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【關鍵圖表】美元指數築底回升? 一張圖掌握服務業與製造業雙循環

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近期 美元指數 進入築底階段,甚至一度上破 92 關口,M 平方一直強調自去年疫情以來製造業循環的上升週期,時序也越來越接近年中的高點,服務業則在 疫苗覆蓋率 逐漸增加之下開始出現復甦,M 平方透過用戶 Shasterd 的觀點,解釋短期美元循環、製造業循環與服務業復甦之間的關係。


一、 何謂「ISM 製造業指數」與「ISM 非製造業指數」?

美國供應管理協會(Institute for Supply Management,ISM)每月針對製造業與非製造業以及服務業採購經理人進行問卷調查,內容包括新訂單、雇員、供應商交貨、存貨、價格、出口、未完成訂單、原物料價格等各自十項指標,最後匯整成 製造業/ 非製造業 採購經理人指數(Purchasing Managements’ Index,PMI),可以被視為觀察製造業及服務業的關鍵指標,該指數會以 50 為主要榮枯線。

二、 如何觀察製造業及服務業循環?與美元關係為何?

本篇用戶觀點,採取 ISM 非製造業指數以及製造業指數中的領先細項 -「 新訂單」,作為判讀製造業及服務業之間的強弱標準,當兩者 差值 越大,表示美國經濟循環由製造業轉向服務業支撐。

由於美國為消費大國,消費比重佔 GDP 七成以上,服務業消費支出占個人消費支出超過六成、服務業 GDP 佔比也接近八成,反之多數新興市場國家則多以製造業為主,因此兩者差值與美元的關係可以收斂成以下:

  • 當兩者差值擴大,服務業成長大於製造業,資金傾向回流美國,美元短期走升
  • 當兩者差值縮小,服務業成長小於製造業,資金傾向流出美國,美元短期走貶

【MM 研究員】

觀察本次疫情後復甦,製造業率先觸底回升,服務業在多數國家依舊封城的情況下呈現落後,使得去年 3 月後,美元指數一路滑落至 90 水位甚至更低,然在下半年美國群體免疫的機率大增之下,服務業開始出現復甦跡象,美元指數開始築底,下半年若兩者差值逐漸擴大,將有利於資金回流美國,推升美元指數短期回升。

歡迎大家前往連結看用戶 Shasterd 關於本圖詳細的觀點 !

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  • 想請問,圖表左邊 +20 和 20 的數值代表是什麼意思?
     
  • 沒事,我看懂了,謝謝