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收藏 中國-遠期外匯淨結匯&人民幣

遠期外匯交易為買賣雙方事先約定好的「匯率」及「金額」，並且在未來一定的期間內依照約定進行交易。主要因企業、銀行、投資者規避風險之所需而產生。

遠期外匯淨結匯 = 遠期外匯結匯 - 遠期外匯售匯
淨結匯逆差＝>外幣需求大於人民幣需求 => 人民幣貶值
淨結匯順差＝>外幣需求小於人民幣需求 => 人民幣升值

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  • 中國-遠期外匯淨結匯 (L)
    2019-02
    644.4800m
  • 美元/人民幣 (Y軸反轉, R)
    2019-04-25
    6.74
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收藏 中國-存款準備金率

存款準備金為人行用來調控市場資金的重要工具。當國內經濟不穩的情況下，人行便會利用準備金率的下調，釋放流動性致市場，刺激信心，反之亦然。

2015年2月開始，人民銀行陸續6次調降存款準備金率，以提升銀行信貸能力，創造更多的貨幣供給。隨著2018年中國資金短缺、信貸違約事件頻繁，人行實施四次定向降準，提供市場流動性和信心。

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  • 中國-存款準備金率-大型金融機構
    2019-01
    14.00%
  • 中國-存款準備金率-中小型金融機構
    2019-01
    12.00%
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收藏 中國-M1& M2

狹義貨幣供給(M1)=流通中的貨幣+企業活期存款+機關團體部隊存款+農村存款+個人持有的信用卡類存款

* 企業活期存款佔中國M1 40%以上

廣義貨幣供給(M2)=M1+居民儲蓄存款+企業定期存款+外幣存款+信託類存款

M1年增率較M2年增率大時，代表民間投資對於未來是正向看待，願意把錢放在活期存款準備隨時投資，而M1年增率較M2年增率小時，則代表民間投資對於未來是負向看待，只願意把錢放在定存帳戶，不願意投資。

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  • 中國-貨幣供應量[M2] (年增率)
    2019-03
    8.60%
  • 中國-貨幣供應量[M1] (年增率)
    2019-03
    4.60%
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  • sorosbuffett
    你們有 SIBOR 的參數嗎 可否放上去 對者看就更完整了
     
  • M平方研究員
    您好！有的，您可直接點選圖表右上角鉛筆的「製圖工具」，不僅可新增shibor對照，還可以收藏起來追蹤。也歡迎加入想法，發表到「研究員專區」與大家分享！
     
  • weining30
    請問灰色區域 怎麼畫 有客服嗎?
     
  • M平方研究員
    您好，圖底的灰色區塊是M平方根據美國全國經濟研究所(NBER)標注的衰退時點（並非用戶自行繪製)，全球相對專業的機構均參考他們提供的資訊，也附上連結給您參考：https://www.nber.org/cycles.html

    另外，有任何問題也可寫信到 riva@macromicro.me 唷：）
     

收藏 中國-企業貸款

中國企業貸款為反映企業資金流動性的重要指標。

自2016年之後，中國以去槓桿作為首要目標，推出多項金融監管政策，目的便是希望將過往繞過法規限制的表外貸款回歸到表內。然而以往需要依賴表融資的企業或平台的信評通常都很差，未必能實際獲得銀行貸款。在政策收緊之下，造成2018/5以來的信貸風險升溫，因此企業貸款增量的變化，將能反映當前資金是否有效由表外回歸到表內。

當中長期貸款增量走高，而表外融資持續縮減，代表企業貸款成功由表外轉回表內，中國資金流動性將獲得緩解。

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  • 中國-短期貸款增量-非金融企業 (L)
    2019-03
    3,059.9600m
  • 中國-中長期貸款增量-非金融企業 (L)
    2019-03
    6,505.7300m
  • 中國-票據融資增量-非金融企業 (R)
    2019-03
    977.9600m
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  • KK
    想請教票據融資增量的定義為何？能否請M平方說明有哪些項目包含？謝謝！
     
  • M平方研究員
    您好，票據融資(增量)是指「本期新增」的票據融資，為企業將商業票據轉讓給銀行，而銀行提供資金給企業，滿足企業短期資金需求。其中商業票據包含匯票、本票、支票、提單、存單、股票、債券等等。
     

收藏 中國-社會融資規模增量

社會融資規模增量是指一定時期內實體經濟（境內非金融企業和住戶）從金融體系獲得的資金額。主要反映金融對實體經濟的支持力度。由人民幣貸款+外幣貸款+委託貸款+信託貸款+未貼現銀行承兌票+企業債券+地方政府專項債券融+非金融企業境内股票所組成。

註：2018年9月起地方政府專項債券納入統計

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  • 中國-社會融資規模增量
    2019-03
    28,600.0000m
  • 中國-社會融資規模增量 (年增率)
    2019-03
    115.04%
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  • yifend tsai
    不知能不能在列一個DR007利率指標呢?
     

