關鍵圖表

【關鍵圖表】落後/領先指標投資台股

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國發會每個月月底都會公布景氣領先指標景氣落後指標,前者預測台灣未來景氣動向,後者則可以驗證過去景氣波動。若搭配景氣循環的觀點來看,由於景氣的波動是循環規律的,因此領先指標經歷一個景氣循環數月後,落後指標也會進入同一個循環週期,兩者便會出現交叉。

領先指標:預測未來景氣變動。由外銷訂單指數、實質貨幣總計數M1B、股價指數、工業及服務業受僱員工淨進入率、核發建照面積(住宅、商辦、工業倉儲等)、SEMI半導體接單出貨比,及製造業營業氣候測驗點等7項構成項目組成。

落後指標:驗證過去景氣波動。由失業率(取倒數)、工業及服務業經常性受僱員工人數、製造業單位產出勞動成本指數、金融業隔夜拆款利率、全體貨幣機構放款與投資,及製造業存貨率等6項構成項目組成。


落後/領先指標投資台股

M平方以落後/領先指標的圖表,帶大家輕鬆抓出領先指標及落後指標的交會點,也就是落後/領先指標的高、低點。當落後/領先指標的高低點出現時,台股也容易同步出現反轉。(台股與落後/領先指標走勢相反)

落後/領先指標高峰反轉向下 >> 台股低檔轉上 落後/領先指標底谷反轉向上>> 台股高檔轉下

(資料整理:MacroMicro 財經M平方)


根據M平方統整的落後/領先指標平均上升期為16個月,平均跌幅-25.18%;平均下降期為20個月,平均漲幅39.57%。12次的循環中,唯一脫鉤的時間點為2010/6~2011/1,但若拉長來看,那波的落後/領先指標上升期,台股最終仍下跌-8.94%。

在2017/3/27最新一次的數值公布後,M平方在專頁分享目前落後/領先指標已出現低谷反轉向上,且趨勢確立,未來落後/領先指標若持續維持上升走勢,預期台股本波高點反轉已近。


後續觀察重點

  1. 落後/領先指標是否持續上升,以確立台股反轉趨勢。
  2. 台灣景氣循環圖是否落入代表景氣趨緩的第二象限。

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圖表討論

  • 您好,該指標中有一些往上或往下的小轉折似乎沒有被計入考量,如200502-200710中就有幾次的轉折。若記入考量,對於多空的判斷會遜色許多,請問未計入那些轉折的原因為何?謝謝!
     
  • 2005-2007整體趨勢向下,台股向上。但2006確實有個小轉折,在2006/3一度轉折向上,從0.99攀升至2006/11的1.012,不過這波攀升也伴隨台股自2006/5高點7455滑落至6300,在11月底時漲回7600,若在這段時間作多一直不賣的話,虧損約2%。不過,若拉長來看,落後/領先指標在這半年後仍持續轉折向下,也帶領台股最後一波多頭。當然,我們認為沒有一個指標可達勝率100%,也須搭配其他市場指標已掌握最佳進場時機。