【MM一週盤前】美國 GDP 大幅優於預期，金銀銅同步創歷史新高！

【 MM 一週盤前】 美國 GDP 大超預期、股市延續回穩，原物料金屬板塊則同步創下歷史新高，MM 研究員帶你回顧過往一週發生的大事，3 分鐘速讀市場！

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上週市場行情

上週全球股市止穩回升，S&P 500 再度創下歷史新高，類股板塊普遍齊漲，帶動道瓊指數同步創高。其餘區域方面，亞股也同步受到提振，台灣加權指數、日經、南韓 KOSPI 分別上漲 2% ~ 3% 不等，市場情緒明顯回溫，唯歐股及印度股市漲幅暫歇。同時，上週美元指數持續走弱，激勵黃金價格再創新高，金價每盎斯突破 4,500 美元大關，為歷史首次，美國 10 年期公債殖利率於 4.1% ~ 4.2% 之間變動不大，資金環境尚屬穩定。

行情圖資料統計期間：2025/12/22 ~ 2025/12/26
備註：美金 / 台幣、美金 / 日圓屬於美式報價，當數字下跌代表台幣、日圓相對美元升值

上週大事回顧

【美國】 Q3 GDP 季增年率 4.3% 大幅優於預期，民間消費展現韌性

美國 2025 Q3 GDP 季增年率 4.3%（前 3.8%），大幅優於市場預期的 3.3%，帶動年增率上升至 2.3%（前 2.1%），其中民間消費貢獻過半，達 2.39 pp（前 1.68 pp），服務類消費支出回溫尤其明顯，再度印證美國消費仍具韌性。
相較於消費，投資對 GDP 則是幾乎沒有貢獻，一方面來自於 Q1 堆積的存貨消耗，與上述提到較強的消費互相呼應；另一方面，在利率仍位於相對高檔的狀況下，Q3 住宅投資也未見起色。
綜合來看，消費好轉的程度高過投資帶來的拖累，私人國內最終銷售（final sales to private domestic purchasers，即消費與私人固定投資的總和）季增年率回升至 3.0%（前 2.9%）。數據公佈後，FedWatch 則預期 2026 年將降息 2 碼，降息時點分別為 4 月、 9 月。
延伸付費閱讀：【行情快報】聯準會完成本年三次降息，宣佈購債支持流動性！

【台灣】 11 月外銷訂單年增率達 39.5%，金額再創歷史新高！

台灣 11 月外銷訂單金額達 729 億美元，年增率達 39.5%（前 25.1%），遠超預估的 667 ~ 687 億美元，繼續由電子產品和資通訊作為主要帶動，分別成長 47.9%（前 35.8%）和 69.4%（前 28.4%），除了有 AI 零組件需求外，iPhone 17 等消費性電子銷售優於預期也帶動訂單向上。
從國家來看，美國訂單再創新高至 284 億美元，年增率達 56%（前 32%），東協訂單同樣強勁成長 60.2%（前 42.5%），中國和歐洲訂單金額分別回升至 124.5 億美元和 95.2 億美元，均創新高。
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【原物料】受惠貴金屬戰略配置、長線 AI 需求動能、供給收縮，金銀銅共振創高！

今年金屬板塊表現強勁，黃金、白銀、銅年初至今分別達到 72% 、 155% 、 43% 的驚人漲幅。12 月以來，不僅 NYMEX 黃金期貨價格重返歷史高點、突破 4,500 美元大關；白銀更是堪稱為最強大宗商品，NYMEX 白銀期貨價格逼近 75 美元；LME 銅價也不惶多讓，升至每噸 12,000 美元關卡。
針對黃金與白銀，主要受惠於貴金屬的貨幣屬性，且配置邏輯已從單純避險，升格為「去美元化」、「抗法幣通膨」的戰略性資產，帶來穩健的資金動能。此外，白銀還受惠到實物稀缺的雙重利多，共同作為價格上漲的動能。
針對銅，短線供給緊縮主要由印尼 Grasberg 、剛果 Kamoa-Kakula 礦區的「意外衝擊」所驅動，中國冶煉廠也計畫在 2026 年減產約 10%；長線需求則受惠 AI 資料中心、電動車 / 再生能源滲透率提升，提供市場資金流入的題材。
關於金屬走勢的更多細節以及 2026 年展望，我們將在即將發佈的 1 月投資月報一一解析，敬請期待！