收藏 中國-表外融資

中國表外融資由信託貸款+委託貸款+未貼現銀行承兌匯票所組成，主要反映低信評企業的融資情形。

若表外融資下滑，代表低信評企業在資金獲取上較為困難，反之亦然。

*表內、表外: 所謂表內是指銀行的資產負債表。由於中國銀行受限於法規，無法透過一般貸款方式向部分高風險企業貸放資金，因此銀行會利用表外的方式，將資金貸放出去，又不會記錄在資產負債表內，因此能規避法規限制，但同時造成過度槓桿風險。

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  • 中國-表外融資存量 (L)
    2019-03
    24.04t
  • 中國-表外融資增量 (R)
    2019-03
    816.0000m
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收藏 香港-香港人民幣拆放利率Hibor

香港人民幣拆放利率Hibor，是香港金融市場上的銀行與銀行同業之間人民幣的拆出、借入資金的利率。

從香港人民幣拆放利率Hibor的走勢可以觀察出，目前市場上人民幣的流動性情況。當Hibor走高，代表流動性吃緊，反之亦然。

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  • 中國-香港人民幣拆放利率Hibor (隔夜)
    2019-04-25
    2.01%
  • 中國-香港人民幣拆放利率Hibor (1週)
    2019-04-25
    2.43%
  • 中國-香港人民幣拆放利率Hibor (1個月期)
    2019-04-25
    2.74%
  • 中國-香港人民幣拆放利率Hibor (3個月期)
    2019-04-25
    3.00%
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收藏 香港-港幣拆放利率Hibor

香港港幣拆放利率Hibor，是香港金融市場上的銀行與銀行同業之間港幣的拆出、借入資金的利率。

從香港港幣拆放利率Hibor的走勢可以觀察出市場上港幣的流動性。當Hibor走高，代表流動性吃緊，反之亦然。

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  • 中國-香港港幣拆放利率Hibor (隔夜)
    2019-04-25
    1.90%
  • 中國-香港港幣拆放利率Hibor (1週)
    2019-04-25
    2.40%
  • 中國-香港港幣拆放利率Hibor (1個月期)
    2019-04-25
    2.12%
  • 中國-香港港幣拆放利率Hibor (3個月期)
    2019-04-25
    2.05%
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收藏 香港-Libor-Hibor 利差

美元LIBOR為英國倫敦銀行同業間對於美元借貸的成本，HIBOR則是香港銀行同業間對於港幣借貸的成本，當兩者利差過大時，就會出現套利的空間。

套利過程如下：
國際銀行於香港島內借出大量低成本(Hibor)的港幣，並兌換成美元出借賺取高利息(Libor)的報酬，期間為了避免匯率波動的風險，將會進行外匯交換(SWAP)，即透過拋售即期港幣並買入遠期港幣鎖住當下兌換美元的港幣匯率。

2015年12月美國聯準會啟動升息以來，雖然香港金管局皆亦步亦趨的跟隨升息，但由於香港境內銀行體系的資金充裕，導致港元利率依舊維持低位，也使LIBOR與HIBOR息差進一步加大、套利活動持續進行中，而這也使得即期港幣一路貶值，甚至碰觸至香港金管局7.85的上限，引發金管局大規模動手購買港幣的現象。

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  • 美國-3個月期Libor - 香港-3個月期Hibor (R)
    0.00
  • 美國-倫敦3個月期美元同業拆借利率Libor(L)
    2019-04-24
    2.59%
  • 香港-香港3個月期港幣拆借利率Hibor (L)
    2019-04-25
    2.05%
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收藏 香港-資金流指標

觀察香港資金流指標我們可以發現，2008年美國量化寬鬆以來，香港熱錢湧入造成香港島內資金流動性充裕。

近期因為港幣貶值使金管局購入港元賣出美元，導致總結餘開始出現回落，目前整體香港島內資金已降至金融海嘯以來低位，資金已大量撤出港島，流動性風險攀升。

補充：
香港的聯繫匯率制度是指貨幣基礎的流量和存量都需要得到外匯儲備的支持，也就是其變動必須與外匯儲備一致。貨幣基礎主要分為以下四大組成：

1. 負債證明書、政府發行的流通紙幣及硬幣
其中負債證明書、政府發行的流通紙幣及硬幣部分，規定指定銀行在發行紙幣時，須按港幣/美元為7.8的匯率向金管局交出美元，使在外流通的港幣皆有足夠的美元支持。

2. 持牌銀行總結餘、未償還外匯基金票據與債券
持牌銀行總結餘為持牌銀行間與金管會結算戶口的結餘總額，並隨著資金流入、流出而增減。 香港金管局承諾持牌銀行，可將結算戶口以港幣/美元為7.85(弱方保證)至7.75(強方保證)進行兌換，剩餘未償還的外匯基金票據及債券，則由金管局進行公開市場操作。

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  • 香港-銀行體系總結餘(L)
    2019-04-25
    54,441.00m
  • 香港-外匯基金票據及債券的未償還總額(L)
    2019-03
    1,066,470.00m
  • 香港-銀行體系總結餘 + 香港-外匯基金票據及債券的未償還總額(R)
    0.00
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收藏 香港-港幣遠期升貼水

近期在美國聯準會連續升息之後，雖然香港金管局皆亦步亦趨的跟隨升息，但
由於香港境內銀行體系的資金充裕，導致港元利率依舊維持低位，也使LIBOR與HIBOR息差進一步加大、套利活動大幅增加，推動弱勢港幣的形成。

M平方拆解套利過程如下：
國際銀行於香港島內借出大量低成本(HIBOR)的港幣，並兌換成美元出借賺取高利息(LIBOR)的報酬，期間為了避免匯率波動的風險，將會進行外匯交換(SWAP)，即透過拋售即期港幣並買入遠期港幣鎖住當下兌換美元的港幣匯率。這也造就了目前港幣匯率的現況，即期港幣匯率受到拋售而大幅下跌，遠期港幣被大量買入而出現明顯的升水(Premium)

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  • 香港-港幣3個月遠期(L)
    2019-04-25
    7.83
  • 香港-港幣即期(L)
    2019-04-25
    7.84
  • 香港-港幣3個月遠期 - 香港-港幣即期(R)
    0.00
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