我們想讓你知道的是 :
俄烏戰事邁入第三個月份,歐盟提議第六輪經濟制裁,預計要在六個月內逐步禁運俄羅斯原油進口,並在年底前逐步淘汰俄羅斯成品油,但為何匈牙利為首的中歐、東歐國家選擇杯葛?歐盟全面禁運俄油在技術上是否可行?俄羅斯原油產量將會再度下滑、還是能夠改道出口中國印度?又會如何影響油市供需基本面以及油價?本文帶您一次解讀!

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一、歐盟禁運俄油的可行性?兩個癥結點

1. 共識決:歐盟石油禁運通過與否全看匈、斯、捷、保四國臉色?

​ 儘管歐洲工業大國-德國對於禁運態度反轉出乎我們原先預期,然而制裁要實際落地仍有極大變數,因為按照歐洲聯盟條約(Treaty on European Union)第 29 條,歐盟集體針對外國進行經濟制裁必須獲得全體 27 個成員國一致同意,再加上現階段 歐洲能源通膨 高漲、製造業 面臨回檔壓力下,歐盟內部反彈將為制裁的通過帶來阻力與挑戰。 ​ 從能源進口 / 消費結構來看,下圖可發現匈牙利、斯洛伐克、捷克、保加利亞四國高度仰賴俄油,2020 年進口佔比高達 45%、78%、29%、53%,高於歐盟 27 國整體平均值(23%),尤其前三者地處內陸、無法透過海港獲取石油,而是從蘇聯時期就仰賴「友誼輸油管道」(Druzhba Pipeline)滿足該區域主要的石油消費量,因此目前對石油禁運仍表示反對或保有疑慮。另一方面,保加利亞主要燃料供應商 — 布爾加斯煉油廠(Neftochim Burgas)雖臨近黑海,但布爾加斯是由俄羅斯盧克石油(Lukoil)擁有,俄羅斯原油佔其原料逾六成,難以在短期內找到替代來源。 ​ 相較之下,波蘭(68%)、立陶宛(69%)對於俄油進口依賴程度雖然同樣偏高,但 2014 年爆發克里米亞事件後,波羅的海沿岸國家成為北約軍事部署重點,與莫斯科政府關係偏向緊張 ; 與俄國接壤的芬蘭(67%)並未高度仰賴石化燃料,天然氣 / 石油佔終端能源消費佔比僅約 3% / 24%,反倒成功加速能源轉型,再生能源、核能分別貢獻約四成與兩成,因此對於切斷俄油也較無反對。 ​ 為了避免任何反對票否決制裁,歐盟預計將提供部分國家禁運豁免,給予更為寬鬆的退出期限,預期匈牙利、斯洛伐克可持續購買俄油至 2024 年底,捷克豁免期限則為 2024 年 6 月,直到該國接上橫跨義德奧三國的跨阿爾卑斯山管道(Transalpine Pipeline),保加利亞則尚未獲得豁免承諾,整體而言,後續仍須留意制裁是否能得到全體成員國同意。

註:友誼輸油管道(Druzhba Pipeline),又稱德魯日巴輸油管道,始建於 20 世紀 60 年代,為全世界最大的原油管道之一,全長逾 5,500 公里,運輸設計量能介於每日 120~140 萬桶 / 日。管線始於俄羅斯的阿爾梅季耶夫斯克(Almetyevsk),到達白俄羅斯莫濟里(Mozyr)後分為南北兩條支線,北線通往波蘭、德國,南線途經烏克蘭、斯洛伐克、匈牙利。

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2. 執行面:歐盟若要全面禁運俄油的進口,仍有技術上的瓶頸需要克服

​ 在執行上,M 平方將歐盟目前的瓶頸簡單整理成以下三點: ​

  1. 基礎建設:由於歐洲油管傳統設計流向為「由東向西」,俄油供應若中斷,歐盟內部的原油 / 成品油貿易將具有難度,尤其在輸往中歐、東歐國家時,或需利用鐵路、卡車、河流船舶,提高運輸與時間成本。

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