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【關鍵圖表】美國投資人樂觀嗎?認識AAII散戶情緒指數

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美國股市於今年3月歷經熔斷四次、大幅崩跌後,儘管後續不斷揭曉更爛的基本面數據,失業率飆升、內需急遽縮減,但道瓊與S&P500仍然於4、5月兩個月連續反彈,顯示市場的悲觀情緒似乎有初步止穩。而面對這樣的情況,可以藉由觀察「AAII美國散戶投資人情緒指數」以了解市場情緒的轉變。美國投資人轉為樂觀了嗎?現在就讓MM研究員帶您認識AAII美國散戶投資人情緒指數!


什麼是AAII美國散戶投資人情緒指數 ?

AAII美國散戶投資人情緒指數由美國散戶協會(The American Association of Individual Investors,簡稱 AAII)所調查製成,於每週四發布結果。

其調查方法是詢問AAII會員投資人一個問題:您認為未來六個月的股市方向是向上(看多)、沒有變化(持平)或向下(看空)?AAII於1987年開始進行投資人情緒調查,原先透過明信片郵寄方式,目前則是利用網路投票。在過去30年間的調查當中,平均有38.8%的投資人看多、30.5%持平以及30.6%看空。

如何利用這項指標判斷市場走勢 ?

  • 當你還想追漲殺跌時,這項指標會告訴你退場的警訊

根據過去經驗,AAII美國散戶投資人情緒指數這項指標被許多人視為市場的反向指標,著名經濟學家費雪在2000年時,亦針對其與大盤的相關性進行過研究,得出的結果確實兩者存在負向關係!

當散戶投資人情緒已經看多持續一段時間,甚至到達新的高峰時,過往的經驗來看,市場會迎來一波回檔;相對地,當看空情緒到達新的低點,代表市場已經過於恐慌,則往往是落底訊號,緊接著迎來一波反彈。因此,這項指標可作為投資人提醒自己的一項警訊。過去這些年間,看空情緒大於50%的次數非常少,因此當超過50%時,值得投資人多加留意。

  • 留意週變動量的趨勢,掌握短期行情

AAII美國散戶投資人情緒指數變動量來觀察投資人情緒的轉變。當看空開始轉為持平,持平轉為看多時,也代表著市場悲觀情緒有所轉變時,趨勢開始轉向的訊號,只要不要過度樂觀,行情便能延續。需要留意若樂觀情緒沒有輔以經濟數據的好轉,股市仍然存在高度風險!

總結以上,可以歸納以下三點:

  • 當股市下跌時,搭配看空情緒的頂部找低點,當看空情緒到高峰時,也許就是反彈時機。

  • 隨著看空轉為持平,持平轉為看多的過程,市場短期則有行情支撐。

  • 而當看多比例持續上升,樂觀情緒逐漸到頂部時,代表市場已經過度樂觀,則要留意回檔的可能。

綜觀上述,這項指標可以輔佐投資人判斷短期趨勢,以掌握行情變化的關鍵點,當然此指標仍然要回歸實體經濟的基本面。只有當基本面好轉,市場行情才有支撐,因此建議投資人持續關注美國總經成績單,追蹤總體經濟基本面的態勢 !

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