【 MM 一週盤前】 伊以試圖淡化直接衝突,油價轉趨平穩但金價續強,美國零售銷售穩健依舊,台積電最新財測公佈,MM 研究員帶你回顧過往一週發生的大事,3 分鐘速讀市場!
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上週全球股市在地緣政治風險以及降息預期收斂中出現顯著修正,S&P 500 下跌 -3%,創下去年 10 月以來最大週跌幅,同時伴隨台積電法說會下修半導體產業展望,亞股表現全面下挫,單週下跌 -3%~-6% 不等,台灣加權指數盤中一度單日下挫千點,資金湧入貴金屬、債市等避險資產,其中金價再創新高,美元指數則持穩於 106 水平上方震盪,好消息是油價未再進一步上行,WTI 及布蘭特油價分別在 86 美元、 90 美元遇阻回落。
資料統計期間:2024/4/15~2024/4/19
【原物料】伊朗再遇以襲擊,油價轉趨平穩、金價續強
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繼伊朗發射逾 300 枚飛彈及無人機襲擊以色列本土作為報復後(詳見上週週信),4/19 伊朗再度遭以色列空襲回擊,後續伊朗官員宣稱擊落三架以色列無人機,承認遭到空襲的事實,但並未表示有發生大規模傷亡損失,以色列目前未對此事再作出回應。
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雙方淡化的處理也讓油價在 19 日短暫上漲後趨於平穩,WTI 原油期貨本週下跌 -2.85%,然黃金仍漲逾 1.6%,顯示避險情緒未全面消退。
【美國】 3 月零售銷售年增重回 4%,消費穩健依舊
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美國 3 月零售銷售年增率 4.02%(前 2.11%)、月增率 0.72%(前 0.94%),控制 核心零售銷售(排除價格波動較大的項目)月增率 1.94%(前 -0.25%),雙雙高於市場預期。
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本次年增回到 4% 以上,部分受惠低基期紅利外, 加油站 在油價持續走高下保持高增速,佔比較高的 電子商務 更是這次推升數據的主力。整體而言,3 月零售銷售再度驗證經濟維持穩健,預計至年底前年增能夠維持在 2 ~ 4% 的溫和增長區間。
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數據公佈後,美元指數 站上 106 關口,10 年期公債殖利率 也回到 4.6% 左右,帶動本週 10 年期公債期貨價格 下跌 -0.58%, 而 FedWatch 預期首次降息時點則推延至 9 月,全年降息幅度在 1 至 2 碼間來回。
【台灣】台積電 Q1 財報依舊亮眼,不同業務部門展望分化
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台積電 2024Q1 營收 優於預期,年增率回歸正增長 11.1%(前 -1.5%),高效能運算佔比創 46% 的歷史新高,先進製程佔比穩定在六成以上,反映 AI 伺服器對先進晶片和 CoWoS 的強勁需求,後續營收展望維持 21 ~ 26%(low-to-mid twenties)的高速成長率,並將資本支出維持在 280 ~ 320 億美元。
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展望產業表現,台積電將今年整體半導體營收成長率小幅下調至 10%(上季預估超過 10%),晶圓代工產業 14 ~ 19%(上季預估為 20%),包括手機、 PC 和傳統伺服器僅緩慢復甦,最主要來自「車用需求下修」,AI 營收展望維持強勁,AI 相關產品供不應求的狀況將持續到明年。
【中國】 Q1 GDP 回升優於預期,出口單季增速首度翻正
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中國 Q1 GDP 年增 5.3%(前 5.2%),在去年解封的基期壓力下,仍高於市場預期的 4.8%, 整體表現穩健,主要支撐來自出口和投資,其中,Q1 出口 年增 1.5%,一年多以來首季翻正;固定資產投資 累計年增 4.5% 優於預期,分別較今年 1 ~ 2 月、去年 Q4 回升 0.3、 1.5 個百分點,製造業和基建領域的投資支撐是關鍵。
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Q1 工業增加值 年增 6.1%,展現出較高的韌性,較去年 Q4 回升 1.5 個百分點;消費方面,社會零售銷售 表現相對平淡,Q1 累計年增 4.7%,略低於 1 ~ 2 月和去年 Q4 的 5.5%、 7.2%,主要受 汽車零售 拖累,不過整體復甦趨勢在 Q1 並未出現太大變化。
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房市環節依然不盡人意,1 ~ 3 月 房地產投資 -9.5%,開工面積 -27.8%、到位資金 -26% 及商品房銷售 -19.4% 增速維持雙位數衰退,3 月房地產綜合景氣指數降至 92.07(前 92.12),反應房市依舊是中國經濟表現疲軟的部分。
【美國】亞幣齊貶,強勢美元壓力何時趨緩?
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近期 美元指數 顯著反彈,美元後續走勢如何發展成為市場關注重點,而 3 月聯準會會議紀要中已透露縮表即將放緩的金額數字,我們認為這將後續反應在銀行存款機構準備金的變動上,觀察準金規模變化通常與美元呈明顯反向關係(注意:圖中存準金年變動已取 Y 軸反轉,因此呈現出正向連動)。
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去年縮表以來,由於有大量的 隔夜逆回購(ONRRP) 作緩衝,存準金反而逆勢增加(圖中 Y 軸反轉後向下),也一定程度壓抑美元;如今 ON RRP 已消耗至僅餘 3,000 多億,縮表效果開始直接導致存準金減少,流動性緊縮下美元受到一定支撐。若後續縮表能如預期放緩,將有利存準金增加,使強勢美元壓力趨緩。
本週將公佈美國 Q1 GDP 與 3 月 PCE(4/25、 4/26)、科技巨頭財報、 3 月台灣外銷訂單與景氣對策信號(4/22、 4/26)、 日本 4 月利率決策會議(4/26)。