【總經Spotlight】一文解讀澳洲經濟、央行動向與影響澳幣最重要的鐵礦砂！

我們想讓你知道的是 :
之前文章Ｍ平方提到澳幣走勢取決於澳洲央行政策與鐵礦砂走勢，而這兩項因素在近期都有轉變趨勢，澳洲央行在 7 月聲明進行貨幣政策調整，中國鋼鐵行業數據則出現轉弱的跡象，後續澳股、澳幣和鐵礦砂行情如何解讀，詳見以下分析：

本文重點：

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一、澳洲央行利率會議：貨幣政策進行調整、升息時間點仍落後

7 / 6 澳洲央行（RBA）召開利率會議，雖未對利率進行更動，但聲明對現行貨幣政策進行一系列調整，包含下調長債購買速度、不更換殖利率控制目標債券期限等，而在利率前瞻方面，仍強調 2024 年前不會升息。

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以下針對澳洲央行貨幣調整進行更詳細的解讀：

1. 殖利率控制曲線逐年退場，購債速度放緩

澳洲央行將在未來維持購買 2024 年 4 月到期的公債，造成 3 年期債券殖利率控制政策（YCC）實質上變成 2 年期殖利率控制。之後 YCC 政策也將逐年退場至 2024 年結束，呼應澳洲央行「2024 年前不升息」的前瞻指引。

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澳洲央行將從今年 9 月中開始，進行新一輪的 QE3 政策，但債券購買速度從每週 $50 億下調至每週$40 億，且目前規劃只購買到 11 月（之後是否購買將再次於 11 月進行討論），M 平方認為這是澳洲央行貨幣政策逐漸轉向的訊號，且澳洲央行在過去半年購債均以長期債券為主，因此在長債購買額度減少下，未來總購買額度與速度將會緩步下降。

註：澳洲央行購買短端公債不會計算在 QE3 的額度，此屬於殖利率控制政策的範疇。

澳洲央行 7 月會議大致符合市場預期，雖然再次推出 QE3，但購債速度與期間都預期會持續降低，本次會議也象徵澳洲央行貨幣政策逐漸轉向。

2. 維持低利率至 2024 年，與他國幣政策出現時間差

然本次會議，也重申 2024 年前不升息的聲明，目前全球主要央行除了歐洲與日本央行外，多數央行態度出現轉向趨勢，聯準會利率點陣圖暗示 2023 年升息，英國央行銀行利率也暗示於 2023 年升息。與澳洲經濟結構相似的原物料出口國家也都將升息時間提前：巴西與俄羅斯已開始升息循環，挪威央行預計於今年 9 月升息，加拿大央行資產負債表已開始減少，並且預計於 2021 升息；另外，與澳洲政策緊密相關的紐西蘭央行也預計於 2022 年下半年升息。