠產業補貼、消費補助等政策支持，加上境內的充電樁（快充 + 慢充）佈局大幅領先全球，使得新能源車滲透率已高達 45%，有利於專注電動車發展的 比亞迪、理想汽車，業績明顯強於傳統車商如 上汽、廣汽。另一方面，美國新能源汽車銷量 主要仍是油電混合型（HEV）車種，而非純電（BEV）或插電混合動力車型（PHEV），因此滲透率目前僅約 10%，遠低於中國與歐盟，充電樁數量也僅有中國的五分之一，發展速度仍有成長空間。
地緣政治風險指數（GPR）由聯準會經濟學家編製，統計主要國際報紙上出現地緣政治緊張局勢相關詞彙的比例，拉長來看，70 年代兩次石油危機、 90 年代波斯灣戰爭、 911 事件、 2003 年美國入侵伊拉克前後，地緣政治風險與油價劇烈波動往往具有高度相關性。尤其進入後疫情的去全球化時代，近年接連爆發 俄烏戰爭、以巴衝突、紅海危機，市場對於能源供應安全的隱憂始終揮之不去，屢次造成油價的恐慌飆升，因此除了能源供需、公司財務數據以外，特別在此加入地緣政治風險觀測圖表。
備註：原先放置於操盤人必看的「地緣政治風險」專區，未來將挪至「產業決策平台」的「能源產業」頁面。
三、從電話會議逐字稿挖出市場熱點與趨勢轉折，獨家 AI 文字探勘專區！
最後，除了七大產業之外，我們也特別推出了「文字探勘」子專區，分析 2008 年全球金融海嘯以來，美國上市企業每季電話會議（earnings call）提及關鍵字詞的次數。電話會議其實就是台股投資人熟悉的「法說會」，除了透過公司管理層來向股東、分析師、媒體和其他各界進行財務揭露，也會在 QA 問答環節中提供公司業務前景看法、當下營運環境的解讀，因此電話會議的談話內容往往也是投資人關注的重點。
M平方根據不同主題來計算關鍵字詞出現頻率，例如總經相關的「通膨」、「利率」、「衰退」，或是趨勢相關的「人工智慧」、「電動車」、「氣候變遷」、「 ESG 」等等，藉此觀察市場關注熱點以及長線趨勢的變化。從下圖就可以看到，2022 年底 ChatGPT 問世以來，平均每個電話會議提及 AI 議題次數從 2 次提升到 7 次，顯示 AI 關注熱度顯著暴增。
除上述之外，我們也按照 GICS 產業分類標準，細分 11 大產業 各類關鍵字平均提及次數，並且運用 OpenAI 的 Embedding 技術，計算出 MM AI S&P 500 電話會議樂觀指數，將質化的逐字稿資料轉化成量化的情緒指標，衡量判斷不同產業的信心程度。
更詳細文字探勘趨勢分析，推薦閱讀：【 MM 訂閱會員快報】量化報告：用數據追蹤「電話會議」，快速秒懂美股產業趨勢！
如何獲得全新上線的產業決策平台？
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1. 宏觀產業圖組
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2. 營收 / 利潤 / 庫存觀測
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